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Startup francesa de minirreator nuclear Naarea, que recebeu 10 millones de euros en subsidios y levantó 90 millones en el mercado, entra en recuperación judicial tras estimar necesidad de 2 mil millones para concluir proyecto de pequeño reactor modular
La startup francesa Naarea, centrada en pequeños reactores modulares, entró en recuperación judicial en septiembre de 2025 tras captar 90 millones de euros y estimar necesidad total de 2 mil millones, en medio de incertidumbres técnicas, retraso de apoyo estatal y dificultades para garantizar suministro de plutonio.
La crisis marca un giro para la empresa creada hace seis años, que había prometido implantar sus reactores hasta el inicio de la próxima década.
En diciembre de 2023, el fundador Jean-Luc Alexandre reunió a empleados e inversores en París para presentar un gran modelo del minirreactor que pretendía lanzar al mercado.
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La celebración ocurrió tras la Naarea conquistar 10 millones de euros en subsidios públicos. El evento simbolizó un año de expansión y optimismo, según personas que participaron de la cena y conocen al ejecutivo.
Meses después, sin embargo, la empresa enfrentó un apretón financiero considerado brutal. El proyecto, centrado en pequeños reactores modulares, comenzó a enfrentar obstáculos técnicos, regulatorios y financieros que colocaron a la compañía al borde de la liquidación judicial.
Expansión global de los pequeños reactores modulares y desafíos crecientes
La caída de Naarea ocurre mientras más de cien emprendimientos nucleares en el mundo buscan desarrollar pequeños reactores modulares.
Estos proyectos pretenden fabricar unidades replicables, del tamaño aproximado de un autobús grande, para abastecer fábricas y centros de datos.
Expertos apuntan que los desafíos técnicos y el elevado volumen de financiamiento necesario antes de la generación de ingresos se están volviendo más evidentes.
Nicolas Goldberg, de Colombus Consulting, afirmó que las startups suelen vender una visión ambiciosa, lo que considera normal en esta etapa.
Observó que el desarrollo de un nuevo reactor nuclear no es un proceso común y recordó que la industria ha pasado décadas utilizando pocos proyectos validados. Según él, hay razones históricas para esta concentración tecnológica.
Estructura financiera y dependencia del apoyo estatal
Alexandre, exejecutivo de Alstom y Suez, afirmó que el Estado francés tardó en ampliar el apoyo tras la concesión inicial de recursos en 2023.
Para él, esta demora dificultó nuevas captaciones privadas, pues los inversores buscaban una prueba clara de compromiso gubernamental.
La empresa levantó 90 millones de euros con oficinas familiares y contactos empresariales, principalmente en los primeros años. Aún así, estimaba necesitar 2 mil millones para concluir el proyecto de pequeños reactores modulares.
En 2023, la Naarea contaba con cerca de 300 empleados y ocupaba tres pisos de un edificio comercial en las afueras de París.
Había cumplido la promesa de crear un modelo digital del reactor, pero estaba en fase preliminar en las conversaciones con el regulador nuclear francés.
Al año siguiente, el gobierno, que había destinado 1 mil millones de euros al sector de SMRs, permaneció en silencio respecto a nuevos desembolsos.
En junio, el presidente Emmanuel Macron convocó a una elección legislativa anticipada que resultó en la pérdida de su bloque, desencadenando una crisis política prolongada.
Dudas técnicas sobre combustible y cronograma
Exempleados, inversores y autoridades señalaron cuestionamientos sobre el proceso de reciclaje de combustible en el cual la Naarea pretendía basarse. Había dudas sobre la velocidad de desarrollo de la tecnología.
La empresa planeaba utilizar combustible líquido a base de sal fundida y sal como refrigerante, en contraste con reactores refrigerados a agua.
La tecnología presenta ventajas potenciales, pero requiere investigación extensa, inclusive respecto a los efectos corrosivos.
También surgieron dudas sobre la disponibilidad de plutonio. Apenas pocos centros en el mundo lo ofrecen, incluyendo instalaciones en Rusia y en La Hague, en Francia.
En La Hague, cerca de 12 toneladas son separadas por año, en su mayoría ya comprometidas con la EDF.
Según personas cercanas a la empresa, la Naarea podría necesitar esa cantidad para solo un reactor. La cuestión planteó preocupaciones adicionales sobre la viabilidad de escalar los pequeños reactores modulares.
En los bastidores, un organismo público francés evaluó 12 startups del sector. El informe, no divulgado, habría identificado múltiples obstáculos enfrentados por empresas, incluyendo la Naarea.
Intento de venta y desenlace judicial
Tras fracasar en nuevas captaciones, la empresa pidió recuperación judicial en septiembre de 2025. En diciembre, Eneris, grupo de tratamiento de residuos para energía apoyado por Artur Dela, presentó una oferta de 500 mil euros para adquirir la compañía.
En enero, Eneris retiró la propuesta un día antes de la audiencia destinada a formalizar el acuerdo. Como el tribunal forzó la adquisición a continuar, la empresa solicitó la liquidación de Naarea.
En un comunicado, Eneris declaró haber identificado problemas jurídicos, laborales y tecnológicos que habrían sido ocultados, concluyendo que la Naarea estaba en un punto muerto tecnológico.
Alexandre contestó las críticas y afirmó que auditores analizaron la tecnología durante el proceso judicial. Dijo también que buscaba acceder a residuos nucleares fuera de Francia para obtención de plutonio, sin especificar lugares.
El ejecutivo declaró que las contrataciones iniciales eran necesarias debido a las miles de horas de ingeniería exigidas por el proyecto. En 2024, redujo el número de empleados y recortó costos para limitar pérdidas.
“Mi error fue confiar demasiado en el Estado francés“, afirmó.
El Ministerio de Finanzas francés no respondió a pedido de comentario. Para Goldberg, los desafíos enfrentados por Naarea reflejan un cuadro más amplio: pocos proyectos de pequeños reactores modulares están validados globalmente, lo que representa el mayor obstáculo del sector.
Así, la trayectoria de la empresa expone las dificultades técnicas, regulatorias y financieras que rodean el desarrollo de una nueva generación de reactores nucleares, en un mercado que aún busca consolidar bases tecnológicas comprobadas y sostenibles.
Con información de Folha de São Paulo.
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