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El Nuevo Banco de Desarrollo (NDB) de los BRICS prepara un mecanismo inédito de garantías para impulsar la infraestructura en Brasil. La iniciativa promete reducir riesgos y abaratar financiamientos
El encuentro de líderes del BRICS en Río que ocurrió el 06 de julio de 2025, validó directrices para incubar, dentro del New Development Bank, un mecanismo multilateral de garantías pensado para reducir riesgo y abaratar el costo de capital de grandes obras. La novedad ahora consta en la Declaración de Río, que cita explícitamente la creación piloto del instrumento en el NDB.
La idea sigue la senda de experiencias internacionales y apunta a un cuello de botella práctico del financiamiento, muchos proyectos de infraestructura en Brasil tienen retorno robusto, pero se encuentran con la percepción de riesgo regulatorio, cambiario y político. El “escudo de garantías” actúa precisamente en esos puntos, elevando la bancabilidad y abriendo espacio para APP y concesiones con participación de fondos y bancos comerciales.
Fuentes de mercado detallan que el mecanismo, apodado BMG, fue priorizado por la presidencia brasileña del BRICS y que su primera versión será operada por el NDB. La señalización es de arranque con un marco ya aprobado técnicamente por los países y un diseño inspirado en la MIGA, agencia de garantías del Banco Mundial, de acuerdo con Reuters.
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Cómo va a funcionar el “escudo de garantías” del NDB
En la práctica, el BMG debe ofrecer garantía parcial de crédito y coberturas de riesgo político en formatos flexibles, inclusive con capas de first-loss compartidas. Esto permite diluir riesgos que encarecen el financiamiento, ampliar plazos y atraer inversionistas institucionales para proyectos elegibles de logística, energía, saneamiento y clima. Las propias directrices oficiales indican al NDB como la “plataforma ideal” para probar y calibrar los instrumentos antes de escalar.
El diseño dialoga con la tendencia global. En 2024, el Grupo Banco Mundial emitió alrededor de US$ 10,3 mil millones en garantías, siendo US$ 8,2 mil millones a través de MIGA, un récord que comprueba el poder de movilización de estas herramientas cuando están bien estructuradas. Para el lector, eso significa más capital privado entrando donde antes solo el crédito público alcanzaba.
En términos de comunicación, es crucial entender que garantía no es gasto a fondo perdido. Se trata de una cobertura técnica, precificada, que reduce el riesgo percibido del proyecto y multiplica cada dólar público asignado al de-risking. Es por eso que organismos internacionales utilizan garantías para apalancar inversiones a gran escala.
Dónde Brasil entra primero
Brasil ya tiene un pipeline concreto en el NDB y viene firmando operaciones y memorandos en energía, transporte y infraestructura social. En julio, durante la 10ª Reunión Anual del NDB en Río, el banco firmó memorado con State Grid Brazil para reforzar la transmisión eléctrica, señalizando proyectos prontamente elegibles a garantías. La energía de transmisión suele ser un campo clásico para este tipo de instrumento.
Además de eso, el NDB ya ha registrado en el país operaciones relevantes, como préstamos verdes firmados en 2023, y mantiene una cartera activa en sectores donde la previsibilidad de ingresos facilita la estructuración de concesiones y APP. Este historial es clave para una primera cosecha de garantías que gane tracción rápida.
La señalización proveniente de agentes del sector eléctrico en Brasil refuerza la ventana de inversión. Tras avances regulatorios y licencias ambientales, nuevas líneas de transmisión tienden a demandar un gran volumen de capital, un terreno ideal para coberturas que bajen el riesgo y atraigan financiadores privados.
Cuánto puede apalancar y cuándo comienza
Según fuentes consultadas por la prensa internacional, el BMG puede apalancar de cinco a diez veces el valor cubierto en garantías, dependiendo del riesgo del proyecto y del arreglo contractual. En la práctica, cada unidad de capital público destinada al de-risking puede multiplicar la entrada de capital privado. El plan es formalizar y detallar la operacionalización a partir del ciclo abierto en Río.
La expectativa es de fase piloto con proyectos seleccionados y, en seguida, ampliación conforme a la evaluación de impacto. La prensa especializada confirma que las discusiones han sido respaldadas por los ministros de Finanzas del BRICS, con el NDB preparado para conducir la estructura operacional.
En el calendario, fuentes informan que primeras garantías pueden aparecer a partir de 2026, tras los ajustes finales de gobernanza y estandarización. Para los proponentes brasileños, es hora de acelerar estudios, organizar datos y estructurar proyectos bancables para entrar en la fila.
Por qué esto importa para Brasil
Para quienes siguen la infraestructura, saben que garantías reducen riesgo, amplían plazos y bajan el costo financiero, lo que saca el proyecto del papel más rápido. En un país con déficit histórico de logística y saneamiento, eso significa obras iniciando antes, servicios entrando más temprano e impacto económico llegando a la base.
Desde el punto de vista macro, colocar al NDB como hub de garantías acerca a Brasil a un ecosistema global donde el crédito público hace apalancamiento inteligente del capital privado. Es la combinación de política pública y ingeniería financiera para reducir cuellos de botella en la inversión.
Y al anclar el modelo en patrones ya probados por instituciones como la MIGA, el BRICS señala gobernanza y medición de riesgo compatibles con lo que grandes inversionistas buscan. En resumen, es una oportunidad para que la infraestructura en Brasil gane escala con menor costo y más previsibilidad.
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