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La Crisis Sucroenergética Presiona la Deuda de Raízen y Lleva a la Empresa a Iniciar Recuperación Extrajudicial con Apoyo de Shell Cosan.
La recuperación de Raízen entró en una nueva fase después de que la empresa protocolara un plan de recuperación extrajudicial este miércoles (11), que puede alterar profundamente el control accionario de la compañía.
El proceso involucra a los actuales controladores — Shell Cosan — además de acreedores y otros inversores, y tiene como objetivo reestructurar la deuda de Raízen, estimada en cerca de R$ 65 mil millones.
La medida ocurre en Brasil, en medio de un escenario económico desafiante y una crisis sucroenergética que ha presionado el sector de azúcar y etanol en los últimos años.
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Raízen Negotiates Billion-Dollar Shell Investment for Recapitalization and Faces High Debt
Si el plan avanza, el bloque de control de la empresa podría caer del 88% a aproximadamente el 30% del capital total.
Además, el movimiento prevé la conversión de parte de la deuda en participación accionaria, lo que puede transformar a los acreedores en nuevos socios de la compañía.
La reestructuración busca aliviar el peso financiero de la empresa y garantizar la continuidad de las operaciones en un ambiente económico considerado más adverso.
El Bloque de Control de Raízen Puede Caer del 88% al 30%
Actualmente, el control de la compañía está concentrado en manos de Shell Cosan, que comparten igualmente el bloque controlador de la empresa. Cada grupo posee aproximadamente el 50% de las acciones dentro de ese bloque.
Con el avance de la recuperación de Raízen, sin embargo, esta estructura podría cambiar de forma significativa. La expectativa es que el bloque controlador pase a representar solo cerca del 30% de la empresa.
En este nuevo escenario, el control sería dividido entre Shell, Cosan y Aguassanta, holding perteneciente al empresario Rubens Ometto, principal accionista de Cosan.
Aún con la redistribución de las participaciones, Shell debería permanecer como el mayor accionista individual de la compañía.
Sin embargo, detalles importantes sobre gobernanza permanecen indefinidos. Por ejemplo, la composición del consejo de administración y la forma de ejercicio del control aún están siendo debatidas entre los involucrados.
La Conversión de la Deuda de Raízen Puede Transformar a Acreedores en Socios
Otro punto central del proceso de recuperación extrajudicial involucra la renegociación de la deuda de Raízen con acreedores.
Las negociaciones incluyen la posibilidad de convertir aproximadamente R$ 25 mil millones de la deuda en capital de la compañía. Si el acuerdo se cierra, los acreedores pueden convertirse en accionistas relevantes de la empresa.
Esta estrategia es común en procesos de reestructuración financiera, ya que reduce el endeudamiento y fortalece el balance de las empresas.
Si el plan se implementa en su totalidad, se estima que la deuda de Raízen caiga de cerca de R$ 65 mil millones a aproximadamente R$ 35 mil millones.
Expertos evalúan que este puede convertirse en el mayor proceso de recuperación extrajudicial ya registrado en Brasil.
Aunque empresas como Oi y Odebrecht han reestructurado deudas mayores, esos casos ocurrieron dentro de procesos judiciales.
Según fuentes cercanas a las negociaciones, no existe en este momento una búsqueda activa de nuevos inversores externos.
Aporte Mil Millonario de Shell Cosan para Apoyar la Recuperación de Raízen
Para viabilizar el plan de reestructuración, los actuales controladores también deberán aportar nuevos recursos en la compañía.
El monto estimado de la inversión directa es de cerca de R$ 4 mil millones.
De ese total:
R$ 3,5 mil millones serán aportados por Shell;
R$ 500 millones provendrán de Aguassanta, holding ligada a Rubens Ometto.
En las últimas semanas, representantes de Shell Cosan, ejecutivos de Raízen e integrantes del BTG Pactual participaron de diversas reuniones para discutir los términos del aporte.
Estas negociaciones incluyeron incluso encuentros en Brasília con el presidente Luiz Inácio Lula da Silva, indicando la relevancia estratégica de la empresa para el sector energético brasileño.
Así, a pesar de las discusiones, el valor final de la inversión se mantuvo limitado a los R$ 4 mil millones inicialmente propuestos.
La Crisis Sucroenergética y Altos Intereses Presionan la Deuda de Raízen
Así, la compañía atribuye su actual situación financiera a una combinación de factores económicos y operacionales.
Entre ellos están:
ciclos de menor productividad agrícola;
compresión de márgenes en el sector;
un aumento significativo del costo del endeudamiento.
En un documento oficial divulgado por la empresa, Raízen explicó el impacto de este escenario.
“La alteración del escenario – derivada de ciclos de cosecha de menor productividad, caída de márgenes y alto costo del endeudamiento financiero – perjudicó la actividad de las compañías operacionales y toda la operación estructurada por las Deudoras a lo largo de años de actuación en el segmento”, afirma.
Además, el aumento de las tasas de interés en Brasil agravó la presión financiera.
Según el documento, hubo un“aumento significativo de la tasa básica de interés en el mercado doméstico”, con la tasa Selic saltando de cerca de 2% en 2020 a aproximadamente 15% en 2026.
Este avance elevó significativamente el costo del financiamiento de las empresas del grupo y contribuyó a incrementar la deuda de Raízen.
La Recuperación de Raízen Puede Redefinir el Sector Energético en Brasil
Así, la recuperación de Raízen es vista por analistas como un movimiento decisivo para el futuro de la empresa y también para el sector de energía renovable en el país.
Así, la compañía es una de las mayores productoras de azúcar, etanol y bioenergía del mundo. Por eso, los cambios en su estructura financiera pueden tener impactos relevantes en toda la cadena sucroenergética.
Si el plan es aprobado por los acreedores, la empresa podrá reducir significativamente su apalancamiento financiero y reorganizar su gobernanza.
Al mismo tiempo, el proceso evidencia los desafíos enfrentados por la industria en medio de la crisis sucroenergética, marcada por volatilidad de precios, cambios climáticos y costos financieros más elevados.
En los próximos meses, el desenlace de las negociaciones definirá no solo el futuro de la deuda de Raízen, sino también el nuevo equilibrio de fuerzas entre Shell Cosan y los demás accionistas de la compañía.
Vea más en: Participación de bloque de control en Raízen puede caer del 88% al 30% y Capadocianas: Participación de bloque de control en Raízen puede caer del 88% al 30%, Raquel Landim – FSP
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