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La economía brasileña enfrenta desafíos internos que presionan el tipo de cambio: ¿podrían tener una correlación las recientes declaraciones del presidente Lula?
El reciente aumento de dólar llevo a moneda americana al nivel más alto en más de dos años, acercándose a U$D 5,70. Un estudio econométrico revela que más de El 80% de esta devaluación del real en el primer semestre de 2024 se atribuye a factores internos. Según el economista Livio Ribeiro, autor del modelo que analiza la formación del precio del dólar, Brasil no enfrenta un ataque especulativo, sino más bien un rápido cambio de nivel debido a la mayor percepción de riesgo en el país, según cnnbrasil.
¿Qué está impulsando la subida del dólar?
Para comprender las causas de la subida del dólar, Ribeiro utiliza un modelo que considera seis variables principales: cotización diaria,el CDS (medida de riesgo país), la DXY (índice del dólar frente a una cesta de monedas), el CRB (índice de precios de las materias primas), el tipos de interés de los bonos del gobierno estadounidense a 10 añosY Diferencia de interés de un año entre las tasas estadounidenses y brasileñas.
Según el modelo, del 29 de diciembre de 2023 al 1 de julio de 2024, el El dólar se apreció un 4,5% frente a las principales monedas del mundo (DXY). Sin embargo, este aumento fue mucho más pronunciado en relación con el real, lo que demuestra que factores internos fueron en gran medida responsables de la devaluación. Ribeiro afirma que el 82,16% de la suba del dólar en el período se debió a cuestiones internas, mientras que factores externos contribuyeron con el 26,43% del incremento.
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Impacto de las declaraciones y políticas gubernamentales
Ribeiro explica que el modelo no identifica la raíz exacta del movimiento del tipo de cambio, pero apunta a una clara correlación con las recientes declaraciones del Presidente Lula y las políticas económicas adoptadas. El rápido deterioro de la cuestión fiscal y las frecuentes críticas de Lula a la política monetaria del Banco Central han aumentado la percepción de riesgo entre los inversores.
El Ministro de Finanzas, Fernando HaddadTambién reconoció que el ruido generado por las comunicaciones gubernamentales ha contribuido al alza del dólar. Sostiene que una comunicación más clara y firme sobre la autonomía de Banco Central y el compromiso con el marco fiscal puede ayudar a tranquilizar al mercado.
Comparación con otras monedas emergentes
En un contexto global, la El real fue la moneda que más se devaluó entre doce economías emergentes en el primer semestre de 2024, con una caída del 15%. Esta devaluación es significativamente mayor que el 4,4% promedio que registran otras monedas del bloque, como el El peso argentino, la lira turca y el peso mexicano.
El economista Márcio Holland, de la FGV-EESP, atribuye dos tercios de esa devaluación a problemas internos, entre ellos la relajación del objetivo fiscal para 2025 y 2026 y las constantes críticas del presidente Lula al Banco Central. En el escena internacional, el mantenimiento de tipos de interés elevados en Estados Unidos también ha ejercido presión sobre las monedas de varios países.
Estrategias para el futuro
Ante esta situación, existe una creciente presión para que el Banco Central intervenga en el mercado cambiario. Sin embargo, las señales del BC indican que no es el momento para tal acción, ya que no hay disfunción del mercado ni falta de liquidez.
Livio Ribeiro está de acuerdo con esta actitud cautelosa. Sostiene que si el Banco Central trata la situación como una disfuncionalidad, podría desencadenar un verdadero ataque especulativo. En cambio, sugiere que el BC mantenga la calma y evite reacciones apresuradas.
Mientras tanto, el gobierno necesita ajustar su comunicación y demostrar un compromiso claro con la estabilidad económica y la autonomía del Banco Central. Sólo así será posible reducir la percepción de riesgo y estabilizar el real frente al dólar.
