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La guerra comercial entre China y EE.UU. y el arancelazo americano empujaron a compradores asiáticos a buscar alternativas. Klabin afirma haber multiplicado por casi 10 el volumen exportado en los últimos cinco meses, con ganancias de precio. En el tercer trimestre, los ingresos en China alcanzaron R$ 616 millones, 4% del total.
Durante una presentación a inversores, Klabin afirmó que China ya se ha convertido en uno de sus mayores mercados, después de acelerar exportaciones en los últimos cinco meses. El director comercial de papeles, José Soares, dijo que el volumen fue multiplicado por casi 10 y “con precio”, reforzando el salto de tracción en el país asiático.
En el tercer trimestre de este año, los ingresos provenientes de China alcanzaron R$ 616 millones, equivalentes al 4% de los ingresos globales de la empresa, y Klabin indica que el volumen siguió avanzando en este fin de año. La interpretación interna es que el arancelazo y la guerra comercial abrieron espacio, sumados a movimientos de desinversión de grandes competidores norteamericanos en el sector.
El vacío dejado por rivales americanos impulsa oportunidades
Klabin atribuye parte de la ventana de crecimiento al reposicionamiento de multinacionales de Estados Unidos.
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Georgia-Pacific anunció el cierre permanente de su centro de tecnología e innovación y de su fábrica de celulosa en Memphis, Tennessee, citando condiciones desafiantes de mercado.
Por su parte, International Paper informó que está deshaciéndose de su división global de fibras de celulosa para concentrar esfuerzos en el negocio principal de empaques sostenibles, con un acuerdo para vender la división a American Industrial Partners por alrededor de US$ 1.5 mil millones.
Para el CEO Cristiano Teixeira, “el arancelazo hizo que socios y clientes buscaran alternativas”, abriendo espacio para proveedores con un portafolio competitivo fuera del foco prioritario de las empresas americanas.
Estrategia: competir fuera del eje prioritario de EE.UU.
Según Teixeira, Klabin ha ganado terreno al competir en geografías donde los jugadores de EE.UU. no están priorizando inversiones.
En un contexto de nearshoring, él señala que las empresas estadounidenses de papel y celulosa han estado invirtiendo principalmente en México, mientras que la compañía brasileña prefiere ampliar su presencia en otras regiones para proteger su portafolio y reducir riesgos.
El CEO también describe a la empresa como una especie de “copy paste” sudamericano de una compañía norteamericana, por su presencia en fibra larga y empaques.
La consecuencia práctica, según él, es directa: Klabin exporta poco a EE.UU., pero compite con EE.UU. en todo el mundo.
MP28, kraft y tarjetas blancas: el portafolio se ajusta al mercado
Además del aumento en las exportaciones a China, Klabin destaca el uso de la máquina de papel 28 (MP28), en la unidad de Ortigueira (PR), para aumentar la producción de papel kraft. Al mismo tiempo, la empresa comenzó a invertir en tarjetas blancas, apuntando a demandas de mayor valor agregado.
La compañía afirma que este movimiento ganó fuerza en un contexto más desafiante para el mercado de papel-cartón tradicional.
Con las tarjetas blancas, Klabin busca atender segmentos como farmacéutico, cosméticos y editorial, incluyendo aplicaciones como cubiertas de libros.
Farmacéutico y valor agregado con “plumas adelgazantes”
Al hablar sobre empaques farmacéuticos, Teixeira señala una avenida de crecimiento vinculada al avance del uso de medicamentos para la pérdida de peso, citando las llamadas “plumas adelgazantes”, como el Ozempic.
La tesis es que este tipo de producto, por venir en cajas de cartón, abre espacio para empaques de alto valor agregado, potencialmente elevando la rentabilidad de la operación.
Consolidación en el sector: potencial existe, pero no a corto plazo
Teixeira afirma ver espacio para la consolidación en el mercado de papel y celulosa, especialmente por la lógica de combinar un gran jugador de América del Sur, donde estarían empresas con fuerte posición en costo caja, con un jugador integrado del Hemisferio Norte.
En su visión, fábricas deben cerrar en América del Norte, aumentando la necesidad de fibra, que podría ser abastecida por América del Sur.
Sin embargo, el ejecutivo destaca que Klabin ha concluido un ciclo de inversiones y necesita contener su endeudamiento, lo que limita adquisiciones a corto plazo.
Él también afirma que la compañía se considera protegida contra ofertas hostiles, citando la estructura con dos clases de acciones y el control de casi el 55% de las acciones con derecho a voto por parte de los controladores.
En el acumulado del año, las acciones preferenciales han caído más del 15%, mientras que las acciones ordinarias han retrocedido más del 20%, según la empresa.
Inversiones: tras R$ 30 mil millones, el foco se vuelve caja y modernización
Finalizado el ciclo de inversiones de R$ 30 mil millones, Klabin informó que los aportes previstos para este año suman R$ 2,9 mil millones, por debajo de la estimación anterior en la franja de R$ 3,3 mil millones.
Para 2026, la proyección es de R$ 3,3 mil millones, y para 2027, R$ 2,8 mil millones, con la mayor parte dirigida a la continuidad operacional y a la modernización de la planta de Monte Alegre, en Paraná.
La deuda neta está en torno a R$ 26 mil millones, frente a R$ 29,5 mil millones hace un año. La relación deuda neta sobre Ebitda está en 3,3 veces, después de haber alcanzado 4,1 veces el año pasado, según el analista João Abdouni, de Levante Inside Corp.
Para él, la estrategia de Klabin reduce la volatilidad de la celulosa al agregar maquinaria y tiende a sostener mejores resultados a medida que los ciclos económicos evolucionen.
Dividendos y bonificación: pago a lo largo de 2026 con fecha base definida
El pasado lunes, Klabin anunció la distribución de R$ 1.11 mil millones en dividendos intermedios, además de un aumento de capital con bonificación de acciones.
El monto corresponde a R$ 0,18 por acción y se pagará en cuatro parcelas a lo largo de 2026, con base en la posición accionaria del 15 de diciembre de 2025.
En su opinión, Klabin está aprovechando una brecha momentánea del arancelazo o China se ha convertido en un motor estructural de crecimiento para la empresa?
Ora, se existe comprador e o preço cobre custos e magem de lucro, a Klabin deve atender a demanda.