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La Selic sigue en 15% tras la decisión del Copom. El Banco Central alerta sobre riesgos fiscales y alta inflación, manteniendo las tasas de interés básicas altas.
El Banco Central decidió, este miércoles (05/11/2025), mantener las tasas de interés básicas de la economía (Selic) en 15% anual, el nivel más alto en 19 años.
La decisión, tomada de forma unánime por el Comité de Política Monetaria (Copom), refleja la estrategia de mantener una postura de cautela ante el aumento de las incertidumbres internas y externas.
Esta es la tercera reunión consecutiva en que la autoridad monetaria opta por no alterar la tasa, dejando abierta la posibilidad de un nuevo aumento si el escenario inflacionario se deteriora.
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Según el comunicado oficial, el Copom, liderado por el presidente Gabriel Galípolo, afirmó que la política monetaria continuará siendo restrictiva por un período “bastante prolongado”, hasta que haya convergencia de la inflación hacia la meta definida por el gobierno.
La inflación aún preocupa y la Selic seguirá alta
En el texto publicado tras la reunión, el Banco Central destacó que el escenario global aún presenta elevada incertidumbre, especialmente debido a la política económica de Estados Unidos y a la tensión geopolítica internacional.
Estos factores han impactado las condiciones financieras y exigen cautela en la conducción de las tasas de interés básicas por parte de países emergentes, como Brasil.
La institución también llamó la atención sobre la resiliencia del mercado laboral y el comportamiento de los precios domésticos.
A pesar de una leve desaceleración, la inflación aún permanecen por encima de la meta. La proyección para el índice oficial de este año cayó de 4,8% a 4,6%, mientras que las expectativas para 2026 y 2027 permanecen en 3,6% y 3,3%, respectivamente.
El Banco Central mantiene una política monetaria rígida
El Copom reiteró que no dudará en elevar las tasas nuevamente, si considera necesario para controlar el avance de la inflación. El comunicado resalta:
“El escenario actual, marcado por elevada incertidumbre, exige cautela en la conducción de la política monetaria. El Comité evalúa que la estrategia de mantenimiento del nivel actual de la tasa de interés por un período bastante prolongado es suficiente para asegurar la convergencia de la inflación hacia la meta.”
Esta postura refuerza el compromiso del Banco Central con la estabilidad de precios, incluso si eso representa una desaceleración temporal de la actividad económica.
Expectativas y riesgos para los próximos meses
De acuerdo con la autoridad monetaria, los riesgos inflacionarios siguen elevados. Entre los principales factores de presión, están la posible desanclaje de las expectativas del mercado, la resistencia de la inflación de servicios y la influencia de políticas fiscales y cambiarias que puedan elevar los precios internos.
Por otro lado, el Banco Central también reconoce riesgos a la baja, como una desaceleración más acentuada de la economía brasileña o global y la reducción de los precios de las materias primas, lo que podría contribuir a aliviar la inflación.
Las expectativas del mercado — medidas por el boletín Focus — indican que la inflación debe finalizar 2025 en 4,5% y 2026 en 4,2%, aún por encima del centro de la meta oficial de 3%.
Política fiscal e impacto en el mercado financiero
El Copom declaró estar atento a las tarifas comerciales impuestas por Estados Unidos a Brasil y a los desenlaces de la política fiscal doméstica, que pueden interferir en la conducción de las tasas y en los activos financieros.
La combinación entre gasto público elevado y presiones externas puede dificultar el proceso de caída sostenida de la inflación, justificando el mantenimiento de la Selic en niveles altos.
Los directores mantienen consenso y refuerzan vigilancia
La decisión de mantener las tasas de interés básicas en 15% fue firmada por los nueve miembros del comité, entre ellos el presidente Gabriel Galípolo, y los directores Ailton de Aquino Santos, Diogo Abry Guillen, Gilneu Astolfi Vivan, Izabela Corrêa, Nilton David, Paulo Picchetti, Renato Brito Gomes y Rodrigo Teixeira.
El consenso dentro del Banco Central demuestra el alineamiento en torno a una política monetaria conservadora, orientada hacia la estabilidad económica y al control de la inflación en medio de un escenario político y fiscal desafiante.
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