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Entiende Por Qué Los Bancos Lideraron La Suspensión De La Quiebra De La Operadora Y Por Qué La Recuperación Judicial Pasó A Ser Vista Como La Alternativa Menos Dañina
Desde 2016, la Oi enfrenta una crisis financiera prolongada. Aun así, recientemente, los propios acreedores actuaron para suspender la quiebra, defendiendo una liquidación organizada dentro de la recuperación judicial. De esta forma, el caso ganó relevancia jurídica, económica y regulatoria.
Inicialmente, en junio de 2016, la empresa protagonizó el mayor pedido de recuperación judicial de la historia de Brasil. Posteriormente, en febrero de 2023, se convirtió en la primera compañía brasileña en solicitar una segunda recuperación judicial. Luego, en julio, buscó recuperación judicial simultánea en Brasil y en Estados Unidos, ampliando la complejidad del proceso.
La Crisis Financiera De La Oi Acumula Decisiones Inéditas
En este contexto, en noviembre, la crisis avanzó a una nueva etapa. La quiebra fue decretada en primera instancia. Sin embargo, pocos días después, ocurrió un giro raro en el Poder Judicial brasileño.
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La solicitud de suspensión partió del Itaú Unibanco y fue respaldada por el Bradesco. Según datos de la Asamblea General de Acreedores, la deuda de la Oi con Itaú suma R$ 2,066 mil millones, mientras que el crédito de Bradesco llega a R$ 47,1 millones. Así, los bancos concluyeron que la quiebra reduciría aún más el valor recuperable.
Por Qué Los Acreedores Decidieron Bloquear La Quiebra
Mientras tanto, especialistas explican que, en la quiebra, la legislación impone un orden rígido de pagos. Primero, entran las deudas laborales. Luego, los acreedores con garantía real. A continuación, aparecen los créditos tributarios. Por último, quedan los quirografarios.
Por otro lado, en la recuperación judicial, existe mayor flexibilidad de negociación, lo que tiende a preservar valor para un número mayor de acreedores. Esta diferencia fue decisiva en la estrategia adoptada por los bancos.
Según Francisco Satiro, profesor de la USP, liquidar la empresa dentro de la recuperación judicial puede generar menos pérdidas que la quiebra tradicional, especialmente cuando los activos se venden de forma organizada.
Informe Técnico Llevó A La Decreción De La Quiebra
A pesar de esto, la quiebra fue decretada tras un informe del administrador judicial, publicado a finales de 2023, que señalaba desequilibrio entre activos y pasivos, inviabilidad financiera y liquidación sustancial.
De acuerdo con Thiago Groppo Nunes, especialista ligado al Insper y a la FGV, la empresa venía alienando activos de forma fragmentada, lo que indicaba riesgo real de desaparición operacional.
La Divergencia Judicial Mantiene Un Escenario Indefinido
El 10 de noviembre, la jueza de la 7ª Vara Empresarial de Río de Janeiro decretó la quiebra de la Oi. Sin embargo, el 14 de noviembre, la desembargadora Mónica María Costa, del TJRJ, suspendió la decisión de forma cautelar. El caso aún será analizado por un colegiado.
La Concesión Pública Pesa En La Evaluación Económica
Además del pasivo elevado, pesa el hecho de que la Oi es concesionaria de servicios públicos. Según especialistas, el valor económico de la empresa está fuertemente ligado a las autorizaciones estatales, y no solo a los activos físicos.
Por eso, la liquidación fuera del régimen de quiebra tiende a preservar más valor, sobre todo para los acreedores y para la continuidad de contratos esenciales.
Lo Que Queda De La Oi Tras Casi Una Década De Crisis
Fundada en 1998, tras la privatización del sistema Telebrás, la Oi se consolidó nacionalmente en los años 2000. Sin embargo, estrategias de crecimiento acelerado elevaron el endeudamiento.
Durante la recuperación judicial, la empresa vendió toda la operación móvil, con conclusión en abril de 2022, tras la aprobación de la Anatel.
Hoy, el consenso es que la Oi no debe retomar sus operaciones como antes, sino alienar activos, contratos y patrimonio de forma organizada, permitiendo que otros grupos asuman ese espacio. Ante esto, permanece la pregunta central: ¿la liquidación negociada logrará reducir pérdidas y preservar valor en uno de los mayores colapsos empresariales de Brasil?
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