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Nueva tributación de los dividendos puede hacer que Luís Barsi, el “Warren Buffett brasileño”, pague más de R$ 100 mil por día en impuestos sobre las ganancias de la Bolsa, entienda.
En un informe publicado recientemente en el portal Nord Investimentos, se ha planteado el cálculo que ha generado inquietud en el mercado: bajo la nueva propuesta de tributación de dividendos, el mega-inversionista Luís Barsi podría pagar más de R$ 100 mil por día en impuestos. Este número surge del contexto de que, en 2023, Barsi habría recibido dividendos por un total de R$ 1 millón por día, sumas que hasta entonces estaban exentas. Con la nueva regla en discusión, que establece una tasa del 10% para dividendos superiores a ciertos umbrales, el escenario cambia para los inversores de altos ingresos.
Quién es Luís Barsi y por qué él es referencial en este debate
Luís Barsi Filho es reconocido como uno de los mayores inversores individuales de Brasil, a menudo llamado “Warren Buffett brasileño”.
Su estrategia privilegia empresas que pagan dividendos consistentes y de alto retorno, construyendo patrimonio a través de la reinversión de proventos a lo largo de décadas.
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Por eso, cuando una propuesta de ley propone gravar los dividendos —antes exentos— Barsi se convierte en un caso simbólico: él está entre los más afectados por la regla, en caso de que entre en vigor de la manera actualmente propuesta.
Qué cambia con la propuesta de tributación
Actualmente, en Brasil, los dividendos distribuidos por empresas a personas físicas están exentos de Impuesto de Renta.
La propuesta que tramita en el Congreso, especialmente el Proyecto de Ley 1.087/25, prevé que dividendos superiores a R$ 50 mil por mes para un mismo inversor y de una misma empresa pasen a ser gravados en un 10% en la fuente. Para valores por debajo de este límite, los dividendos continuarían exentos.
Según cálculos divulgados, para alcanzar este piso gravable, el inversor necesitaría tener invertidos millones de reales en una misma acción o empresa.
Además, el PL propone que los dividendos formen parte de la base de cálculo de una tasa mínima para altos ingresos: es decir, incluso quienes no superen el límite mensual pueden tener tributación a través de ingresos agregados.
Cómo se llegó a los “más de R$ 100 mil por día en impuestos”
El cálculo divulgado por Nord consideró la premisa de que Barsi continuaría recibiendo los elevados dividendos que tuvo en 2023 (alrededor de R$ 1 millón por día), ahora con tributación del 10%.
Si eso se confirma, el impuesto diario alcanzaría la cifra de R$ 100 mil, 10% de R$ 1 millón.
Es importante destacar que este escenario es una simulación basada en datos pasados, y no necesariamente refleja los dividendos efectivos o futuros de Barsi, aún en función de los cambios en la distribución de ganancias o ajustes de estrategia realizados por empresas.
Reacciones de Barsi y del mercado
En un evento llamado AGF Day, Barsi comentó sobre posibles impactos de la tributación sobre dividendos. Según él, el dividend yield ya está gravado indirectamente por tributos corporativos, y que gravar nuevamente sería injusto.
Él mencionó además que, en el pasado, cuando los dividendos ya fueron gravados en Brasil, muchas empresas buscaron alternativas, como recompras de acciones o pagos a través de intereses sobre capital propio (JCP) —que ya incide IR del 15% en la persona física.
En el portal Seu Dinheiro, especialistas demuestran que la mayoría de los inversionistas no se verá afectada por la nueva regla, ya que se aplica solo a dividendos altos (por encima de R$ 50 mil mensuales de una misma empresa).
El riesgo estratégico para inversores a largo plazo
La propuesta de tributación puede cambiar profundamente la forma en que los inversores estructuran sus carteras. Quienes reciben dividendos consistentes de una sola empresa pueden comenzar a distribuir inversiones o cambiarse a JCP o recompras —estrategias para eludir la nueva carga fiscal.
Si la tributación es aprobada según la propuesta, habrá efectos sobre la valoración de las empresas que pagan dividendos altos, sobre la atractividad de los papeles y en la decisión de reinversión de las ganancias.
Qué aún necesita suceder para que la regla sea válida
- El PL 1.087/25 necesita ser aprobado en el Senado y sancionado por el Presidente de la República para entrar en vigor.
- La tributación solo valdrá para dividendos distribuidos a partir de 2026, según los textos en debate.
- La definición precisa sobre cómo se realizará la cobranza (sobre el total, sobre el excedente, compensaciones, declaración anual) aún depende de regulaciones de la Receita Federal.
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