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Según João Lorenzi, analista de la gestora Encore del mercado de petróleo y gas, dice que el motivo que explica el descuento de Petrobras es el riesgo político y la caída en el llamado EV/Ebitda que se dio a lo largo del cambio de gobiernos y controles en el país.
El EV/Ebitda es uno de los indicadores más observados por el mercado para hacer evaluaciones de una acción, para saber si la misma está cara o barata. Este indicador mostró que las acciones de Petrobras actualmente poseen el mayor descuento entre las mayores empresas del mercado de petróleo y gas alrededor del mundo, dentro del sector offshore. El EV/Ebitda de Petrobras es de 3,1 veces, contra 6,8 veces de las petroleras americanas Chevron y ExxonMobil, consideradas líderes de mercado. En seguida, está la británica Shell, con 4,6, la francesa Total, con 3,8, empatada con la British Petroleum (BP). Cabe resaltar que el EV es el Enterprise Value (el valor de la empresa), cuyo papel es mostrar el valor de mercado de la compañía. Ya el Ebitda se encarga de mostrar la generación de caja, es decir, cuanto mayor sea el indicador, más lejos está el valor de las acciones de lo que ella genera en caja.
Petrobras Tiene EV/Ebitda Bajo
Todo esto significa que con el menor valor del EV/Ebitda, es posible decir que la petrolera Petrobras es una empresa que posee acciones con un valor muy bajo, dada su capacidad de generación de caja.
Chevron y ExxonMobil, por otro lado, poseen un valor de largo alcance en la producción de dinero. Con esto, Petrobras, por lo tanto, posee acción altamente y reducida y las fabricantes de petróleo y gas americanas altamente expandidas, de acuerdo con análisis de especialistas.
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El analista de petróleo de la gestora Encore, João Lorenzi, dijo que el principal motivo del descuento de Petrobras es el llamado riesgo político. Lorenzi relató que vio un movimiento de “derating” en Petrobras, donde la empresa comienza a ver su EV/Ebitda en caída en el sector offshore.
“Antes de la era Dilma, Petrobras solía tener EV/Ebitda promedio de 5,5 veces. Este número pasó a 4,5 veces en la era Temer y cayó a algo cercano a 2 veces, si consideramos los dividendos, en la era Bolsonaro. El movimiento fue visto en todas las acciones de petróleo debido a la transición energética, pero fue mucho más intenso en Petrobras porque el riesgo de intervención está siempre presente”, agregó el analista.
Cambio de Poder Ocasionó el Menor Valor, Según Analistas
Es decir, el mercado pasó a pagar menos a la empresa de petróleo y gas porque, entre diversos otros motivos, ve un alto riesgo de inversión.
El analista destacó además que mucho antes de la ‘Era Dilma’, Petrobras tenía una media de EV/Ebitda de 5,5 veces. Este número inicialmente cayó a 4,5 veces en el período Temer y cayó a algo cercano a 2 veces, considerando las acciones, en el período Bolsonaro.
El movimiento fue extremadamente visible en todos los stocks de petróleo del sector offshore, debido a los cambios de poder, sin embargo, esto fue más intenso en Petrobras, justamente por causa de ese clima de riesgo de ruptura o quiebre, que siempre permanece en el aire, dentro de la petrolera.
Para Inversores, Analista Da Consejo con Relación a las Acciones de Petrobras
Encore tiene muchas acciones de Petrobras en su portafolio, sin embargo, João Lorenzi consideró importante enfatizar que aquellos que piensan en invertir en Petrobras deben tener en mente que las acciones de la petrolera son extremadamente volátiles, debido a los riesgos de intervención política.
A pesar del descuento en relación a sus pares, Paulo Bittencourt, actual consultor financiero, no recomienda la adquisición de acciones de Petrobras por su mayor flexibilidad que la disfunción gubernamental creó.
Según él, el inversor promedio necesita considerar si estará en medio de un gran proceso de compra y venta, especialmente el ADR ejecutado por estudiosos y especialistas en bolsa. Para Paulo Bittencourt, hay mejores alternativas de inversiones a largo plazo en el sector de petróleo y gas, como Chevron y ExxonMobil, ya que algunos de ellos ahora están siendo vendidos en Brasil como BDRs.
Créditos: CNN Brasil
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