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La histórica privatización de Eletrobras en 2022 transformó la estatal en una corporación de capital pulverizado, resultado de un largo y complejo proceso marcado por visiones opuestas sobre el futuro del sector eléctrico en Brasil.
En junio de 2022, Brasil fue testigo de uno de los mayores eventos de su mercado de capitales: la privatización de Eletrobras. A través de una oferta de acciones que movió R$ 33,7 mil millones, la Unión diluyó su participación y dejó de ser la accionista controladora de la mayor empresa de energía de América Latina, que pasó a ser una corporación con capital pulverizado.
El proceso fue defendido por el gobierno de la época como una medida esencial para garantizar la capacidad de inversión y la modernización de la compañía, pero enfrentó una fuerte oposición de sectores que alertaban sobre los riesgos a la soberanía energética y el aumento de tarifas. La transacción, concluida en 2022, continuó generando debates y una disputa judicial con el nuevo gobierno, que se cerró con un acuerdo en 2025, definiendo la nueva configuración de la empresa.
El camino hacia la privatización de Eletrobras: la crisis y la nueva ley
La decisión de privatizar Eletrobras fue el culminar de una crisis profunda que la empresa enfrentó a partir de 2014. Una combinación de factores, como los impactos de la Operación Lava Jato, una política de precios de combustibles que generó pérdidas y un alto endeudamiento, dejó a la estatal con su capacidad de inversión severamente limitada.
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En este escenario, el gobierno defendió que la única salida para «desbloquear» el potencial de la empresa sería la privatización. El instrumento legal para ello fue la Ley nº 14.182/2021. Ella autorizó un modelo de capitalización, en el que se emitirían nuevas acciones sin la participación de la Unión, lo que, en la práctica, reduciría el control del gobierno a menos del 50%.
La megaoperación de la privatización de Eletrobras: cómo se realizó la venta en junio de 2022
La operación que llevó a cabo la privatización de Eletrobras fue una de las mayores en la historia de la bolsa brasileña. En 9 de junio de 2022, la empresa lanzó una oferta global de acciones, con el precio de cada papel fijado en R$ 42,00.
La oferta total movió alrededor de R$ 33,7 mil millones. La mayor parte de ese valor (R$ 30,76 mil millones) fue inyectada directamente en la caja de la empresa, con el objetivo de financiar nuevas inversiones. Un hecho notable fue la fuerte adhesión de pequeños inversionistas y trabajadores, que aplicaron R$ 6 mil millones de sus saldos del FGTS para comprar acciones de la compañía.
Las controversias de la privatización de Eletrobras: los argumentos a favor y en contra
La privatización de Eletrobras dividió opiniones y estuvo rodeada de polémicas. Los defensores de la medida argumentaban que, como empresa privada, Eletrobras tendría más agilidad y capacidad de inversión, lo que era esencial para la seguridad del sector eléctrico nacional.
Los críticos, por otro lado, plantearon diversas preocupaciones. El Tribunal de Cuentas de la Unión (TCU) aprobó el proceso por 7 a 1, pero el voto contrario, del ministro Vital do Rêgo, señalaba una subvaluación de los activos de la empresa. Sindicatos y movimientos sociales alertaron que la venta del control de un activo estratégico representaba una pérdida de soberanía y llevaría a un aumento inevitable en las facturas de luz.
Además, la ley de privatización incluyó la obligación de contratar 8.000 MW de nuevas plantas termoelectricas a gas, una medida criticada por especialistas por el alto costo, estimado en R$ 52 mil millones adicionales en la factura de luz de los brasileños.
La nueva Eletrobras y la disputa con el gobierno Lula
Tras la privatización de Eletrobras, la compañía inició una reestructuración bajo el mando del CEO Wilson Ferreira Jr., con enfoque en eficiencia y reducción de costos, registrando un lucro de R$ 4,4 mil millones en 2023.
No obstante, el cambio de gobierno en Brasil llevó a un nuevo conflicto. En mayo de 2023, el gobierno del presidente Lula presentó una Acción Directa de Inconstitucionalidad (ADI) ante el Supremo Tribunal Federal (STF). El objetivo era anular la cláusula de la ley que limitaba el poder de voto de la Unión a solo el 10%, a pesar de que el gobierno seguía siendo el mayor accionista, con el 42% de las acciones.
El acuerdo de 2025: el fin de la disputa y el futuro de la empresa
La batalla judicial generó una gran incertidumbre en el mercado, pero se resolvió con un acuerdo en finales de febrero de 2025. La negociación, que puso fin a la acción en el STF, fue un intercambio de concesiones que definió la nueva estructura de poder en la empresa.
Por el acuerdo, el gobierno aceptó mantener el límite del 10% en el poder de voto. A cambio, ganó más representación en la gobernanza, con el derecho de indicar tres de los diez miembros del Consejo de Administración. Para Eletrobras, la mayor victoria fue librarse de la obligación de invertir en la finalización de la problemática planta nuclear de Angra 3, un pasivo de alto riesgo que ahora vuelve a ser responsabilidad del gobierno.
Privatização mata um país! É só lembrar os acidentes ambientais e humanos da Vale. Os desgoverno de direita desde FHC aceleraram a privatização e entregaram as estatais para estrangeiros.
A pior atitude do governo anterior foi privatizar a Eletrobras. Um setor estratégico.
Privatizar irá sucatas mais a empresa. Vejam exemplos que o zema quer privatizar a Cemig e Copasa em Minas. As tarifas irão aumentar e não terão qualidades. Quando faltam energia e ou água nos fds, as companhias se mobilizam para tomar ações rápidas, e se privatizar só teremos retornos dis serviços só » Deus sabe». Olham os serviços privatizados no RJ. Sem Quaidades e sem respeito com o meio ambiente.
Quero ver o inteligente me desafiar.!!!
Aguardo.
Se o zema privatizar irá vender ou dar para os amigos. Isso que o zema faz. Vejam na Cemig e Copasa quanto de amigos que esse governo colocou nas companhias. Muito mais que os governos anteriores colocaram.