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El Banco do Brasil enfrenta en 2025 un riesgo oculto señalado por especialistas: la cartera prorrogada del agronegocio saltó de R$ 10 mil millones a R$ 87 mil millones en apenas seis meses, enmascarando la morosidad y erosionando resultados.
El llamado “riesgo escondido” en el Banco do Brasil no se resume a la caída en las ganancias. Según el gestor Christian Keleti, de AlphaKey, en un debate en el podcast Riesgo Brasil, la gran preocupación es la cartera prorrogada del agronegocio, formada por créditos que dejan de ser clasificados como morosos, pero que se trasladan hacia adelante con renegociación.
Este volumen saltó de R$ 10 mil millones a R$ 87 mil millones en medio año. El problema es que este movimiento retrasa el reconocimiento de las pérdidas y presiona las provisiones. Paralelamente, la proyección de ganancias del banco cayó de R$ 36 mil millones a cerca de R$ 20 mil millones en 2025, un ajuste drástico en poco tiempo.
La Percepción de los Analistas
Para Keleti, este deterioro no es un reflejo general del sector, sino un fenómeno específico del Banco do Brasil.
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Él cita declaraciones de la presidenta Tarciana Medeiros, quien indicó que el tercer trimestre podría ser tan malo como — o incluso peor que — el segundo.
Otro dato preocupante es el volumen de retrasos entre 15 y 90 días, que alcanzó R$ 20,2 mil millones en el segundo trimestre, funcionando como una “cadena” de clientes ya en dificultad.
Para los analistas, este conjunto de factores muestra que parte de la morosidad solo está siendo postergada.
Línea del Tiempo del Problema
El riesgo ganó cuerpo tras dos disparadores principales. Primero, el resultado operativo débil divulgado a mediados de 2025.
Luego, el aumento brusco de la cartera prorrogada.
Al mismo tiempo, las autoridades estadounidenses comenzaron a evaluar la situación bajo la óptica de la Ley Magnitsky, utilizada en el pasado para sancionar al BNP Paribas con una multa de casi US$ 9 mil millones.
En Brasil, una medida provisoria liberó recursos del Tesoro para refinanciamiento del agro, con plazos de hasta 10 años, pero los especialistas consideran que la medida es insuficiente para cubrir el agujero abierto.
Impactos en los Resultados y en los Dividendos
Con la presión de las provisiones, el banco redujo el payout al 30%, disminuyendo la atractividad de los dividendos.
Según cálculos citados en el debate, el dividend yield podría caer al 5,5%, muy por debajo de lo que atrajo a miles de inversores persona física en los últimos años.
En la Bolsa, las acciones del Banco do Brasil cayeron de alrededor de R$ 30 a R$ 20 en seis meses, revirtiendo rápidamente la valorización que había tardado años en consolidarse.
Para Keleti, la base de inversores puede migrar a Itaú, Bradesco o Santander, que ofrecen dividendos más estables en el escenario actual.
Causas de la Deterioración
Entre los factores que alimentan este riesgo están quiebras de cosecha, especialmente en Rio Grande do Sul, y la caída en los precios de granos, que redujeron la capacidad de pago de los productores.
Muchos optaron por priorizar cooperativas y mecanismos de protección de la tierra, en lugar de honrar los financiamientos.
Las PYMES (pequeñas y medianas empresas) sufren con altos intereses, aumentando la morosidad en otra parte relevante de la cartera del banco.
El resultado es una presión simultánea en dos segmentos estratégicos.
El Riesgo de Cola y los Puntos Pendientes
El escenario aún podría empeorar con la eventual aplicación de la Ley Magnitsky.
Aunque improbable, una sanción internacional tendría el potencial de generar pérdidas adicionales y rebajar la percepción de riesgo de la institución.
También hay lagunas relevantes: no se sabe cuánto de la cartera prorrogada será realmente perdido, cuál es la exposición real por calificación crediticia y hasta qué punto los recursos del Tesoro podrán sostener los refinanciamientos.
Esta incertidumbre mantiene la alerta en el radar de los inversores.
El caso del Banco do Brasil en 2025 muestra que la cartera prorrogada del agro puede ser un problema tan serio como la caída en las ganancias.
Con dividendos menores, riesgo regulatorio y desafíos sectoriales, el banco vive un momento decisivo.
Y tú, crees que el Banco do Brasil podrá revertir esta situación o el riesgo escondido aún no está totalmente dimensionado? Deja tu opinión en los comentarios — queremos escuchar la visión de quienes siguen el mercado financiero en la práctica.
Os riscos ainda não estão todos precipitados!!
Para a matéria ficar mais completa, poderá numa revisão ou nova matéria, com um analista de balanço, baseado nos números atuais, fazer novas projeções com o resultado que o Banco poderá apresentar mantendo a atual média de perdas e aprovisionamentos que deverão ser feitos.
Isto é melhor do que um chute de quanto valerá a ação no futuro. O valor da ação é consequência.
O resto todo mantido igual. Mesmo número de agências (enquanto os Bancos particulares cortam), banco com o maior número de diretores do universo, militantes onde deveria ter gente de mercado.