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Banco Central divulga datos el 30 de diciembre de 2025: las cuentas públicas cerraron noviembre con déficit primario de R$ 14,4 mil millones, con estatales en caída. En el acumulado de 2025, el déficit es de R$ 61,3 mil millones y la deuda pública asciende al 79,0% del PIB.
El 30 de diciembre de 2025, el Banco Central informó que las cuentas públicas del sector público consolidado registraron déficit primario de R$ 14,4 mil millones en noviembre. El dato oficial presentado es del Banco Central, y el resultado no incluye intereses de la deuda pública.
En el desglose divulgado el 30 de diciembre de 2025, el Banco Central informó que, en noviembre, el gobierno federal tuvo un saldo negativo de R$ 16,9 mil millones, los estados y municipios sumaron un superávit de R$ 5,3 mil millones y las estatales registraron déficit de R$ 2,9 mil millones. En el acumulado de 2025, las cuentas públicas siguen en rojo y la deuda pública avanzó a 79,0% del PIB, sin contar los intereses en el cálculo del resultado primario.
Qué significa déficit primario en las cuentas públicas
El déficit primario es el resultado de las cuentas públicas antes del pago de intereses.
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Cuando los ingresos están por debajo de los gastos, surge el déficit primario, indicador usado para medir el esfuerzo fiscal corriente sin mezclar el costo financiero de la deuda pública.
El Banco Central refuerza que el indicador agrega al gobierno federal, estados, municipios y estatales, ofreciendo una visión consolidada del sector público.
En el debate público, la expresión Banco Central aparece con frecuencia como atajo para el tema fiscal, pero el número que interesa aquí es el del Banco Central sobre cuentas públicas, déficit primario y deuda pública.
Noviembre bajo la lupa: gobierno federal, estados y municipios, estatales
En noviembre, el déficit primario de R$ 14,4 mil millones fue peor que el agujero de R$ 6,6 mil millones observado en el mismo mes del año anterior, según la comparación divulgada.
Este movimiento reubica las cuentas públicas en el centro del debate, sobre todo porque el resultado mensual puede oscilar con el calendario de ingresos y gastos.
La descomposición muestra el peso relativo de cada bloque.
El gobierno federal respondió por el mayor saldo negativo, con R$ 16,9 mil millones, mientras que los estados y municipios mitigaron el resultado con un superávit de R$ 5,3 mil millones.
Las estatales contribuyeron con déficit de R$ 2,9 mil millones, reforzando el papel de las estatales en la fotografía de corto plazo del déficit primario y de las cuentas públicas.
Parcial de 2025: déficit primario de R$ 61,3 mil millones y comparación histórica
En el acumulado de enero a noviembre, el Banco Central informó déficit primario de R$ 61,3 mil millones en las cuentas públicas.
De ese total, las estatales respondieron por déficit de R$ 10,3 mil millones, lo que muestra que la discusión sobre estatales no se limita a un único mes.
La comparación con años anteriores altera la lectura.
En el mismo período del año pasado, el sector público tuvo un déficit primario de R$ 63,3 mil millones, por lo tanto 2025 fue mejor, aunque aún deficitario.
En 2023, de enero a noviembre, el déficit primario fue de R$ 119,5 mil millones, nivel significativamente más alto, dato usado por el Banco Central para sostener que la mejora de 2025 es relevante, incluso sin superávit.
Estatales: qué compone el agujero y dónde se concentra
El agujero de las estatales de R$ 10,3 mil millones en el acumulado de 2025 fue impulsado principalmente por las empresas federales, con un déficit de R$ 6,3 mil millones.
Las estatales estatales también quedaron en negativo, con R$ 3,7 mil millones, y las estatales municipales registraron un déficit de R$ 365 millones.
En noviembre, el déficit de R$ 2,9 mil millones de las estatales se suma a este cuadro anual.
Para quienes acompañan el tema, incluidos los lectores que llegan al asunto por búsquedas como Banco Central, el dato relevante es que las estatales pueden alterar rápidamente su contribución al déficit primario y, por consecuencia, a las cuentas públicas.
Deuda pública: 79,0% del PIB y R$ 10 billones
La deuda del sector público consolidado avanzó 0,6 punto porcentual en noviembre y alcanzó 79,0% del PIB, lo equivalente a R$ 10 billones.
Los especialistas suelen usar la razón deuda pública sobre PIB para comparar países, y el dato es sensible al crecimiento, inflación, resultado fiscal y costo financiero.
En el acumulado de 2025, la deuda pública subió 2,8 puntos porcentuales del PIB.
Aunque el déficit primario no incluya intereses, la dinámica de la deuda pública es influenciada por ambos: el resultado primario y el pago de intereses.
Es por eso que la discusión fiscal, frecuentemente investigada con términos como Banco Central, regresa al mismo trípode: cuentas públicas, déficit primario y deuda pública.
Cómo leer el número de noviembre sin confundir flujo y stock
El déficit primario de noviembre, aisladamente, no define el año, pero señala presión cuando se compara con el mismo mes del año anterior.
El acumulado de R$ 61,3 mil millones y el nivel de 79,0% del PIB en la deuda pública colocan la discusión en dos frentes que se entrelazan, pero no son lo mismo.
La primera frente es el flujo: mes a mes, las cuentas públicas revelan si el déficit primario está cayendo, estabilizándose o subiendo, y cuál es el peso de las estatales en este dibujo.
La segunda frente es el stock: la deuda pública reacciona al saldo fiscal, al crecimiento del PIB y al costo financiero. Cuando el flujo empeora, el stock tiende a presionar más temprano o más tarde.
Los datos de noviembre divulgados el 30 de diciembre de 2025 apuntan a déficit primario de R$ 14,4 mil millones en las cuentas públicas, con estatales en rojo y deuda pública en 79,0% del PIB.
Aunque con mejora del acumulado de 2025 frente a 2024, el cuadro aún es deficitario y exige atención a los movimientos de las estatales y a la trayectoria de la deuda pública.
Si sigues la política fiscal, el paso más útil es monitorear, a cada divulgación, la composición del déficit primario, la contribución de las estatales y la variación de la deuda pública como proporción del PIB, sin confundir resultado primario con intereses.
Qué medida debería venir primero para mejorar las cuentas públicas: reducir el agujero de las estatales o aumentar el superávit del gobierno federal?
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