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A pesar del récord en reales, la bolsa brasileña vale hoy casi la mitad del pico de 2011 en dólares, según Rob Correa, lo que puede indicar que el verdadero potencial aún no ha comenzado.
La narrativa de que la bolsa brasileña vive el mejor momento de la historia porque el Ibovespa superó los 142 mil puntos en reales no muestra la realidad completa. En dólares, el índice vale poco más de 26 mil puntos, contra 45 mil en 2011, lo que significa que, en el escenario global, aún está descontado. Para el analista Rob Correa, este desajuste abre una oportunidad rara para inversores atentos.
Este fenómeno no es nuevo. Siempre que Brasil adopta disciplina fiscal y reformas estructurales, el capital extranjero regresa en peso, desencadenando ciclos de fuerte valorización. La cuestión, según Correa, es si el ambiente interno y externo será capaz de repetir este movimiento en los próximos años.
Súper ciclos que marcaron la historia
Dos períodos muestran cómo la bolsa brasileña reacciona fuertemente a ajustes económicos.
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Entre 2002 y 2007, tras la elección de Lula y con el auge de las commodities impulsadas por China, el Ibovespa se multiplicó de manera histórica.
Después, entre 2016 y 2020, con medidas como el techo de gastos y la reforma de la Previsión, el índice saltó de 39 mil a 120 mil puntos, una valorización del 200%.
Rob Correa destaca que estos movimientos siempre dependen de confianza fiscal y política, sin los cuales el ciclo puede perderse.
Para él, las elecciones de 2026 serán decisivas: si el próximo gobierno señala responsabilidad fiscal, la bolsa brasileña puede vivir un nuevo auge comparable a los grandes ciclos anteriores.
El papel del escenario internacional
Además de las decisiones internas, el ambiente global es crucial.
El Federal Reserve (Fed) mantiene los intereses de EE. UU. alrededor del 5,5%, pero ya ha indicado recortes que pueden llevar las tasas al 4% o incluso al 2% en 2025.
Con intereses más bajos en EE. UU., los inversores tienden a migrar hacia países emergentes, en busca de mayor rentabilidad, lo que favorece directamente a Brasil.
Este flujo de capitales externos puede impulsar aún más la bolsa brasileña en dólares, elevando el valor de las acciones nacionales a nivel global.
Selic en caída abre espacio para valorización
Dentro del país, el ambiente también se muestra favorable.
La Selic está en 15%, pero la inflación proyectada para 2025 es de solo 4,8%. Esto significa que la tasa real gira en torno al 10%, una de las más altas del mundo.
Para Rob Correa, este nivel es insostenible y crea espacio para recortes más profundos en la tasa básica de intereses.
Históricamente, cada ciclo de caída de la Selic favoreció a la bolsa.
Datos del Banco Central muestran que el Ibovespa avanzó en promedio un 20% en los seis meses siguientes al inicio de recortes de tasas de interés, reforzando la expectativa positiva actual.
Tres factores para un nuevo ciclo
En la visión de Rob Correa, Brasil hoy reúne tres elementos decisivos: una bolsa brasileña barata en dólares, la Selic en trayectoria de caída y el Fed a punto de aflojar la política monetaria.
Esta combinación crea un escenario similar al de grandes súper ciclos del pasado.
La alerta, sin embargo, es clara: esos períodos de euforia también traen trampas. Inversores sin disciplina y gestión de riesgo pueden perder dinero incluso en un ambiente aparentemente favorable.
En su opinión, la bolsa brasileña realmente está barata en dólares y lista para un nuevo súper ciclo de valorización o el riesgo político puede impedir este movimiento? ¿Cree que el escenario de intereses globales favorecerá a Brasil? Deje su opinión en los comentarios — queremos escuchar a quienes siguen este mercado en la práctica.
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