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Proyecciones Indican Nueva Presión en la Cuenta de Luz en 2026, Impulsada por Aumento Billonario de Subsidios, Riesgo Climático y Posible Accionamiento de Banderas Tarifarias Más Caras. Estimaciones del Mercado Apuntan Reajustes por Encima de la Inflación y Escenario Puede Agravarse Conforme Comportamiento de los Reservorios.
La cuenta de luz debe volver a subir por encima de la inflación en 2026, con estimaciones que varían de cerca del 5% al 8% y, en un escenario más adverso, pueden llegar a hasta el 12%, según proyecciones de consultoras y bancos que consideran clima, uso de térmicas y subsidios embebidos en la tarifa.
El gatillo más inmediato es el presupuesto de la Cuenta de Desarrollo Energético, la CDE, que concentra políticas de subsidio del sector y es financiada mayoritariamente por los consumidores a través de las tarifas, presionando el costo final pagado en residencias y pequeños comercios.
Para 2026, la Aneel puso en consulta pública un presupuesto total de la CDE en torno a R$ 52,7 mil millones, con R$ 47,8 mil millones en la parte CDE-Uso, que se reparte en las cuentas y sirve de referencia para las cuotas provisionales recaudadas a partir de enero.
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Por Qué La Tarifa Puede Subir Por Encima del IPCA
Además del aumento de subsidios, el valor de la cuenta tiende a reaccionar al costo de generación en períodos de estrés hídrico, cuando el sistema activa fuentes más caras y transfiere parte del impacto al consumidor a través de reajustes anuales y, cuando son activadas, por las banderas tarifarias.
En la estimativa de la PSR citada en reportajes, la tarifa residencial cerraría 2026 con un aumento en el orden del 7,95%, cerca de cuatro puntos por encima de una inflación proyectada alrededor del 3,95% en el informe Focus usado como referencia en ese recorte.
Aunque el Focus más reciente ya ha mostrado oscilaciones en la mediana del IPCA de 2026, la alerta central permanece: la combinación de reservorios en niveles más bajos, despacho de termelétricas y cargos crecientes tiende a empujar la cuenta hacia arriba.
Según el director-presidente de la PSR, Luiz Augusto Barroso, “los factores que actúan para elevar la cuenta de luz son el costo de activación de las térmicas, el riesgo hidroeléctrico pagado en contratos con hidroeléctricas y el activamiento de banderas tarifarias”, que se agravan en un escenario hidrológico desfavorable.
Banderas Tarifarias y Impacto del Clima
Las banderas funcionan como un cobro extra cuando el sistema necesita recurrir a generación más cara, como térmicas, y varían de verde, sin adicional, a amarilla y roja, con valores más altos, reflejando el costo marginal de operación.
En el mismo diagnóstico, el economista-chefe del Banco BMG, Flávio Serrano, atribuye buena parte de la incertidumbre al clima y dice que su proyección considera un escenario más moderado, pero que el cierre del año con bandera más pesada podría llevar la alza a cerca del 12%.
Datos oficiales del Comité de Monitoreo del Sector Eléctrico indican que, al final de enero, los niveles de almacenamiento estaban en 47% en el Sudeste/Centro-Oeste, 59% en el Sur, 54% en el Nordeste y 59% en el Norte, reforzando que la situación puede mejorar con lluvias, pero también puede deteriorarse en el período seco.
El Ministerio de Minas y Energía y el ONS han informado que siguen de cerca la evolución del período lluvioso y las condiciones hidrológicas y de almacenamiento, prestando atención a cuencas específicas y a la estrategia de operación para recomponer reservorios y reducir riesgos al Sistema Interconectado Nacional.
Subsidios de la CDE y Peso en la Tarifa
El aumento proyectado de la CDE se relaciona a una serie de políticas, como descuentos tarifarios para consumidores de bajos ingresos, familias del medio rural y usos específicos, entre ellos la irrigación y acuicultura, costos que se socializan en la tarifa incluso para quienes no son beneficiarios directos.
Al mismo tiempo, análisis sectoriales indican que la tarifa ha mostrado tendencia a crecer por encima de la inflación durante largos períodos, con efectos directos en el presupuesto doméstico y en la estructura de costos de empresas, sobre todo en la industria y en servicios intensivos en energía.
La inflación de 2025 ayuda a explicar por qué el tema volvió al centro del debate: el IPCA acumuló 4,26% en el año, y la energía eléctrica residencial subió 12,31%, siendo el subitem con mayor impacto individual en el índice, según divulgación oficial del IBGE.
Exceso de Oferta y Cortes de Energía Renovable
Aunque el aumento de 2025 ha pesado, una parte del impacto fue amortiguada por descuentos asociados al bono de Itaipú, mecanismo aprobado por la Aneel y divulgado como crédito que llega al consumidor conforme criterios de consumo y elegibilidad definidos para el Sistema Interconectado Nacional.
Aun con instrumentos de abatimiento, la presión estructural persiste: el costo promedio del megavatio-hora citado en reportajes alcanzó R$ 786,76, nivel señalado como el mayor desde 2011, en línea con la trayectoria de encarecimiento destacada por agentes del sector.
Serrano resume el efecto macroeconómico al afirmar que “el aumento de los precios de energía impacta negativamente los costos de producción y eleva el costo de vida de las familias”, destacando cómo la cuenta de luz atraviesa el presupuesto doméstico y la competitividad de empresas.
El encarecimiento ocurre en un escenario en el que el país convive con capacidad de generación por encima de la demanda en parte del tiempo, lo que lleva al operador a realizar cortes de generación para preservar la seguridad del sistema, sobre todo en parques eólicos y solares cuando hay riesgo de sobrecarga.
Un levantamiento atribuido a Volt Robotics, repercutido por vehículos especializados, estima que cerca de un quinto del potencial de generación eólica y solar en 2025 habría sido “desperdiciado” por curtailment, con pérdidas financieras estimadas en torno a R$ 6,5 mil millones.
Mientras el sector busca formas de compatibilizar expansión renovable, transmisión y demanda, crece la expectativa de que medidas de mercado, como más lluvias y menor consumo, y medidas regulatorias, como uso de ingresos de concesiones para reducir cargos, puedan aliviar parte de la presión tarifaria.
Con un presupuesto de subsidios elevado, riesgo climático en el radar y un sistema que a veces corta renovables por exceso, a veces activa térmicas por falta de agua, ¿qué combinación de decisiones —regulatorias y operativas— puede de hecho impedir que la cuenta de luz vuelva a sorprender al consumidor en 2026?
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