Nuevas fuentes de financiamiento para la construcción civil

Para Mantenimiento y Generación de Empleos en Diversos Segmentos, la Construcción Civil es Fundamental para la Recuperación Económica de Brasil

En Construcción Civil, a través de Eduarda Fabris, directora ejecutiva de Urbe.me – Hecho hasta entonces inédito, la economía brasileña pasó, a partir de 2015, por dos años consecutivos de recesión. A esto, le siguió un crecimiento pírrico que, cuando parecía ganar algún impulso, fue traumáticamente interrumpido en marzo último. Las proyecciones apuntan a una caída del PIB entre el 6% y el 9% este año. El regreso del nivel de actividad a los niveles previos a la crisis se espera solo para 2023. Impacto más dramático de la situación económica, el desempleo pasó del 11,6% al 12,9% durante la pandemia.

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Aunque estos datos apuntan a un desamparo generalizado, hay sectores que se mantienen activos. Algunos de ellos tienen efectos multiplicadores, al influir, a partir de su demanda por productos y servicios, en numerosas cadenas, impulsando el mantenimiento y generación de empleos en diversos segmentos. En este aspecto, la construcción civil es fundamental para la recuperación económica.

A fin de garantizar la demanda por nuevos inmuebles, los financiamientos habitacionales de los bancos públicos tienen sus tasas reducidas de forma recurrente. Los impactos de esta política resuenan en el programa Minha Casa Minha Vida que, debido a un déficit habitacional superior a 55 millones de viviendas, mantiene las ventas del segmento popular incluso en medio de la generalizada pérdida de poder adquisitivo. También garantizan actividad al sector ciertos perfiles de lanzamientos, particularmente, los orientados a segmentos de la clase media y para el alto estándar.

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Paulo Nogueira

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Lo que ocurre es que las ofertas de la industria en este momento son, básicamente, las que estaban en stock, suficientes hoy debido a los efectos de la crisis derivada de la pandemia. A pesar de que el cuadro actual lleva a la postergación de intenciones de compra, la construcción civil tendrá que levantar nuevos emprendimientos para atender a una demanda que, aunque reprimida, aún se hará presente. Para ello, necesitará nuevas fuentes de crédito. Si en la punta del consumidor final hay alternativas, los recursos que viabilizan la actividad de las empresas del sector – y sus consecuentes efectos multiplicadores en la economía – se vuelven escasos.

La Innovación es la Clave del Mercado de Obras y Construcción Civil

La construcción civil ya se vale de formas innovadoras para financiarse, las cuales, a partir del cuadro actual, tienden a multiplicarse, ganar escala y, en las modalidades ya existentes, alcance. Surgido en el país hace cinco años, el crowdfunding inmobiliario ha atraído un número creciente de pequeños inversores que, seducidos por rendimientos en torno al 15% anual, reúnen, a partir de pequeñas aportaciones, montos crecientes de recursos utilizados por incorporadoras en la realización de sus proyectos. En el país, el modelo permite a personas físicas invertir, con aportes que comienzan en R$ 1 mil, en un segmento significativamente rentable del financiamiento a la construcción civil, antes restringido a inversores calificados.

El crédito de los bancos al sector tiene de las tasas más bajas del mercado. Pero solo llega a las empresas conforme se van concluyendo etapas de las obras. Además de ser un capital que llega después – cubre gastos ya realizados –, es restringido a la obra en sí. Para el financiamiento de actividades como incorporación, documentación, lanzamiento, marketing y otras, las empresas debían recurrir necesariamente, a cambio de algunos millones, a la entrada de un socio. Mientras este tipo de inversor postergar decisiones debido a la crisis, el crowdfunding crece como opción.

A pesar de que la remuneración pagada a los cotistas de la modalidad está entre las más elevadas del mercado hoy, representa un desembolso mucho menor que el que tendrían las incorporadoras si recurrieran a las fuentes tradicionales para financiar estas etapas de sus proyectos. Además de ser una fuente de capital más barata, el crowdfunding ha sido fundamental para que incorporadoras y constructoras puedan, con obras ya iniciadas, obtener, en un momento de retracción del crédito, los financiamientos bancarios necesarios para la conclusión de sus proyectos.

Otra alternativa que sigue en línea con la tendencia global de popularización del crédito colectivo es la comercialización de tokens – parte virtual de un activo validada por registros compartidos en serie por diversos computadoras. Las inversiones en inmuebles ya son viabilizadas por grandes bancos brasileños de esta forma. Ya el financiamiento a las obras a través de tokenización es un área que comienza a ser explorada por fintechs.

Aún en la crisis actual, algunos segmentos mantienen su nivel de actividad y, con la fijación de la tasa de interés en su nivel histórico más bajo, las aplicaciones en activos de la economía real comienzan a figurar entre las más rentables. Si el momento no es favorable para grandes desembolsos, estas nuevas modalidades de crédito, al posibilitar excelente remuneración a partir de pequeñas aportaciones, garantizan la llegada de capital al sector productivo.