Construcción Civil: el sector que más crece en el ‘mundo real’, con obras a todo vapor, pero que se desploma en la bolsa

Con Aumento De La Tasa De Interés Y En El Precio De Los Materiales De Construcción Civil, Los Inversores Se Han Mostrado Reciosos Con El Sector

Según estimaciones de la Cámara Brasileña de la Industria de la Construcción (CBIC), la construcción civil está cerca de declarar uno de los años más activos de la historia reciente. El aumento en la facturación del sector en 2021 deberá ser del 7,6%, lo que significa el mejor resultado en diez años, hecho que se debe principalmente al mercado inmobiliario.

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Entre enero y septiembre, el segmento de la construcción civil tuvo un aumento del 37,6% en los lanzamientos y del 22,5% en las ventas, de acuerdo con el propio CBIC. Sin embargo, mientras los números presentan la realidad del presente, este es un escenario que está, gradualmente, convirtiéndose en parte del pasado.

Las causas de esto son diversas: el aumento de la tasa de interés, así como la subida en los precios de los materiales de construcción civil, motivan la falta de inversión en el sector. Además, el presupuesto más ajustado de la población brasileña y el miedo por la economía, que está en recesión técnica tras haber caído un 0,1% en el tercer trimestre, también son causas de esta situación.

Como forma de ilustrar esta coyuntura, se tiene el Índice Nacional de Costo de Construcción (INCC), que aumentó un 14,3% en 2021, hecho que representa el nivel más alto desde 2003. Por lo tanto, a pesar de tener buenos resultados acumulados en el año 2020, las empresas del sector de la construcción civil aún sufren la desconfianza de los inversores.

De acuerdo con datos informados por la consultora Economatica, la caída acumulada de las 26 incorporadoras en la Bolsa en 2021 fue del 31,1%, mientras que el Ibovespa retrocedió un 11,93%. La Plano&Plano, que ingresó al mercado de capitales en octubre de 2020, retrocedió más que la media, con una desvalorización del 56%. Y este hecho ocurrió en un año en que la empresa alcanzó R$ 1 mil millones en ventas netas, la mayor cifra de ventas anuales de su historia.

«Es claro que nos gustaría traer un resultado mejor para nuestros accionistas, pero nuestra visión es de largo plazo», afirmó Rodrigo Luna, presidente del consejo de administración de la empresa. A pesar del escenario, Luna ve puntos positivos, como la reducción en el precio de algunos materiales, a modo de ejemplo el acero, que pueden impulsar los resultados para 2022.

Presión De Costos

Eduardo Fischer, uno de los presidentes de MRV, una de las mayores empresas en el sector de construcción civil del país, también comparte esta visión. Permanece optimista, pero coincide en que la presión de costos, que afectaron el margen de la empresa, ha complicado más la situación este año. «Pensábamos que este desequilibrio en el precio se disiparía en el primer semestre y no sucedió. En 28 años de industria, nunca vi una explosión de costos tan fuerte en un corto período de tiempo», afirmó Fischer, quien observó que las acciones de MRV sufrieron una caída de casi el 35% en 2021.

El ejecutivo declara que no hay mucho que cambiar en 2022, pero mantiene la premisa de que hay una oferta mayor que la demanda. «Y estamos mirando esto para 2023, 2024 y 2025», afirma.

Economía En Recuperación

En 2022, las expectativas del mercado para el sector inmobiliario no son altas. En lo que prevé José Carlos Martins, presidente de la CBIC, la industria de la construcción civil no pasará de un aumento del 2%.

En opinión de Waldir Morgado, socio de Nexgen Capital, la inflación en los costos permanecerá, así como el déficit en los ingresos de las clases más bajas, condición que debe afectar a las empresas de la construcción civil, como la Plano&Plano y la MRV.

«En nuestra opinión, las empresas que se están enfocando más en el segmento de alto ingresos deben sufrir menos», declara Morgado.