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El dólar enfrenta la mayor caída en medio siglo, al mismo tiempo que crece la búsqueda de oro, aumenta la influencia de los Brics y se intensifican las tensiones políticas en Estados Unidos. La moneda sigue dominante, pero su posición genera nuevas incertidumbres.
El dólar atraviesa, en 2025, la mayor desvalorización en más de medio siglo, acumulando una caída del 11% en el primer semestre en el índice creado por la Reserva Federal (Fed) para medir su fuerza frente a monedas como el euro, el yen japonés y la libra esterlina.
De acuerdo con la BBC News Brasil, el rendimiento negativo reavivó cuestionamientos sobre la sostenibilidad de la hegemonía de la moneda norteamericana, especialmente ante cambios en las reservas internacionales, presiones geopolíticas y la política económica adoptada por el gobierno de Donald Trump.
Caída en las reservas cambiarias
Un informe del banco J.P. Morgan divulgado en julio muestra que la participación del dólar en las reservas cambiarias de bancos centrales cayó de más del 70% a principios de los años 2000 a alrededor del 57% en marzo de 2025, según datos del Fondo Monetario Internacional (FMI).
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Aunque sigue siendo predominante, esta pérdida de espacio coincide con el crecimiento del renminbi, cuya parte se ha duplicado en diez años, pero permanece alrededor del 2%.
El principal cambio, sin embargo, está en el avance del oro como reserva de valor. Entre los mercados emergentes, el metal pasó a representar el 9% de las reservas, un porcentaje más de dos veces superior al registrado en 2015.
Para los analistas, el movimiento refuerza la búsqueda de activos considerados menos sujetos a riesgos políticos y cambiarios.
Comercio y bonos del Tesoro americano
El comercio internacional también revela señales de diversificación monetaria.
Las sanciones impuestas contra Rusia impulsaron transacciones de petróleo en monedas locales, permitiendo que países como India, China y Brasil compraran derivados con pagos fuera de la órbita del dólar.
Esto indica un espacio creciente para otras monedas en sectores estratégicos como la energía. Otro punto de atención está en el mercado de bonos del Tesoro de los Estados Unidos.
Considerados tradicionalmente activos de refugio, han venido perdiendo participación extranjera durante 15 años. Antes de la crisis de 2008, más del 50% de esos papeles estaban en manos externas; hoy, el índice está cercano al 30%.
Según J.P. Morgan, esta reducción revela una reevaluación global sobre la seguridad de mantener grandes volúmenes en dólar.
Desvalorización y turbulencia en las bolsas
La moneda americana acumula pérdidas sucesivas desde 2024, cuando ya había registrado su peor caída desde 1973.
Tras una breve recuperación en julio de 2025, volvió a caer en agosto, y Morgan Stanley proyecta una retracción adicional de hasta el 10% hasta 2026.
El escenario se agravó en abril, cuando las bolsas de EE.UU. enfrentaron la peor semana desde la pandemia, con el índice S&P 500 retrocediendo un 10%.
El impacto se esparció globalmente, llevando a la caída de más del 12% del dólar frente al real en Brasil.
El recipiente fue el anuncio de Trump sobre la creación de una tarifa universal del 10% para importaciones, además de sobretasas específicas, como la alícuota del 50% aplicada a productos brasileños en agosto.
Desde entonces, los inversores extranjeros han retirado aproximadamente 63 mil millones de dólares en acciones de empresas cotizadas en EE.UU., según Goldman Sachs.
El mismo movimiento afecta a los bonos de la deuda pública, alimentando la percepción de inestabilidad.
Inestabilidad en el Fed y críticas a Trump
Expertos apuntan que la política de tarifas y el uso del dólar como instrumento de sanción internacional ampliaron la desconfianza respecto a la moneda.
Como destacó la BBC News Brasil, Robert McCauley, investigador de la Universidad de Boston, recuerda que la exclusión de Rusia de parte del sistema financiero internacional y el congelamiento de activos rusos socavaron la idea del dólar como activo indiscutiblemente seguro.
Al mismo tiempo, la deuda pública americana alcanzó 35,46 billones de dólares en 2024, equivalentes al 123% del PIB, alimentando temores de que el gobierno pueda, en el futuro, presionar por una desvalorización cambiaria para reducir déficits.
El propio Fed vive un momento delicado.
Trump ha realizado críticas constantes al banco central y llegó a anunciar la destitución de Lisa Cook, integrante del comité responsable de definir intereses, medida que ella impugna judicialmente.
Las declaraciones presidenciales contra Jerome Powell y otros dirigentes refuerzan la percepción de interferencia política, algo que, según economistas, podría alejar aún más a inversores internacionales.
Brics y la agenda de desdolarización
El debate sobre alternativas al dólar no es nuevo, pero ganó fuerza desde la crisis de 2008.
Para Fernanda Brandão, de la Universidad Presbiteriana Mackenzie, aquel episodio expuso la vulnerabilidad de depender de una sola moneda global.
Los Brics, que amplió su composición con diez nuevos miembros desde 2024, se convirtió en el principal articulador de medidas de desdolarización.
En julio, en la cumbre realizada en Río de Janeiro, el presidente Luiz Inácio Lula da Silva volvió a defender el uso de monedas nacionales en el comercio entre países del bloque.
Él argumentó que “nadie determinó que el dólar es la moneda estándar” y reforzó que la sustitución tiende a ser irreversible.
Rusia, por su parte, ya está apostando por una plataforma digital propia de pagos para escapar de las sanciones.
El bloque también discute la creación de una moneda común, hipótesis que preocupa a Washington, hasta el punto de que Trump calificó la iniciativa como “un ataque al dólar”.
Estrategia contradictoria de EE.UU.
Las medidas del gobierno americano han sido vistas como ambiguas.
Mientras Trump trata la defensa del dólar como cuestión de soberanía nacional, su política tarifaria y declaraciones de asesores sugieren apertura para debilitar la moneda.
Stephen Miran, designado por Trump al Consejo de Gobernadores del Fed, defiende que la sobrevaloración del dólar perjudica a la industria americana al encarecer exportaciones y estimular la transferencia de producción fuera del país.
Esta visión mantiene la idea de que la desvalorización podría ser benéfica para el sector productivo.
Aún así, economistas como Kenneth Rogoff, de la Universidad de Harvard, consideran el argumento limitado, recordando que los déficits comerciales de EE.UU. tienen múltiples causas y no pueden resolverse solo con tarifas o manipulación cambiaria.
Dólar aún sin rival inmediato
A pesar de las señales de diversificación, los analistas destacan que no hay, en el corto plazo, moneda capaz de reemplazar integralmente el papel del dólar.
Él sigue siendo dominante en transacciones internacionales, depósitos bancarios y liquidez global.
Incluso China, que podría ser candidata natural, mantiene parte significativa de sus financiamientos internacionales en dólar, lo que, según McCauley, demuestra resistencia práctica a la sustitución.
Rusia, por su parte, enfrenta dificultades para retirar completamente la moneda americana de su sistema financiero.
Según la BBC News Brasil, la duda que permanece es si los movimientos actuales configuran solo ajustes marginales o si representan el inicio de una transformación estructural en las finanzas globales.
¿Hasta qué punto el mundo está dispuesto a reducir su dependencia de una moneda que, a pesar de las turbulencias, aún es vista como la reina de los mercados internacionales?
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