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La Deuda Pública Es Mayor De Lo Que Están Diciendo. Nuevo Cálculo, Presentado Por El Economista Fernando Ulrich, Muestra Que El Valor Real De La Deuda De Brasil Puede Estar Cerca Del 100% Del PIB, Por Encima Del Número Oficialmente Divulgado
La deuda pública brasileña ya preocupa a los economistas, pero datos más completos indican que la situación puede ser aún más grave de lo que se informa oficialmente. Según análisis de mercado, al incluir los títulos emitidos y hoy mantenidos en la cartera del Banco Central, el total de la deuda se aproxima al 99% del PIB —casi 22 puntos porcentuales por encima del número usado por el gobierno.
El dato revela que la trayectoria de endeudamiento sigue empeorando, con un crecimiento más rápido que la economía y un costo elevado para el Tesoro Nacional. El especialista económico Fernando Ulrich alerta que, sin ajuste fiscal, la deuda tiende a volverse insostenible en los próximos años.
Lo Que Los Números Oficiales No Muestran
El cálculo tradicional de la deuda pública considera solo los títulos en circulación fuera del Banco Central. Con ello, el porcentaje divulgado a fines de 2024 fue del 76,5% del PIB. Sin embargo, cuando se incluyen los títulos que están en el balance de la autoridad monetaria —emitidos para cubrir déficits y utilizados en operaciones de política monetaria— el índice asciende a casi 100%.
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Esta diferencia metodológica hace que Brasil parezca menos endeudado de lo que realmente está. Para comparación, EE. UU. tiene una deuda equivalente al 124% del PIB, pero utilizando la misma metodología aplicada internacionalmente, la brasileña quedaría mucho más cerca de ese nivel.
Por Qué La Deuda Crece Más Que La Economía
Entre 2015 y 2024, la relación deuda/PIB subió del 65,5% al 76,5%. Hubo un pico de casi el 87% durante la pandemia, una caída hasta 2022 y, desde entonces, un nuevo aumento. En los últimos años, la deuda ha crecido hasta un 15% al año, mientras que el PIB avanzó en promedio un 8%.
El crecimiento se agrava por el déficit nominal, que ya supera los R$ 900 mil millones considerando el pago de intereses. Aún con superávits primarios puntuales, no son sostenibles y tienden a desaparecer con gastos represados, como los precatorios.
Estructura De La Deuda Favorece Costo Alto
Otro problema es el perfil de los títulos emitidos. Aún según el economista Fernando Ulrich, casi la mitad de la deuda está atada a la tasa Selic, lo que encarece automáticamente el servicio de la deuda cuando los intereses suben. Solo el 21,6% es a plazos fijos —el formato más estable y usado por economías avanzadas, que llegan a tener más del 85% de la deuda en este tipo.
Además, el plazo medio de los títulos brasileños es de apenas 4 años en la deuda interna, frente a más de 10 años en países como Japón y el Reino Unido. Esto obliga al Tesoro a refinanciar la deuda con frecuencia, aumentando la presión sobre las cuentas públicas.
El Papel Del Banco Central En El Financiamiento
Aunque poco discutido, el Banco Central ha estado absorbiendo una parte creciente de la deuda pública. Hoy, más del 20% de los títulos emitidos están en su balance —una proporción mayor que en EE. UU. Esto significa que, indirectamente, la autoridad monetaria ayuda a financiar al gobierno, aumentando el riesgo de presiones inflacionarias y reduciendo la credibilidad fiscal.
Esta acumulación aumentó especialmente después de 2014 y ha vuelto a acelerarse en los últimos dos años, reforzando la percepción de que la deuda ya está en un nivel crítico.
Ajuste Fiscal Como Única Salida
Los economistas son unánimes: no hay una solución sostenible para la deuda pública sin control de gastos. Reducir gastos, revisar el marco fiscal y aumentar los ingresos de manera responsable son pasos esenciales para recuperar la confianza de los inversores y permitir una caída consistente en los intereses.
Si no se hace nada, Brasil puede enfrentar una nueva crisis de confianza, encareciendo aún más el crédito y limitando la capacidad de crecimiento económico.
¿Y tú, crees que el gobierno está siendo transparente sobre el tamaño de la deuda pública? ¿Piensas que el ajuste fiscal es viable en el escenario actual? Deja tu opinión en los comentarios.
Relaxa pessoal logo o PT resolve isso logo logo e mete a mão na poupança de vcs e paga a dívida kkkkkk
Pena que a mídia militante busca ofuscar esses dados
Complicado, mas a questão que mais pega é que ela (dívida) é de curto prazo (4 anos +-). Assisti ao vídeo, não concordo 100% com as falas, mas é preocupante.
No frigir dos ovos, maioria das dívidas são impagáveis. E muita gente investe em títulos, fundos de pensão, investidores individuais.