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La Economía Brasileña Enfrenta Desafíos Domésticos Que Presionan El Cambio: ¿Las Declaraciones Recientes Del Presidente Lula Pueden Tener Correlación?
La reciente disparada del dólar llevó a la moneda americana al mayor nivel en más de dos años, llegando cerca de R$ 5,70. Un estudio econométrico revela que más del 80% de esta desvalorización del real en el primer semestre de 2024 es atribuida a factores domésticos. Según el economista Livio Ribeiro, autor del modelo que analiza la formación del precio del dólar, Brasil no está enfrentando un ataque especulativo, sino una rápida cambio de patamar debido al aumento de la percepción de riesgo del país, de acuerdo con cnnbrasil.
¿Qué Está Impulsando La Alta Del Dólar?
Para comprender las causas de la alta del dólar, Ribeiro utiliza un modelo que considera seis variables principales: la cotización diaria, el CDS (medida de riesgo-país), el DXY (índice del dólar contra una cesta de monedas), el CRB (índice de precios de commodities), los intereses de los bonos públicos de 10 años de los EE. UU., y la diferencia de intereses de un año entre las tasas americanas y brasileñas.
De acuerdo con el modelo, del 29 de diciembre de 2023 al 1º de julio de 2024, el dólar se valorizó 4,5% contra las principales monedas del mundo (DXY). Sin embargo, este aumento fue mucho más acentuado en relación al real, evidenciando que los factores internos fueron los grandes responsables de la desvalorización. Ribeiro afirma que el 82,16% de la alta del dólar en el período se debe a cuestiones domésticas, mientras que los factores externos contribuyeron con el 26,43% del aumento.
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Impacto De Las Declaraciones Y Políticas Del Gobierno
Ribeiro explica que el modelo no identifica la raíz exacta del movimiento cambiario, pero señala una clara correlación con las declaraciones recientes del presidente Lula y las políticas económicas adoptadas. La rápida deterioración de la cuestión fiscal y las críticas frecuentes de Lula a la política monetaria del Banco Central han aumentado la percepción de riesgo entre los inversores.
El ministro de Hacienda, Fernando Haddad, también reconoció que el ruido generado por las comunicaciones del gobierno ha contribuido a la alta del dólar. Defiende que una comunicación más clara y firme sobre la autonomía del Banco Central y el compromiso con el marco fiscal puede ayudar a tranquilizar el mercado.
Comparación Con Otras Monedas Emergentes
En un contexto global, el real fue la moneda que más se desvalorizó entre doce economías emergentes en el primer semestre de 2024, con una caída del 15%. Esta desvalorización es significativamente mayor que el promedio del 4,4% registrado por las otras monedas del bloque, como el peso argentino, la lira turca y el peso mexicano.
El economista Márcio Holland, de la FGV-EESP, atribuye dos tercios de esta desvalorización a problemas internos, incluyendo el aflojamiento de la meta fiscal para 2025 y 2026 y las constantes críticas del presidente Lula al Banco Central. En el escenario internacional, el mantenimiento de los intereses altos en Estados Unidos también ha presionado las monedas de varios países.
Estrategias Para El Futuro
Ante esta situación, hay una presión creciente para que el Banco Central intervenga en el mercado cambiario. Sin embargo, las señales del BC indican que no es el momento para tal acción, pues no hay disfuncionalidad del mercado ni falta de liquidez.
Livio Ribeiro coincide con este enfoque cauteloso. Argumenta que, si el Banco Central trata la situación como una disfuncionalidad, podría desencadenar un verdadero ataque especulativo. En cambio, sugiere que el BC mantenga la calma y evite reacciones precipitadas.
Mientras tanto, el gobierno necesita ajustar su comunicación y demostrar un compromiso claro con la estabilidad económica y la autonomía del Banco Central. Solo así será posible reducir la percepción de riesgo y estabilizar el real frente al dólar.
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