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Economía: Tipo de cambio apreciado, alto endeudamiento y capacidad ociosa reducen el impacto de la nueva exención del IR sobre la inflación y el consumo.
Exención del IR hasta R$ 5 mil tiene efecto menor en la economía de lo que se esperaba
El aumento de la exención del Impuesto sobre la Renta (IR) para salarios de hasta R$ 5 mil promete aliviar el bolsillo de los brasileños, moviendo la economía.
Sin embargo, los especialistas afirman que el impacto en la economía será limitado. El tipo de cambio apreciado, el endeudamiento de las familias y la capacidad ociosa de la industria explican el motivo.
Estos factores, según economistas, reducen la posibilidad de que la medida provoque un gran aumento en la demanda o presione la inflación.
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La medida busca justicia tributaria, dicen especialistas
Para Igor Rocha, economista jefe de la Fiesp, la exención del IR representa una reorganización tributaria, no un estímulo directo al consumo.
“La exención hasta R$ 5 mil debe ser vista desde la perspectiva de justicia tributaria. Así, la economía se vuelve más eficiente”, afirmó Rocha.
Según él, la medida corrige distorsiones y amplía el poder adquisitivo de manera más equilibrada. Sin embargo, el impacto sobre la demanda será limitado.
Tipo de cambio apreciado contiene la inflación
El tipo de cambio juega un papel central en este escenario. A pesar de que el desempleo está disminuyendo, la inflación sigue desacelerándose.
Según Rocha, la apreciación del real y los altos intereses atraen capital extranjero y fortalecen la moneda brasileña.
“Si el dólar sigue cediendo, tiende a compensar las presiones inflacionarias”, dijo.
Así, el tipo de cambio favorable ayuda a reducir los precios, especialmente de alimentos y bienes importados. Por lo tanto, el efecto de la exención sobre la inflación debe ser pequeño.
El endeudamiento de las familias limita el consumo
El elevado endeudamiento de las familias brasileñas impide que la exención se traduzca totalmente en consumo.
Según André Perfeito, economista de la APCE, buena parte de los ingresos adicionales servirá para pagar deudas.
“Las familias están muy apalancadas. Así, parte del dinero va para el pago de deudas, no para el consumo”, afirmó.
Con esto, el aumento de la exención puede aliviar el presupuesto familiar, pero no impulsar la economía como se espera.
La capacidad ociosa de la industria absorbe la demanda de la economía
La industria brasileña aún opera con capacidad ociosa, lo que evita presiones sobre los precios incluso si la demanda aumenta.
Datos de la Fiesp muestran que el Nivel de Utilización de la Capacidad Instalada (Nuci) está en 79,4%. Esto significa que hay un 20,6% de ociosidad.
En la industria de máquinas y equipos, el índice es del 78,8%, según la Abimaq. Por lo tanto, hay espacio para aumentar la producción.
“Hay ociosidad en algunos sectores. Esto puede aliviar la presión sobre la demanda”, observó Perfeito.
Además, el Sensor de la Fiesp se situó en 49,6 puntos en septiembre, indicando una leve contracción de la actividad industrial.
El Banco Central debe mantener cautela sobre la economía
Frente a este escenario, el Banco Central tiende a mantener su postura cautelosa.
Rocha cree que la institución debe observar los efectos de la política monetaria antes de alterar las tasas de interés.
“El BC debe esperar para ver los efectos del ajuste monetario”, concluyó el economista.
Así, el tipo de cambio, el endeudamiento y la capacidad ociosa deben continuar orientando las decisiones de política económica.
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