Socio fundador de Hub do Investidor, Ricardo Penha, comenta sobre ciclos de mercado y perspectivas para el mercado petrolero

Curitiba, julio de 2022 – ¿Cómo se convirtió Europa en rehén de Putin? ¿Esta crisis energética podría traducirse en una recesión económica? ¿Cómo son las acciones en este escenario? ¿Podrá Oriente hacer bajar los precios del petróleo? Ricardo Penha, socio fundador de Hub do Investidor comenta sobre estos puntos y cómo el inversor se vuelve rehén de las emociones y termina dejando de lado la estrategia y el plan de inversión a largo plazo.

Penha comienza explicando cómo los ciclos del mercado influyen en los precios de los activos. Según él, el mercado funciona como un péndulo, moviéndose como ondas, y en los últimos 10 años hemos visto que los países desarrollados han tenido un fuerte crecimiento; Los activos de riesgo tuvieron un buen desempeño, en gran parte por la baja inflación y también porque las tasas de interés fueron estimulantes. “Incluso en Europa, el Banco Central Europeo todavía tiene estas tasas de interés estimulantes incluso con una inflación súper alta.

Es importante entender este momento de coyuntura porque la gente, normalmente, está anclada: los últimos 5 años, 10 años fueron así, pero, no necesariamente, los próximos serán así. Estamos viendo un escenario muy desafiante allí, un escenario de altos rendimientos en títulos de deuda europeos, combinado también con una caída en el precio de los activos de riesgo. Europa tiene la situación más delicada del mundo desarrollado.

La cuestión de Rusia tiene mucho impacto, porque la guerra con Ucrania añadió un atisbo de preocupación que no se puede descartar, una profunda crisis energética. Y entonces, con toda esta coyuntura, combinada con la inflación, ¿el Banco Central Europeo seguirá subiendo las tasas de interés?”, se pregunta.

Impactos de la guerra en Europa

“Me gusta la frase: 'no hay tragedia anunciada'. Ahora tenemos a todos los medios e influencers hablando de recesión y crisis, como saben los agentes tienen la característica de anticiparse a los acontecimientos y esta vez no fue diferente, las bolsas cayeron aproximadamente un 20% y recién ahora estamos hablando de los problemas. Nadie piensa que lo que hizo Putin fue correcto, pero no podemos dejar de reconocerlo como un gran estratega, tiene un 'cuchillo y queso en sus manos' y logró poner de rodillas a Occidente.

Europa, por error, -y aquí no hace falta discutir qué llevó a Europa a depender tanto de la energía rusa-, se ha vuelto muy dependiente de Putin, si mañana decide cortar definitivamente el suministro de gas, tendríamos un grave problema energético. crisis, que vendría acompañada de una recesión”, evalúa.

 Para entender y hacer más tangible el tema, Penha recuerda que Brasil, en la década de 2000, enfrentó un problema similar con la crisis energética y el racionamiento, el impacto que esto tuvo en el PIB fue muy claro. “Hablar de racionamiento no sirve: la energía es economía y va a entrar en recesión”, dice. Según Penha, ese es el peor escenario, porque hay un aumento muy intenso de la energía, el aumento del precio de los alimentos y los servicios, los sindicatos en Europa están exigiendo aumentos salariales, que no habíamos visto en los últimos 20 años. “Mientras la clase trabajadora luchaba por un aumento salarial del 2%, 3%, ahora piden un 7% y un 8%, lo que demuestra que la dinámica del mercado laboral podría ser diferente.

Lo que poca gente dice es que en Occidente, en Democracia, la gente tiene voz, si la gente no está satisfecha va a internet ya las calles a protestar. Cuando vives en una dictadura, en un sistema autocrático, no sirve de nada, no vas a salir a las calles de Rusia a protestar contra Putin”, comenta. “Entonces, el “dolor” que un estadounidense o un europeo puede sentir por la guerra es mucho menor que el de un ruso o un chino. Nadie en Occidente está dispuesto a pagar 10 veces más en su factura de electricidad o 2 veces más para llenar su automóvil. Esta situación provoca una conmoción social”, analiza.

Sobre el petróleo: ¿hora de comprar o no?

Según el especialista, es difícil “clavar” la precisión del precio. La forma en que se fija el precio de un iPhone es diferente de la forma en que se fijan los precios de las materias primas. En las materias primas se aplica la ley básica de la oferta y la demanda. “Vemos, en este caso, una demanda muy sólida y un mantenimiento de la oferta. Cuando miras esta ecuación, parece obvio ver dónde está la asimetría de precios de las materias primas. Una de dos cosas: o tendremos una destrucción de demanda muy grande provocada por los altos precios y la recesión o tendremos que tener un aumento significativo en la variable oferta, lo que parece tener una posibilidad más remota de suceder.

Entre los mayores productores, Arabia Saudita ya está en su límite de producción, incapaz de crecer mucho más. Rusia, que es un jugador importante en el mercado mundial del petróleo, Occidente está sancionando, por lo que no podemos contar; que sale de los Estados Unidos, pero allá, gran parte de la producción es privada, y hace unos años vimos que parte de esta industria pasaba por grandes dificultades financieras y ahora hay una enorme presión de los accionistas para que se enfoquen en generar valor para el accionista en lugar del crecimiento de la producción.

Entonces, por el lado de la oferta, es difícil para nosotros ver de dónde vendrá esta oferta extra de petróleo, es decir, la solución para un petróleo más barato debe venir de una desaceleración económica mundial”, explica.

 Según Penha, la visión optimista de la casa con la materia prima se basa en el desajuste entre oferta y demanda, stocks de petróleo en el mundo en niveles mínimos y la dificultad de ver un aumento sustancial de la oferta en los próximos años.

Para que te hagas una idea, los estadounidenses cerraron 5 refinerías en los últimos 3 años, sacando del mercado aproximadamente 5 millones de barriles diarios de suministro de combustible, la última refinería construida allí fue en 1974. “Nadie parece querer invertir en un sector eso es crucificado por gobiernos, medios y parte de la población, las incertidumbres sobre el futuro son enormes”, comenta.

A través del centro de inversores https://hubdoinvestidor.com.br/