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Bank of America apunta que el real sigue subvaluado y ve espacio para aumentar, a pesar de las tensiones comerciales con EE.UU. Entiende el escenario del cambio brasileño.
El real brasileño sigue figurando entre las monedas más baratas del mundo, de acuerdo con un informe reciente del Bank of America (BofA). El análisis indica que, incluso después de la apreciación observada a principios de 2025, la moneda brasileña permanece más de 15% por debajo de su promedio a largo plazo cuando se ajusta por comercio. Para el banco, hay espacio para una nueva alza del real en 2025, sostenida por fundamentos económicos positivos y un escenario internacional relativamente favorable.
Real subvaluado 2024: por qué el Bank of America ve potencial de alza
El estudio del Bank of America cambio indica que las monedas latinoamericanas, en general, pasaron de una subvaluación del 3,2% a una sobrevaluación del 2,2% en relación a los promedios post-2015. Sin embargo, Brasil y Chile aún permanecen en la franja de subvaluación.
Según los analistas del BofA, Brasil ofrece fuertes retornos reales — es decir, ganancias ajustadas por inflación — y Chile tiende a beneficiarse de potenciales inversiones corporativas después de sus elecciones. Este conjunto de factores respalda la visión constructiva del banco para la alza del real en los próximos meses.
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Moneda brasileña: comportamiento reciente y perspectivas
En 2024 y principios de 2025, el dólar llegó a superar R$ 6,29, pero actualmente gira en torno a R$ 5,42, reflejando tanto el debilitamiento global de la moneda americana como ajustes internos en la economía brasileña. A pesar de esta caída, el Bank of America cambio evalúa que el real aún no ha alcanzado su valor justo a largo plazo y puede seguir ganando fuerza frente al dólar a lo largo de 2025.
Esta posible apreciación de la moneda brasileña se apoyaría en factores como:
- Intereses reales elevados en Brasil, que atraen capital extranjero;
- Estabilidad macroeconómica relativa, incluso con ruidos políticos;
- Exportaciones diversificadas y beneficiadas por precios internacionales favorables en algunas materias primas.
Tarifas de EE.UU. e impacto en el cambio
Las recientes tarifas del 50% anunciadas por el presidente estadounidense Donald Trump a Brasil, aunque significativas, traen alrededor de 700 excepciones para exportaciones estratégicas, como jugo de naranja, mineral de hierro y aviones. Esto, según el BofA, reduce el impacto inmediato sobre el crecimiento y el comercio exterior.
Aun así, algunos analistas, como los de Oxford Economics, advierten que los efectos negativos a largo plazo pueden ser relevantes. Las estimaciones de la consultora apuntan a una caída de hasta el 5% en las exportaciones reales de Brasil y un declive del 10% en la competitividad comercial hasta 2040, en caso de que el escenario tarifario se mantenga.
Alza del real 2025: factores que pueden influir
De acuerdo con el Bank of America cambio, la alza del real en 2025 dependerá del equilibrio entre oportunidades y riesgos:
- Positivos: intereses reales atractivos, control relativo de la inflación y flujo de capital extranjero.
- Negativos: tensiones comerciales con EE.UU., volatilidad política interna y desaceleración de la economía global.
Para el banco, Brasil sigue siendo un mercado atractivo para los inversores, especialmente a corto y mediano plazo, mientras el real permanece subvaluado.
El diagnóstico del Bank of America cambio refuerza que el real subvaluado 2024 aún tiene espacio para ganar terreno en 2025. A pesar de las incertidumbres planteadas por las tarifas estadounidenses y el escenario político, la moneda brasileña sigue sustentada por fundamentos económicos que favorecen su apreciación.
Si se confirman las proyecciones, la alza del real podría reducir presiones inflacionarias internas y mejorar el poder de compra, pero también exigirá atención a los efectos secundarios a largo plazo de las disputas comerciales.
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