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Más de R$ 1,8 mil millones aplicados en títulos sin garantía colocan cofres estatales y municipales como responsables finales por jubilaciones y pensiones tras la liquidación del Banco Master
Una decisión técnica del gobierno federal redefinió la responsabilidad sobre eventuales perjuicios en fondos de pensiones públicas, tras la liquidación del Banco Master, decretada el 18 de noviembre de 2025 por el Banco Central de Brasil. Desde entonces, se estableció que estados y municipios deberán cubrir cualquier insuficiencia financiera, en caso de que falten recursos para el pago de jubilaciones y pensiones.
De acuerdo con el Ministerio de la Previdencia Social, institutos previsionales estatales y municipales invirtieron al menos R$ 1,8 mil millones en Letras Financieras del Banco Master. Así, si esos recursos no son recuperados durante el proceso de liquidación, los tesoros locales asumirán el impacto, conforme a lo que determina la legislación vigente.
Posicionamiento Oficial Confirma Obligación Legal de los Entes Federativos
Esta interpretación consta en un documento elaborado por el ministerio en respuesta a cuestionamientos de la diputada Laura Carneiro (PSD-RJ), relacionados a la situación del Rioprevidência. Según el texto oficial, no hay exigencia de aporte inmediato, sin embargo, la responsabilidad futura se mantiene, en caso de que los regímenes propios no logren honrar sus compromisos.
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Conforme a la ley nº 9.717/1998, Unión, estados, Distrito Federal y municipios son responsables por la cobertura de eventuales insuficiencias financieras de los regímenes propios de pensiones. De esta forma, incluso sin impacto inmediato, la obligación permanece vigente para ejercicios futuros.
Quién Invirtió y Cuánto Fue Aplicado en los Títulos del Banco
Un estudio del Ministerio de la Previdencia Social indica que 18 institutos previsionales aplicaron recursos en las Letras Financieras del Banco Master. Entre los principales volúmenes, destacan R$ 970 millones del Rioprevidência, R$ 400 millones de Amprev, de Amapá, R$ 97 millones de Iprev de Maceió y R$ 93 millones de São Roque Prev, en São Paulo.
En el caso de São Roque, municipio de aproximadamente 79 mil habitantes, el monto invertido adquirió relevancia por el peso proporcional en relación al tamaño del ente federativo, reforzando el debate sobre gestión de riesgo en los regímenes propios.
Ausencia de Garantía Amplía Inseguridad Sobre Recuperación de los Valores
A diferencia de los CDBs, las Letras Financieras no cuentan con la protección del Fondo Garantidor de Créditos, que cubre aplicaciones de hasta R$ 250 mil por CPF. Por ello, los recursos aplicados pasaron a ser clasificados como deuda en el proceso de liquidación del banco, volviendo incierta la recuperación integral de los valores.
Este factor, por tanto, amplía el riesgo actuarial y presiona el equilibrio financiero de los fondos de pensiones estatales y municipales.
Fiscalización Federal, Sanciones y Situación del CRP
El gobierno federal resaltó que no tiene competencia legal para intervenir directamente en la gestión de los fondos ni para sancionar a los gestores locales. Aún así, la principal sanción administrativa disponible es la suspensión del Certificado de Regularidad Previsional (CRP), documento requerido para transferencias voluntarias de la Unión y operaciones de crédito con aval federal.
Actualmente, el Estado de Río de Janeiro se encuentra sin CRP válido, debido al incumplimiento de límites legales para aplicaciones financieras, según informó el ministerio.
Alertas Previos y Auditorías Iniciadas en 2024
Según el Ministerio de la Previdencia Social, análisis de riesgo realizados en 2024 ya habían identificado aumento de inversiones en activos considerados más arriesgados. Como consecuencia, 29 entes federativos fueron seleccionados para auditorías, siendo 17 con inversiones directas en el Banco Master, incluyendo Río de Janeiro, Amapá y Amazonas.
Cambio en las Reglas Tras el Caso Banco Master
En respuesta al episodio, el Consejo Monetario Nacional aprobó, en diciembre de 2025, nueva normativa para inversiones de los regímenes propios de pensiones. Los cambios imponen criterios más rigurosos de solidez de las instituciones, restricciones a la intermediación financiera y exigencias ampliadas de gestión de riesgos, reforzando transparencia, control y conformidad regulatoria.
Ante este escenario, ¿hasta qué punto la búsqueda de rentabilidad puede justificar riesgos elevados cuando el costo final recae directamente sobre los cofres públicos y las jubilaciones de los servidores?
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