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Según información divulgada por el portal Olhar Digital & InfoMoney, GameStop oficializó una propuesta de US$ 55,5 mil millones (R$ 275 mil millones) para la compra de eBay, un movimiento que marca el intento del minorista de videojuegos de convertirse en un competidor directo de Amazon en el comercio electrónico global. La oferta estipula US$ 125 por acción, una prima del 20% sobre el último cierre. El CEO Ryan Cohen planea usar las 1.600 tiendas físicas de GameStop como centros logísticos, eliminar US$ 2 mil millones en costos anuales en el primer año e invertir en live commerce. Las acciones de eBay subieron más del 13% tras la divulgación.
GameStop acaba de hacer la jugada más audaz en la historia del comercio minorista estadounidense: puso US$ 55,5 mil millones (R$ 275 mil millones) sobre la mesa para comprar eBay y crear una operación capaz de enfrentar a Amazon de frente en el e-commerce global. La oferta, anunciada este domingo (3), estipula el pago de US$ 125 por acción, divididos entre efectivo y acciones de GameStop, lo que representa una prima del 20% sobre el último cierre del mercado. El CEO Ryan Cohen señaló que está preparado para llevar la disputa directamente a los accionistas si la junta de eBay no acepta negociar.
El movimiento parece desproporcionado a primera vista, y los números confirman la audacia. eBay está valorado en US$ 46 mil millones (R$ 228 mil millones), mientras que GameStop vale alrededor de US$ 12 mil millones (R$ 59 mil millones). Para hacer viable el negocio, la empresa pretende usar US$ 9,4 mil millones de su caja y ya obtuvo una carta de compromiso de TD Bank para financiar US$ 20 mil millones en deudas. La ingeniería financiera es compleja, pero Cohen ha construido una reputación de ejecutar lo improbable desde que fundó Chewy, una plataforma de productos para mascotas que desafió a la propia Amazon.
El plan de transformar 1.600 tiendas en centros logísticos
La diferencia de la propuesta radica en lo que GameStop puede hacer con eBay que ningún otro comprador podría. La red posee 1.600 tiendas físicas en Estados Unidos que pasarían a funcionar como puntos de recogida, envío y autenticación de productos, creando una red logística que eBay nunca tuvo y que compite directamente con los centros de distribución de Amazon. La sinergia entre las empresas es especialmente fuerte en mercados de nicho como tarjetas coleccionables y artículos retro.
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Para el vendedor de eBay que hoy depende de Correos o de transportistas para enviar sus productos, tener una tienda física de GameStop en la esquina cambia la ecuación. El comprador puede recoger el producto el mismo día, el vendedor ahorra en el envío y la plataforma gana en velocidad de entrega, un atributo que Amazon transformó en una ventaja competitiva casi imbatible con el programa Prime. GameStop quiere replicar esta experiencia utilizando infraestructura que ya existe y que hoy opera por debajo de su capacidad.
El recorte de R$ 10 mil millones en costos en el primer año
La gestión de Cohen planea eliminar US$ 2 mil millones (R$ 10 mil millones) en costos anuales ya en el primer año después de la integración de las operaciones. El valor es agresivo y representa casi una quinta parte de los ingresos combinados de ambas empresas, lo que indica que la fusión implicaría una reestructuración profunda con la eliminación de redundancias en tecnología, marketing, atención al cliente y administración.
La experiencia de Cohen en Chewy sugiere que el recorte de costos no es un farol. Él construyó la empresa de US$ 0 a US$ 4 mil millones en ingresos en seis años, compitiendo con Amazon en el mercado de mascotas, y luego aplicó la misma disciplina financiera en GameStop, que pasó de ser una empresa al borde de la quiebra a una compañía con US$ 9,4 mil millones en efectivo. La cuestión es si el mismo enfoque funciona en una fusión de esta magnitud, donde la complejidad operativa es exponencialmente mayor.
El live commerce que puede revolucionar la plataforma
Además de la austeridad financiera, el plan incluye inversión en live commerce, un modelo de ventas por transmisiones de video en vivo que ya mueve cientos de miles de millones de dólares en China y comienza a ganar tracción en los Estados Unidos. La idea es transformar eBay de un marketplace estático en una plataforma interactiva donde los vendedores presenten productos en tiempo real, respondan preguntas y cierren negocios durante la transmisión.
El live commerce combina entretenimiento con compra y genera tasas de conversión significativamente mayores que el e-commerce tradicional. Para eBay, que históricamente depende de subastas y listados de productos, la transición a ventas en vivo modernizaría la experiencia y atraería a una generación de compradores que creció viendo streamers en YouTube y Twitch. GameStop, con su base de fans de videojuegos acostumbrados a las transmisiones en vivo, tiene el ADN cultural para liderar esta transformación.
La reacción del mercado y lo que piensan los inversores
La respuesta fue inmediata: las acciones de eBay subieron más del 13% en el post-cierre tras la divulgación de la oferta de GameStop. La prima del 20% sobre el último precio de cierre indica que el mercado evalúa la propuesta como lo suficientemente creíble para mover los papeles, aunque muchos analistas consideren la fusión improbable por la diferencia de tamaño entre las empresas.
La estrategia de Cohen comenzó antes del anuncio público. GameStop inició la compra silenciosa de acciones de eBay el 4 de febrero y acumuló una participación del 5%, un umbral que obliga a la divulgación regulatoria y que posiciona a la empresa como accionista relevante independientemente del resultado de la oferta. Si el consejo de eBay rechaza la propuesta, Cohen amenaza con una disputa por poder, llevando el caso directamente a los accionistas para que voten por la fusión.
Lo que la fusión significaría para el e-commerce global
Si GameStop logra comprar eBay, la operación combinada crearía el segundo mayor marketplace de los Estados Unidos, solo detrás de Amazon. La plataforma tendría la base de vendedores de eBay, la red de tiendas físicas de GameStop y el efectivo para invertir en tecnología y logística, una combinación que ningún competidor actual del e-commerce posee. La proyección de Cohen es que la fusión puede elevar el valor del marketplace a cientos de miles de millones de dólares en los próximos años.
Para el consumidor, la competencia sería positiva. Un eBay potenciado con logística física y ventas en vivo obligaría a Amazon a responder con precios más bajos, entregas más rápidas o servicios que hoy no ofrece. El mercado de e-commerce en los Estados Unidos mueve más de US$ 1 billón al año, y cualquier competidor que le quite participación a Amazon redistribuye valor a vendedores y compradores. La cuestión es si GameStop, una empresa que vendía videojuegos usados hace cinco años, realmente puede ejecutar una fusión de US$ 55,5 mil millones.
¿Crees que GameStop puede comprar eBay y enfrentarse a Amazon, o piensas que esta propuesta es demasiado audaz para una empresa que vendía juegos usados? Cuéntanos en los comentarios qué piensas sobre la fusión y si usarías un eBay con tiendas físicas para la recogida de productos.
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