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Finalizada en 2021, la venta de la Refinería Landulpho Alves (RLAM) al fondo árabe Mubadala estuvo rodeada de controversias sobre el precio y, ahora, es objeto de una compleja negociación de recompra por parte de Petrobras.
La historia de la venta de la primera refinería de Petrobras es una novela de miles de millones de dólares, que expone las complejas y, a veces, contradictorias estrategias del sector energético en Brasil. En noviembre de 2021, Petrobras completó la venta de la Refinería Landulpho Alves (RLAM), en Bahía, al fondo soberano de Abu Dhabi, Mubadala Capital, por US$ 1,8 mil millones.
El negocio, justificado como un paso para romper el monopolio y aumentar la competencia, fue objeto de duras críticas y, en un giro notable, Petrobras, bajo una nueva dirección política, ahora negocia para recomprar el mismo activo que vendió, en uno de los casos más emblemáticos de la historia reciente de la compañía.
El inicio del desinversión: el acuerdo con el CADE que obligó a la venta
La decisión de vender la primera refinería de Petrobras no fue voluntaria. Fue el resultado de un Termo de Compromiso de Cessación (TCC) firmado en 2019 entre la estatal y el Consejo Administrativo de Defensa Económica (CADE).
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Presionada por una investigación sobre abuso de poder de mercado, Petrobras se comprometió a vender ocho de sus refinerías para reducir su dominio en el sector de refinación. La RLAM, la primera refinería nacional de Brasil, inaugurada en 1950, fue la primera gran unidad en tener su venta completada bajo este acuerdo.
La transacción de US$ 1,8 mil millones: la venta de la RLAM al fondo Mubadala
Después de un largo proceso, el contrato de venta fue firmado el 24 de marzo de 2021. El comprador fue el fondo soberano de Abu Dhabi, Mubadala Capital, que creó una nueva empresa, Acelen, para operar el activo.
La transacción se completó oficialmente el 30 de noviembre de 2021, con un pago final que totalizó US$ 1,8 mil millones para Petrobras. La antigua RLAM fue entonces rebautizada como Refinería de Mataripe.
La polémica del «precio vil»: las críticas y la aprobación en los órganos de control
La venta fue inmediatamente rodeada de controversias, principalmente en relación al precio. Una evaluación interna de la propia Petrobras estimaba el valor de la refinería en US$ 3,04 mil millones. El precio final de venta, de US$ 1,8 mil millones, fue casi un 50% menor, lo que generó acusaciones de venta a «precio vil» por parte de sindicatos como la FUP.
A pesar de las denuncias, la transacción fue aprobada por los órganos de control. El CADE dio su visto bueno en junio de 2021, argumentando que la venta era «pro-competitiva». El Tribunal de Cuentas de la Unión (TCU) también consideró las denuncias infundadas, validando el proceso de venta de Petrobras.
La nueva gestión y el impacto en los precios: el «premio Bahía»
Bajo el mando de Acelen, la Refinería de Mataripe pasó por un intenso programa de modernización, con inversiones que superaron los R$ 3 mil millones hasta mediados de 2024. La nueva gestión trajo ganancia de eficiencia y mejoras en los indicadores ambientales.
No obstante, Acelen adoptó una política de precios alineada al mercado internacional. La consecuencia directa fue el surgimiento de un «premio Bahía»: los precios de la gasolina y del diésel en la región atendida por la refinería se volvieron consistentemente más caros que en el resto de Brasil, validando los temores de los críticos sobre la creación de un monopolio privado.
El giro de 2023: la negociación para que Petrobras recompre la refinería
Con el cambio de gobierno en Brasil en 2023, la estrategia de Petrobras cambió radicalmente. La nueva dirección, bajo la presidencia de Jean Paul Prates, comenzó a defender la reinversión en la refinación.
A finales de 2023, Mubadala propuso formalmente a Petrobras el inicio de negociaciones para una asociación, abriendo el camino para la recompra de la refinería. El principal obstáculo, ahora, es el precio. Acelen argumenta que el activo, más moderno y eficiente, vale mucho más que los US$ 1,8 mil millones de la venta original, creando un complejo dilema financiero y político para Petrobras. Paralelamente, ambas empresas también negocian una asociación en un nuevo y millonario proyecto de biorrefinería en Bahía.
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