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La retirada de 129 toneladas de oro por parte de Francia de cofres en Nueva York, con una ganancia de 15,1 mil millones de dólares, amplió en Europa la presión por repatriar reservas estratégicas y levantó dudas sobre la confianza de los gobiernos en el sistema financiero centrado en Estados Unidos
Francia transformó una operación con oro almacenado en Estados Unidos en una ganancia multimillonaria y reavivó, dentro de Europa, el debate sobre el retorno de reservas mantenidas en el extranjero. El movimiento ocurre en medio del aumento del oro, el avance de las tensiones geopolíticas y la búsqueda de los gobiernos por un mayor control sobre activos estratégicos.
Desde mediados de 2025, el banco central francés vendió 129 toneladas de oro guardadas en Nueva York y las sustituyó por lingotes más recientes y de alta calidad mantenidos en París. La operación generó una ganancia de alrededor de 13 mil millones de euros, equivalente a 15,1 mil millones de dólares.
El gobernador del Banco de Francia, François Villeroy de Galhau, afirmó que la medida no tuvo motivación política. Aun así, la institución optó por comprar oro europeo para almacenamiento en París, en lugar de simplemente sustituir el metal mantenido en Estados Unidos por otras reservas externas.
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Operación mantuvo reservas y aprovechó el aumento del oro
Francia no redujo el volumen de sus reservas. Lo que hubo fue el intercambio de barras antiguas y fuera de estándar por lingotes más nuevos, con mayor facilidad de negociación en el mercado internacional.
La estrategia fue favorecida por el momento del mercado. Los precios del oro han avanzado en los últimos años, destacándose en 2025, impulsados por preocupaciones sobre la inflación, aumento del endeudamiento y choques causados por los conflictos con Irán.
Este ambiente elevó el valor del metal y abrió espacio para que las autoridades monetarias rentabilizaran reservas más antiguas sin disminuir su posición total. A principios de 2026, el oro alcanzó un pico de poco menos de 5.600 dólares por onza en enero.
Aunque los bancos centrales ya no utilizan el oro como respaldo directo de sus monedas, el metal sigue ocupando un papel de protección ante la inestabilidad. En escenarios de inflación más alta, pérdida de valor de las monedas y mercados impredecibles, el oro tiende a preservar o aumentar su valor.
La presión por repatriación crece en otros países europeos
El movimiento francés no ocurre de forma aislada. En diferentes partes de Europa, crece la presión para repatriar reservas de oro, principalmente las que permanecen almacenadas en territorio americano.
En Alemania, economistas y políticos han comenzado a defender la devolución de más de 1.200 toneladas de oro mantenidas en Nueva York. Entre los motivos señalados están las preocupaciones sobre el conflicto iraní y la imprevisibilidad de la política de Estados Unidos.
La lógica detrás de este posicionamiento es el deseo de acceso directo a las reservas en períodos de incertidumbre. En lugar de depender de instituciones extranjeras para custodiar activos estratégicos, los gobiernos buscan tener control inmediato sobre lo que consideran esencial.
Este tipo de decisión va más allá de una elección operativa. La repatriación del oro también funciona como un indicativo de creciente cautela respecto a la conservación de activos estratégicos bajo custodia americana.
Señal para el dólar, mercados e inversores
Si otros países adoptan medidas similares, los efectos podrían superar el mercado del oro. Durante décadas, Estados Unidos ocupó la posición de principal ancla financiera global, concentrando reservas, liquidación de transacciones comerciales y confianza en instituciones como la Reserva Federal.
La retirada o sustitución de activos mantenidos en EE. UU. puede interpretarse como una señal de incomodidad con este arreglo. Los bancos centrales han citado cada vez más la geopolítica como uno de los principales riesgos que influyen en decisiones sobre reservas.
El movimiento también aparece en otros frentes. Algunos países han reducido la exposición al dólar estadounidense, cuya participación en las reservas globales ha caído a lo largo del tiempo, mientras que los bancos centrales han pasado años diversificando activos vinculados a Estados Unidos en favor del oro.
En conjunto, estas decisiones indican una tendencia lenta, pero relevante, de menor dependencia del sistema financiero centrado en EE. UU. Para los inversores del día a día, este escenario puede significar un ambiente en el que el oro sigue ganando espacio como activo de protección en medio de mayores incertidumbres sobre moneda, reservas y estabilidad global.
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