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Descubra el futuro del petróleo con la curva en S. Analice la previsión de Goldman Sachs y de la AIE sobre el impacto económico global y el desarrollo del crudo hasta 2040
Todos los años, se publican decenas de previsiones que colocan una fecha para el inicio del fin del petróleo. La poderosa irrupción del coche eléctrico, las mejoras en la eficiencia de los motores de combustión o el menor uso de los hidrocarburos en las industrias de los países desarrollados llevaron a que esta década fuera vista como la última en que la demanda mundial de petróleo aumentará. Sin embargo, son tantos los factores que pueden influir en el consumo de petróleo en un periodo de años, que las ‘apuestas’ son variadas y todas parecen tener lógica y fundamento. Una de las últimas fue la de Goldman Sachs que, en contrapartida al consenso marcado por la Agencia Internacional de Energía, cree que la demanda de petróleo continuará creciendo por algunos años más. Así será el último baile entre el petróleo y la economía.
Movimientos Conjunturales del Petróleo
Además de los movimientos conjunturales del petróleo provocados por alteraciones temporales de la demanda (que se mueve según la economía) y de la oferta (según los recortes de la OPEP y la producción en América), el precio del petróleo también puede ser analizado a largo plazo. El escenario de largo plazo que se presenta como más probable para los inversores y los organismos internacionales apunta a una demanda mundial de petróleo que comenzará a caer a finales de esta década. La Agencia Internacional de Energía (AIE) se atreve a establecer un ejercicio concreto para marcar el principio del fin de la demanda de petróleo: 2030 es ese año ‘mágico’. En su escenario base, la AIE supone que todos los gobiernos cumplen con sus compromisos energéticos y climáticos en su totalidad, previniendo que la demanda mundial de petróleo alcanzará un máximo en 2030. A partir de ahí, solo habrá declinaciones para el consumo global de petróleo.
Goldman Sachs y el Último Baile del Petróleo
Sin embargo, los economistas de Goldman Sachs creen que se está ignorando un factor clave. Todo el mundo pone el foco en el coche eléctrico, en la eficiencia energética… pero pocos miran lo que está sucediendo en la economía global. Una buena parte de la población mundial está a punto de entrar en una fase de desarrollo económico que genera una especie de ‘sweet spot’ o punto dulce para el consumo de petróleo. Este punto es el momento en que se supera el nivel de ingresos que permite a los consumidores comenzar a viajar, tomar aviones, comprar un coche y realizar otras actividades de ocio que se alimentan con los derivados del petróleo. Un buen ejemplo es el de la India, con alrededor de 1,5 mil millones de habitantes que en los próximos años alcanzarán el ‘sweet spot’.
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«Aunque el impacto de los coches eléctricos en la demanda de gasolina ha recibido mucha atención, se ha prestado menos atención al hecho de que el PIB per cápita promedio mundial se está acercando a un sweet spot o punto óptimo en los próximos años, cada dólar que aumente los ingresos probablemente generará una cantidad cada vez mayor de demanda por gasolina», afirman los economistas de Goldman Sachs.
La Curva en S del Crecimiento de la Demanda
Cuando se ve desde una perspectiva de largo plazo, el crecimiento de la demanda de petróleo muestra una relación no lineal con el crecimiento de los ingresos per cápita. Es decir, un mayor ingreso per cápita (riqueza o desarrollo) no siempre genera un consumo mayor proporcional de combustible. Por ejemplo, cada euro que aumenta los ingresos en un país muy desarrollado no incrementa significativamente el consumo de petróleo, a veces incluso lo reduce. Sin embargo, en los países en desarrollo, cada euro extra de ingresos incrementa intensamente la demanda por combustible.
Por eso, los economistas de Goldman Sachs aseguran que el consumo de petróleo tiene una relación con los ingresos que puede ser representada a través de una ‘curva en forma de S’. Esta curva presenta un patrón de crecimiento en el que la demanda de petróleo aumenta lentamente en economías con ingresos per cápita muy bajos (África, por ejemplo), para entrar más tarde en una fase de aceleración positiva, que crece rápidamente, acercándose a una tasa de crecimiento exponencial, como ocurre en la curva en forma de ‘J’; pero que después disminuye en una fase de aceleración negativa hasta que la demanda se estabiliza con una tasa de crecimiento cero y termina incluso bajando (el pico final de la ‘S’).
Ejemplos Prácticos de la Curva en S
De una forma más gráfica y con ejemplos, el comienzo de la ‘S’ puede ser explicado de la siguiente manera: en un país muy pobre, por ejemplo, Sudán del Sur, el crecimiento económico puede traducirse en una mejora en la alimentación, ropa, vivienda… Este crecimiento genera un incremento muy bajo de la demanda de hidrocarburos. Sin embargo, la demanda de petróleo se acelera a medida que los ingresos aumentan y alcanzan un nivel medio-bajo, como por ejemplo ocurrió en China a finales de los años 90 y en los años 2000, o como está ocurriendo ahora en India. Durante este incremento, ocurre el despegue de la ‘S’ hacia arriba, antes de desacelerar hacia un punto de saturación, que es el final de la ‘S’, que se alcanza cuando la economía ya logra un alto nivel de desarrollo, explica el informe de Goldman Sachs.
«El crecimiento económico mundial está elevando poco a poco a la población mundial en la escala del gasto de consumo: los patrones de consumo evolucionan a medida que los individuos pasan de niveles de ingresos más bajos a niveles más altos, impulsando así una creciente demanda por petróleo hasta cierto punto… Si analizamos las regiones, es probable que los mercados emergentes de Asia impulsen la mayor parte del crecimiento de la demanda mundial de petróleo en nuestra previsión», comentan desde Goldman Sachs.
India y China Devoran Petróleo
«Anticipamos que China contribuirá positivamente a la demanda mundial de petróleo hasta que alcance su máximo a finales de la década de 2020. En el caso de la India, aunque nuestro equipo especializado en motores espera una rápida electrificación de los vehículos de dos ruedas de la India (que representan más del 50% del consumo de gasolina de la India), así como de los automóviles, la sólida expansión de la flota de vehículos de pasajeros de la India compensará el impacto, lo que llevaría a un crecimiento continuo en la demanda por combustible para transporte de la India durante toda la previsión», explican estos especialistas.
Con todos estos datos, los economistas de Goldman llegan a la gran conclusión: aún falta una década entera para que se llegue al pico de la demanda de petróleo. Elevamos nuestra previsión de demanda para 2030 hasta los 108,5 millones de barriles diarios. Creemos que el pico de la demanda o peak demand oil no llegará hasta 2034. No solo llegará más tarde, sino que la demanda se estancará en máximos (110 millones de barriles diarios) hasta 2040, momento en que comenzará a caer poco a poco.
Nuestra visión para el petróleo es más optimista que la de la AIE, que prevé que la demanda de petróleo alcanzará su punto máximo antes de 2030. Si además «incluimos un escenario de lenta adopción de vehículos eléctricos, dado el reciente estancamiento de las ventas de vehículos eléctricos, esto implicaría que la demanda por petróleo continuaría aumentando hasta aproximadamente 2040, tocando el techo en 113 millones de barriles diarios.
Observo que os autores da matéria não deram a devida importância à nova matriz energética que surge no horizonte: o hidrogênio verde