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La Moneda Americana Pierde Fuerza Global, Real se Valoriza y Analistas Proyectan Impactos del Federal Reserve y del Banco Central Brasileño en los Próximos Meses
El dólar cerró la sesión del 15 de septiembre de 2025 cotizado a R$ 5,322, el nivel más bajo en más de un año. Durante la sesión, la moneda alcanzó R$ 5,30, consolidando una caída acumulada del 14% en el año frente al real, según datos del Banco Pine. Esta trayectoria contrasta con diciembre de 2024, cuando el dólar superó R$ 6 y acumuló un incremento del 27,3%. Pero, al final, ¿por qué está cayendo el dólar?
Factores Globales Explican Parte de la Devaluación
El debilitamiento de la moneda americana es reflejo de condiciones externas. Desde julio de 2025, el Federal Reserve mantuvo tasas entre 4,25% y 4,5% al año, un nivel considerado elevado para los Estados Unidos. Sin embargo, datos recientes mostraron debilidad en el mercado laboral americano, ampliando la expectativa de recortes.
Según la herramienta CME FedWatch, el 96% de los inversores esperan una reducción de 0,25 puntos porcentuales en la reunión programada para el 17 de septiembre. Solo el 4% proyecta un recorte de 0,5 puntos. Para Nickolas Lobo, especialista de Nomad, un recorte más suave podría debilitar aún más al dólar globalmente, mientras que un discurso rígido podría invertir la tendencia.
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Cristiano Oliveira, director de investigación del Banco Pine, afirma que la mitad de la valorización del real se debe a la debilidad global del dólar. La otra mitad está relacionada con factores internos.
El Diferencial de Tasas Favorece a Brasil
Mientras los Estados Unidos se preparan para recortar tasas, el Banco Central Brasileño mantiene la Selic en 15% al año. Esta diferencia aumenta el llamado carry trade, que ocurre cuando los inversores captan recursos en países de tasas bajas y los aplican en activos de mayor rendimiento.
De acuerdo con Otávio Oliveira, gerente del Banco Daycoval, el flujo de capitales aumenta la entrada de dólares en Brasil, amplía la oferta de la moneda y valora el real. João Soares, socio de Rio Negro Investimentos, destaca que la decisión del Banco Central de mantener tasas elevadas por un período prolongado refuerza aún más esta atracción.
Políticas Comerciales y Tensiones Locales Influyen en el Cambio
Además del aspecto monetario, políticas internacionales también presionan al dólar. El tarifazo de Donald Trump, anunciado a mediados de 2025, contribuyó a la pérdida de valor de la moneda americana. Al mismo tiempo, la crisis comercial entre Brasil y Estados Unidos elevó la volatilidad cambiaria, añadiendo incertidumbres al escenario.
Tony Volpon, exdirector del Banco Central, evalúa que el valor justo del dólar estaría en torno a R$ 5. Sin embargo, expertos advierten que tensiones políticas y riesgos fiscales internos pueden limitar la valorización del real en los próximos meses.
Qué Esperar para los Próximos Meses
Si el recorte de tasas del Federal Reserve se confirma en septiembre, el dólar debe perder aún más espacio en el escenario internacional. Con ello, Brasil se mantiene atractivo para el capital extranjero debido a la Selic elevada, sosteniendo el fortalecimiento del real.
Aún así, incertidumbres fiscales y disputas políticas internas pueden provocar inestabilidad cambiaria. En resumen, el dólar está cayendo porque enfrenta presión global con expectativas de recortes en Estados Unidos y fundamentos domésticos sólidos en Brasil, que incluyen diferencial de tasas, flujo de capitales y reducción del riesgo-país.
¿Qué cree que será más determinante para el cambio en los próximos meses: las decisiones del Federal Reserve o los desafíos internos de la economía brasileña?
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