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El real lidera el ranking global de valorización cambiaria en 2026 con un aumento del 10,4% frente al dólar según Elos Ayta Consultoría, impulsado por la Selic elevada y el aumento del petróleo, pero el especialista Leonardo Santana alerta que gastos por encima de lo previsto en un año electoral pueden invertir la trayectoria de la moneda.
El real es la moneda que más se valorizó en el mundo en 2026, acumulando un aumento del 10,4% frente al dólar estadounidense en el acumulado del año, según un estudio de Elos Ayta Consultoría que comparó el desempeño de 27 divisas internacionales. El dólar cerró cotizado a R$ 4,974 el lunes (20), el nivel más bajo desde el 25 de marzo, cuando había alcanzado R$ 4,973, consolidando una secuencia de valorización de la moneda brasileña que sorprendió al mercado y atrajo R$ 67,3 mil millones en inversión extranjera en la Bolsa de Valores de São Paulo en el acumulado hasta el 16 de abril. La corona noruega aparece en segundo lugar en el ranking con una valorización del 8,3%, seguida por el dólar australiano con 7,9% y el peso argentino con 7,3%.
Dos factores principales explican por qué la moneda brasileña lidera el ranking mundial. El primero es el diferencial de tasas de interés reales: el Banco Central mantuvo la Selic en 15% anual entre junio de 2025 y marzo de 2026, y aun después de la reducción a 14,75%, las tasas de interés brasileñas permanecen entre las más altas del planeta, atrayendo capital extranjero en busca de rentabilidad. El segundo factor es la valorización del petróleo y de commodities agrícolas y minerales, que encarece las exportaciones brasileñas y amplía la entrada de dólares en el país, un movimiento similar al que ocurrió tras el inicio de la guerra en Ucrania.
Por qué el diferencial de tasas de interés hizo del real la moneda más fuerte del mundo
La política monetaria restrictiva adoptada por el Banco Central es el motor principal de la valorización de la moneda brasileña. Leonardo Santana, especialista en inversiones de la casa de análisis Top Gain, explica que incluso con la perspectiva de nuevos recortes, Brasil opera con una de las tasas de interés reales más altas del planeta, la diferencia entre la tasa Selic y la inflación que funciona como un imán para inversores internacionales. Cuando la tasa de interés real es elevada, invertir en títulos brasileños rinde más que en activos de economías desarrolladas, y este flujo de capital fortalece la moneda nacional.
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El presidente del Banco Central, Gabriel Galípolo, afirmó que las decisiones «conservadoras» de mantener la Selic en 15% crearon un margen de seguridad para el ciclo de recortes, posicionando a Brasil de forma favorable en el escenario global. El recorte a 14,75% anual indicó que la flexibilización será menor de lo que el mercado esperaba, lo que mantuvo la atractividad de la moneda brasileña incluso con el inicio de la reducción de los intereses. Los agentes financieros proyectan una inflación del 4,80% para 2026, por encima del techo de la meta del 4,50%, lo que refuerza la expectativa de que el Banco Central no tendrá espacio para recortes agresivos, sosteniendo el diferencial que beneficia al real.
Cómo el aumento del petróleo reforzó la valorización de la moneda brasileña
El encarecimiento del barril y de otras materias primas exportadas por Brasil creó un segundo pilar de sustentación para la moneda. Cuando el precio del petróleo sube en el mercado internacional, los ingresos por exportación brasileños aumentan, ampliando el volumen de dólares que ingresan al país y presionando la cotización de la moneda americana a la baja. Este mecanismo ya había funcionado en 2022, cuando la guerra en Ucrania provocó un aumento en las materias primas y el real registró una valorización significativa en el mismo período.
Además del impacto cambiario directo, el aumento del petróleo beneficia las cuentas públicas. La recaudación del gobierno con regalías debe ser potenciada por el aumento de los precios, creando espacio para medidas de estímulo económico. El FMI elevó la proyección de crecimiento del PIB brasileño al 1,9% en 2026, mientras que el conflicto en Oriente Medio redujo las expectativas de expansión de la economía global, un escenario que hace que Brasil sea relativamente más atractivo para inversores que buscan retorno en mercados emergentes con fundamentos sólidos.
Lo que puede hacer que la moneda brasileña pierda el liderazgo del ranking
La alerta proviene del propio mercado. Santana afirma que el escenario favorable para la moneda puede invertirse si el gobierno aumenta los gastos más allá de lo previsto, especialmente porque se trata de un año electoral, cuando la tentación de elevar los gastos públicos para conquistar votos tiende a crecer. Si las preocupaciones fiscales vuelven al radar de los inversores, el flujo de capital extranjero que sostiene la valorización del real puede revertirse, provocando la salida de dólares y la desvalorización de la moneda brasileña.
El riesgo fiscal es el fantasma que acecha cualquier ciclo positivo del cambio brasileño. En 2024, el real perdió valor precisamente cuando el mercado interpretó que el gobierno no cumpliría con las metas fiscales, y bastaron señales de deterioro de las cuentas públicas para que los inversores retiraran recursos del país, anulando el efecto protector de la Selic elevada. Si el patrón se repite en 2026, la moneda que hoy lidera el ranking mundial de valorización puede rápidamente devolver las ganancias acumuladas, transformando la cotización de R$ 4,97 en un breve recuerdo de un momento que podría haber durado más.
Lo que el ranking de 27 monedas revela sobre el escenario global
La posición del real en la parte superior de la lista no se refiere solo a Brasil. En el otro extremo del ranking, la lira turca perdió un 4,2% frente al dólar, la rupia india retrocedió un 3,4% y la rupia de Indonesia cayó un 2,5%, mientras que monedas de economías desarrolladas como el euro, la libra esterlina y el rial saudí se mantuvieron estables con variación cero. El DXY, indicador que mide la fuerza del dólar contra una cesta de seis divisas de mercados desarrollados, retrocedió un 0,3%, confirmando que la moneda americana está perdiendo terreno de forma generalizada.
Esta debilidad del dólar beneficia a los exportadores de commodities como Brasil, pero depende de factores que pueden cambiar rápidamente. Si Estados Unidos eleva las tasas de interés o si el conflicto en Oriente Medio se desescalara reduciendo el precio del petróleo, la dinámica que favorece a la moneda brasileña puede alterarse en cuestión de semanas. Por ahora, el real aprovecha una combinación rara de Selic alta, commodities valorizadas y dólar global debilitado, escenario que ningún analista garantiza que se mantendrá hasta el final del año.
¿Y tú, crees que el dólar seguirá cayendo o el riesgo fiscal en año electoral hará que la moneda brasileña devuelva las ganancias? Deja tu opinión en los comentarios.
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