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Operación financiera citada en investigación federal involucra terrenos en Porto Alegre y emisión de títulos inmobiliarios que suman cientos de millones, según indagaciones sobre el Banco Master y empresas relacionadas.
Dos terrenos ubicados en Porto Alegre y registrados a nombre de Ronaldinho Gaúcho fueron señalados como garantía en una operación que resultó en la emisión de Certificados de Recibos Inmobiliarios, totalizando R$ 330 millones.
La movimentación pasó a ser analizada en investigaciones que alcanzan estructuras financieras asociadas al Banco Master y otras empresas del mismo circuito.
De acuerdo con la defensa, el exjugador no autorizó el uso de las áreas como lastre, además de sostener que el emprendimiento inmobiliario citado en los documentos de la operación ya estaba descontinuado cuando los títulos fueron emitidos.
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Según los abogados, las tratativas no avanzaron por obstáculos administrativos y fiscales que impidieron la ejecución del proyecto.
Las indagaciones describen un flujo financiero en el que recursos captados en el mercado, basados en créditos inmobiliarios, habrían sido redirigidos a fondos vinculados al propio grupo económico.
En este contexto, las obras previstas no habrían sido ejecutadas, a pesar de la captación millonaria registrada en los documentos analizados.
En decisiones que fundamentaron medidas de búsqueda, el ministro Dias Toffoli, del Supremo Tribunal Federal, mencionó sospechas que involucran un conjunto de CRIs que puede alcanzar aproximadamente R$ 1 mil millones. Según estas decisiones, los títulos bajo cuestionamiento habrían sido emitidos por la Base Securitizadora.
Emisión de CRIs y el modelo de captación investigado
En el mercado financiero, los CRIs son clasificados como títulos de renta fija respaldados en recibos del sector inmobiliario, como cuotas de financiamientos, alquileres u otras obligaciones vinculadas a proyectos del segmento.
En estructuras consideradas regulares, este modelo permite anticipar recursos para viabilizar emprendimientos, mientras los inversores reciben remuneración por el capital aplicado.
En el caso bajo investigación, la emisión de R$ 330 millones ocurrió en agosto de 2023 y fue estructurada por la Base Securitizadora a favor de S&J Consultoría. Conforme la documentación analizada, el lastre involucraba notas comerciales asociadas al desarrollo de terrenos en Porto Alegre, incluyendo dos áreas ligadas a Ronaldinho Gaúcho.
A pesar de esto, los abogados del exatleta afirman que el negocio inmobiliario original no avanzó. Las negociaciones habrían comenzado años antes, involucrando empresas del sector, pero se interrumpieron sin que hubiera una implementación efectiva de las obras previstas.
Qué dicen Ronaldinho Gaúcho y los socios citados
Según la defensa, Ronaldinho Gaúcho no tenía conocimiento de la emisión de los créditos y no participó en la operación que más tarde pasó a ser cuestionada por órganos de control.
La versión presentada es que el uso de los terrenos ocurrió sin comunicación o autorización formal del exjugador.
Además, personas ligadas al emprendimiento inicial también relataron desconocer la emisión de los CRIs y afirmaron no haber sido informadas sobre la destinación de los valores captados en el mercado.
Uno de los abogados de socios involucrados declaró que desconocía la estructura de los títulos y el camino recorrido por el dinero tras la captación.
En declaración directa, el abogado Mauricio Haeffner afirmó: “Las asociaciones inmobiliarias con el grupo de Ronaldinho no avanzaron por desacuerdo comercial”.
Conforme añadió, no hubo inyección significativa de recursos en los terrenos, lo que refuerza la versión de que el proyecto no salió del papel.
Circuito financiero y sospecha de activos inflados
De acuerdo con el Ministerio Público Federal y análisis del Banco Central, se identificó un patrón recurrente en las operaciones bajo investigación. En este modelo, un fondo ligado al Banco Master habría concedido préstamos a personas jurídicas que, en la etapa siguiente, repassaban parte sustancial de los valores a fondos administrados por la gestora Reag.
La principal sospecha es que títulos y cuotas circulaban dentro de un arreglo cerrado, con poca o ninguna materialización de inversiones fuera del ambiente financiero. Aún así, los activos eran registrados en balances y carteras de fondos, lo que elevaba el patrimonio contable presentado al mercado.
Este tipo de práctica llama la atención de reguladores porque el volumen de activos declarados influencia indicadores de solidez, riesgo y apalancamiento.
En enero de 2026, el Banco Central decretó la liquidación extrajudicial de CBSF Distribuidora de Títulos y Valores Mobiliarios, empresa que pasó a operar con una nueva denominación vinculada a la estructura de Reag.
Base Securitizadora, S&J Consultoría y los responsables citados
La Base Securitizadora fue fundada por el empresario César Reginato Ligeiro, quien, según información disponible, dejó la compañía en 2022. Ya la S&J Consultoría fue creada en 2021 y, en su origen, tuvo como socia a la empresa Land I, también asociada a Ligeiro.
Actualmente, él aún figura como administrador de OCC S.A., que integra la estructura societaria vinculada a S&J. Buscado, Ligeiro afirmó actuar en el mercado inmobiliario desde 2010 y dijo haber participado en el desarrollo de proyectos de loteamiento e incorporación inmobiliaria.
En nota, declaró que las sociedades de las cuales formó parte realizaron operaciones habituales de los mercados financiero e inmobiliario, siempre en conformidad con la legislación aplicable. También afirmó que eventuales cuestionamientos involucrando a terceros deben ser analizados en los ámbitos competentes.
Mandatos, Policía Federal y avance de las indagaciones
Las empresas involucradas en las operaciones pasaron a ser investigadas por la Policía Federal, con mandatos autorizados por el Supremo Tribunal Federal. En las decisiones, el ministro Dias Toffoli destacó que el total de CRIs bajo sospecha puede llegar a R$ 1 mil millones, reforzando la dimensión del caso.
El foco de las investigaciones incluye tanto el origen del lastre como el trayecto de los recursos después de la emisión, especialmente en situaciones en las cuales la promesa de inversión inmobiliaria no se confirmó.
Esta desconexión entre captación financiera y ejecución práctica es señalada como uno de los principales indicios analizados.
En el episodio que involucra a Ronaldinho Gaúcho, el punto central está en la alegación de uso de propiedades sin anuencia, sumada al hecho de que el negocio original fue interrumpido antes de la emisión de los títulos.
Si se confirma la falta de autorización, la indagación tiende a concentrarse en la validación de los documentos utilizados y en la identificación de quién presentó la información a los estructuradores de los papeles.
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