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Sin reservar los 8 mil millones prometidos al fondo de compensación de la reforma tributaria en 2025, el gobierno de Lula fragiliza la transición, eleva la presión fiscal, presiona la carga tributaria futura y aumenta el riesgo de fuga de inversiones e inseguridad para estados, municipios y empresas en todo el territorio nacional.
La transición de la reforma tributaria ya comienza bajo tensión. En noviembre de 2025, Gazeta do Povo publicó que el gobierno federal no previó en la LDO de 2025 el aporte de 8 mil millones de reales para el Fondo de Compensación de Beneficios Fiscales, mecanismo creado justamente para suavizar el fin de los incentivos de ICMS a estados y municipios.
En la práctica, la reforma tributaria nace con un desajuste entre el texto aprobado y la ejecución presupuestaria. El fondo que debería garantizar previsibilidad y amortiguar pérdidas de recaudación fue alimentado solo con 80,87 millones de reales en el Presupuesto de 2025, monto que aún depende de crédito suplementario en el Congreso, lo que eleva la percepción de riesgo entre gobiernos locales y empresas.
Fondo de compensación desprovisto desde el inicio
El Fondo de Compensación de Beneficios Fiscales es la pieza central de la reforma tributaria.
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Fue diseñado para reponer parte de los ingresos perdidos por estados y municipios con la reducción gradual de los incentivos de ICMS concedidos a empresas a lo largo de décadas.
El plan preveía que el FCBF recibiera 160 mil millones de reales hasta 2032, distribuidos a lo largo de la transición.
Para 2025, la parte de 8 mil millones sería el primer paso concreto de este compromiso.
En lugar de eso, el presupuesto reserva poco más de 80 millones de reales, monto que no se acerca al valor originalmente anunciado y aún depende de aprobación política.
Con esto, el engranaje financiero de la reforma tributaria comienza sin el volumen de recursos necesario para blindar a estados y municipios de la pérdida de beneficios fiscales.
La diferencia entre lo previsto y lo efectivamente reservado alimenta la duda sobre la capacidad de la Unión para sostener el diseño acordado hasta el final de la transición.
Cuenta trasladada al próximo gobierno
El no pago de los 8 mil millones en 2025 traslada la obligación a gobiernos futuros, que tendrán que decidir si recompondrán el flujo del fondo, renegociarán el cronograma o absorberán el desgaste de una compensación incompleta.
Según la propia lógica de la reforma tributaria, la falta de aportes en un año tiende a acumularse en los siguientes, creando un efecto bola de nieve.
Si los retrasos se repiten, a partir de 2027 este pasivo puede volverse significativo, comprimiendo el margen fiscal de las próximas administraciones y forzando decisiones difíciles entre más impuestos, recortes de gastos o revisión de promesas hechas a estados y municipios.
En lugar de reducir conflictos federativos, el subfinanciamiento del fondo abre espacio para disputas entre la Unión, gobernadores y alcaldes, que cuentan con la compensación para absorber el fin de las renuncias tributarias usadas durante años como herramienta para atraer empresas.
Riesgo de aumento de impuestos y presión fiscal
Desde el punto de vista de las cuentas públicas, la ausencia del aporte integral en la reforma tributaria crea presión al alza sobre la carga tributaria futura.
Para honrar el compromiso de 160 mil millones hasta 2032 sin recortar otros gastos, los gobiernos siguientes pueden verse obligados a elevar tasas, revisar beneficios remanentes o buscar nuevas bases de incidencia.
Este escenario alimenta la percepción de creciente presión fiscal justo en el momento en que la reforma tributaria fue vendida como un instrumento de simplificación y racionalización del sistema.
La transición mal financiada invierte el mensaje, reforzando el temor de que la reestructuración del modelo venga acompañada de un apretón adicional sobre las empresas y contribuyentes.
Al mismo tiempo, la incertidumbre sobre el flujo real de recursos para el fondo de compensación fragiliza la planificación de estados y municipios, que pueden reaccionar defendiendo más autonomía para ajustar tributos locales, reproduciendo distorsiones que la reforma pretendía reducir.
Inseguridad para empresas y riesgo de fuga de inversiones
En el sector privado, la reacción es de cautela.
La reforma tributaria prometía previsibilidad para decisiones de inversión, con reglas claras de transición y fondos pensados para amortiguar choques regionales.
Cuando la primera parte relevante del FCBF no aparece íntegramente en el presupuesto, la credibilidad de esta promesa se pone en duda.
Las empresas que hoy se benefician de incentivos de ICMS o planean nuevas unidades productivas en estados dependientes de esos beneficios comienzan a cuestionar cómo y cuándo serán compensadas por las pérdidas, o si tendrán que absorber el impacto solas.
Esto afecta directamente los planes de expansión, generación de empleos y asignación de capital a largo plazo.
La combinación de reforma tributaria con ejecución fiscal incompleta y perspectiva de aumento de carga tributaria futura crea un ambiente propenso a la revaluación de inversiones en Brasil, incluyendo la posibilidad de desplazamiento de proyectos a otros países que ofrezcan transiciones tributarias más estables y previsibles.
Reforma tributaria bajo prueba de credibilidad
El episodio del FCBF coloca a la reforma tributaria en su primera gran prueba de credibilidad. En el papel, hay un compromiso de 160 mil millones de reales hasta 2032.
En el Presupuesto de 2025, hay solo una fracción mínima de ese valor, sujeta a aprobación posterior del Congreso.
Esta distancia entre el diseño legal y la práctica presupuestaria alimenta la percepción de que la transición puede no ser financiada como se prometió, reabriendo la puerta a litigios, disputas políticas y renegociaciones que vacían el objetivo de dar estabilidad a las reglas del juego.
La cuestión central pasa a ser si la Unión podrá sostener financieramente la reforma tributaria que aprobó, sin recurrir a aumentos adicionales de impuestos o recortes abruptos en otras áreas sensibles del presupuesto, al mismo tiempo que intenta preservar la confianza de estados, municipios e inversores.
Ante la falta de los 8 mil millones para el fondo en 2025, ¿crees que la reforma tributaria aún será capaz de reducir la inseguridad para empresas y estados o el riesgo fiscal ya ha comprometido la confianza en el proceso?
Sinceramente 8 bilhões significa alguma coisa de dívida para o Brasil? Você tá de brincadeira. Qual a arrecadação de impostos do Brasil em um ano?
Só tenho uma coisa pra falar, se o nine ficar tomofudido, se o nine sair, vai ser igual com o Bolsonaro, vai colocar o país nos trilheiros e a extrema esquerda podre vai perseguir e fazer as fake e narrativas q fizeram e tudo se repete, enquanto isso, nós o povo quesefoda!!!