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La moneda china ha comenzado a circular más en el comercio global y en las operaciones financieras vinculadas a Pekín, pero el yuan sigue sometido a controles que impiden a la moneda china competir en la posición del dólar. A pesar de una mayor adhesión de socios del Sur Global y el avance de mecanismos propios de pago, la moneda china aún opera en un entorno administrado por Pekín y distante de la liquidez ofrecida por el dólar.
De acuerdo con el portal G1, la moneda china ha ganado espacio en las operaciones internacionales, se ha empezado a usar en gran parte del comercio exterior de Pekín y se ha convertido en un elemento de la política económica dirigida al Sur Global. Aun así, la moneda china aún se enfrenta a límites impuestos por el propio gobierno chino y no cumple con las condiciones que hicieron del dólar la principal referencia financiera del planeta.
La expansión del uso de la moneda china comenzó como respuesta a la vulnerabilidad que China vio en la dependencia del dólar tras la crisis financiera de 2008 y evolucionó hacia una estrategia a largo plazo que combina comercio, crédito, infraestructura de pagos y acuerdos bilaterales. El objetivo central es reducir riesgos geopolíticos y otorgar más autonomía a las transacciones chinas, no sustituir de inmediato al dólar en reservas globales o en finanzas internacionales. Esta lógica explica por qué el yuan crece, pero aún no amenaza a la moneda estadounidense.
Cómo comenzó la ofensiva de China por la moneda china
El punto de partida fue una decisión de política monetaria tomada en 2009, cuando Pekín autorizó a las empresas a liquidar el comercio exterior en moneda china.
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En ese momento, el Banco Popular de China evaluó que depender totalmente del dólar dejaba al país expuesto a los ciclos de política monetaria de Estados Unidos y a la impresión de moneda por parte de la Reserva Federal. La solución elegida fue crear un propio canal para transacciones reales, comenzando por el comercio de bienes.
A lo largo de 16 años, esta vía alternativa se consolidó. Hoy, alrededor de un tercio de las exportaciones e importaciones de bienes de China ya pueden ser liquidadas directamente en moneda china.
Esto reduce costos de conversión, disminuye la exposición a sanciones y le da al gobierno chino un control más preciso sobre quién accede a su mercado y en qué condiciones. No es una apertura irrestricta a los flujos globales, es una apertura calibrada.
Comercio y crédito externo como vitrinas de la moneda china
La expansión de la moneda china no se limitó a las mercancías. Pekín vio que muchos países en desarrollo, especialmente en Asia, África y América Latina, tienen lazos comerciales intensos con China y necesitan financiamiento para infraestructura, energía y compra de equipos.
Al ofrecer crédito en moneda china, China exporta junto a su unidad de cuenta.
Los bancos e instituciones financieras chinas comenzaron a incluir la moneda china en préstamos, depósitos y emisión de bonos. Varios países renegociaron deudas originalmente en dólares y cambiaron parte de esos compromisos por pasivos en moneda china, a menudo con tasas de interés más bajas.
Para quienes dependen de la inversión china, esta es una propuesta atractiva. Para China, es una forma de expandir su moneda sin renunciar al control interno.
Este movimiento se suma al hecho de que las empresas estatales chinas ya exigen, en diversas operaciones de materias primas, que una parte del contrato se pague en moneda china. Cuando el poder de negociación está con Pekín, el uso de la moneda china crece más rápidamente.
La arquitectura financiera paralela refuerza la moneda china
China también ha invertido en infraestructura para que la moneda china pueda circular fuera del sistema dominado por el dólar.
Creó un sistema propio de compensación y liquidación internacional, instaló centros de compensación en plazas financieras estratégicas y probó el yuan digital como forma de acelerar pagos sin necesidad de bancos occidentales.
Este trío comercio más crédito más infraestructura convierte a la moneda china en una opción real para países que mantienen relaciones estrechas con Pekín o que enfrentan restricciones en el sistema financiero tradicional. Es una estrategia de autonomía, no de ruptura inmediata.
Permite que socios como Rusia, Irán o países con poca disponibilidad de dólares sigan operando, incluso bajo presión de sanciones.
El límite impuesto por Pekín a su propia moneda china
El punto de freno está precisamente donde el dólar se ha establecido como referencia global. La moneda china no es plenamente convertible y el gobierno mantiene un fuerte control sobre las entradas y salidas de capital.
Esto protege al sistema bancario chino de choques externos y de ataques especulativos, pero impide que la moneda china se use con la misma libertad que el dólar en los mercados financieros internacionales.
Para convertirse en moneda de reserva a gran escala, una divisa debe estar disponible en gran cantidad, circular en mercados líquidos y operar en un entorno institucional predecible.
China, por razones políticas y de modelo económico, prefiere preservar el control sobre el crédito interno y sobre el tipo de cambio. Esta elección es coherente con el proyecto del Partido Comunista Chino, pero limita el alcance internacional de la moneda china.
Sin convertibilidad total, los inversionistas, fondos soberanos y bancos centrales tienen menos incentivo para mantener grandes posiciones en moneda china. El resultado es que la participación del yuan en las reservas globales crece de forma gradual, pero sigue siendo distante de los niveles del dólar e incluso de monedas como el euro.
Por qué el dólar sigue dominando
El dólar sigue en el centro del sistema porque combina factores que la moneda china aún no ofrece al mundo: profundidad de mercado, confianza institucional, disponibilidad de activos, seguridad jurídica y libre circulación. Estados Unidos emite el activo que todos desean y, al mismo tiempo, mantiene mercados abiertos y predecibles.
China ofrece integración comercial y financiamiento, pero no entrega el mismo grado de apertura financiera.
Otro elemento que juega a favor del dólar es el propio momento de la economía china. El país enfrenta una desaceleración del consumo interno, un sector inmobiliario debilitado y un exceso de capacidad industrial. Esto hace que China sea aún más dependiente de las exportaciones y de la buena voluntad de sus socios.
Si Pekín intenta forzar demasiado el uso de la moneda china en contratos internacionales, puede encontrar resistencia de países que prefieren mantener flexibilidad en la elección de la moneda.
En síntesis, el crecimiento del uso de la moneda china es real, planificado y coherente con la ambición de Pekín de reducir vulnerabilidades externas.
Sin embargo, no se trata de una ofensiva para derribar al dólar mañana, sino de una construcción gradual de herramientas para que China no dependa de decisiones de Washington.
La moneda china ya ha demostrado que puede ocupar más espacio en el comercio y en el financiamiento internacional, especialmente entre países que dependen de China.
Pero mientras Pekín priorice el control cambiario y el comando sobre el crédito interno, se impondrá un techo a la internacionalización del yuan.
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