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Vaca Muerta entregó un superávit energético histórico de US$ 7,8 mil millones en 2025 y se convirtió en pieza central de la economía de Javier Milei — superando incluso el récord del Pré-Sal brasileño en ritmo de reversión
En solo 12 años, Argentina pasó de un déficit energético de casi US$ 7 mil millones en 2013 a un superávit récord de US$ 7,815 mil millones en 2025. El motor de este giro de 180 grados se llama Vaca Muerta, la mayor formación de esquisto de petróleo y gas de Argentina, ubicada en la provincia de Neuquén, en la Patagonia argentina.
Los datos, divulgados por el INDEC y compilados por Shale24, muestran que Vaca Muerta impulsó exportaciones de US$ 11,086 mil millones en 2025 — un aumento del 12,8% respecto a 2024. Alrededor del 70% de todo el superávit comercial argentino del año provino del sector energético.
Para un país que vivió décadas dependiendo de importaciones de gas boliviano y diésel caro, la cifra es un giro dramático. Y se está convirtiendo, de hecho, en el pilar más sólido del programa económico de Javier Milei, el presidente que asumió en diciembre de 2023 con la misión imposible de equilibrar las cuentas públicas argentinas.
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Qué es Vaca Muerta y por qué importa
Vaca Muerta es una formación geológica de aproximadamente 30 mil kilómetros cuadrados — equivalente al tamaño de un país entero como Bélgica. Se estima que alberga cerca de 308 trillones de pies cúbicos de gas natural recuperable y miles de millones de barriles de petróleo atrapados en rocas de baja permeabilidad.
A diferencia del petróleo convencional brasileño del Pré-Sal, la extracción en Vaca Muerta requiere fracturación hidráulica — el famoso «fracking» americano. Por eso, la región se compara frecuentemente con la Permian Basin, en Texas, considerada la mayor productora de petróleo de Estados Unidos.
Como reportó Click Petróleo e Gás recientemente, la Permian descubrió capas adicionales ocultas que amplían el potencial de extracción — un desafío similar enfrentado por los ingenieros argentinos para desbloquear los reservorios de Neuquén.
El motor del crecimiento: el shale despega mientras el convencional cae
Los datos más recientes del INDEC, referentes a enero de 2026, muestran con claridad dónde está el motor del milagro argentino. Solo en el primer mes del año, la producción total de petróleo y gas alcanzó 882,2 mil barriles de petróleo equivalente por día (boed), un aumento del 16,5% respecto a diciembre.
Por otro lado, las cuencas convencionales argentinas siguen en caída libre — retrocedieron 4,9% en todo 2025. En otras palabras, todo el crecimiento de la producción argentina hoy proviene del esquisto no convencional. Vaca Muerta por sí sola sostiene la curva ascendente.
Según afirmó el analista Fernando Bazán, de la consultora Abeceb, en una entrevista citada por GBM, «el motor del crecimiento es Vaca Muerta, dado que el resto de las cuencas está en declive». Según Bazán, las exportaciones de petróleo representan 86% de todo el superávit energético argentino.
En enero de 2026, el superávit energético fue de US$ 618 millones, con exportaciones de US$ 781 millones — equivalente al 11,1% de todas las exportaciones de Argentina en el mes.
Los oleoductos que lo duplican todo: VMOS y Punta Colorada
El verdadero salto, sin embargo, está por venir. Argentina está construyendo dos megaproyectos de infraestructura para transportar el petróleo de Vaca Muerta directamente a buques tanque que cruzan el Atlántico.
El primero es el oleoducto VMOS (Vaca Muerta Sur), con financiamiento garantizado de US$ 2 mil millones. Entrará en operación a finales de 2026 con una capacidad inicial de 180 mil barriles por día. Luego, en 2027, debería expandirse a 550 mil barriles diarios, generando ingresos estimados en US$ 14 mil millones anuales.
El segundo es el terminal de exportación en Punta Colorada, en la provincia de Río Negro. Las obras ya están más del 50% completadas. Cuando esté totalmente operativo, debería generar hasta US$ 15 mil millones por año en exportaciones marítimas, según las proyecciones oficiales.
En otras palabras, lo que parecía una anomalía estadística del gobierno de Milei puede convertirse en una tendencia permanente. Horacio Marín, presidente ejecutivo de YPF, afirmó en enero: «Hoy la obra supera el 50% de avance y nos abre la puerta a una nueva etapa exportadora».
Milei y la «Vaca Viva»: la apuesta política del presidente argentino
Para entender por qué Vaca Muerta se convirtió en central en la narrativa política de Milei, es necesario mirar la matemática del gobierno. El superávit energético de casi US$ 7,8 mil millones en 2025 representa prácticamente todo el ajuste fiscal que el gobierno necesitaba para cerrar cuentas externas a corto plazo.
Esto significa que, sin el esquisto patagónico, el «milagro» que Milei ha vendido a los inversores internacionales — superávit fiscal, caída de la inflación, retorno del crédito — probablemente sería imposible. De hecho, el presidente pasó a llamar al proyecto «Vaca Viva», en contraste con el nombre geológico original.
Desde el punto de vista de la diversificación, los números también ayudan. Las importaciones argentinas de diésel cayeron 75,2% y las de gasolina retrocedieron 49,6% en enero de 2026, reflejando la sustitución por producción doméstica.
Los números de enero de 2026: el inicio puede haber sido frío, pero estable
Para entender si el giro va a durar, vale la pena mirar enero con lupa. Las exportaciones totales de energía cayeron 14,1% en el mes respecto a enero de 2025 — pero la caída vino casi toda de los precios internacionales, que retrocedieron 13,2%, y no de problemas operativos.
De acuerdo con el INDEC, los volúmenes físicos exportados quedaron apenas 1% por debajo de enero del año anterior. En comparación, las importaciones energéticas argentinas se desplomaron 21% en el mismo período — señal clara de autosuficiencia creciente.
Esta combinación rindió el 26º mes consecutivo de superávit comercial total a Argentina, por un valor de US$ 1,987 mil millones. Por consecuencia, el país se convirtió en exportador neto de energía de forma estructural, algo que parecía impensable apenas cinco años atrás.
Comparación internacional: Permian, Pré-Sal y el caso argentino
Para entender el tamaño de la hazaña, vale el paralelo internacional. Como reportó recientemente Click Petróleo e Gás, Brasil batió su propio récord histórico de producción en febrero de 2026, impulsado por el Pré-Sal, con cerca de 4,5 millones de boed.
Aun así, en proporción de la economía, el impacto fiscal de Vaca Muerta sobre Argentina es mayor que el del Pré-Sal sobre Brasil. Esto porque la balanza argentina partió de un déficit energético, mientras que Brasil ya era exportador de petróleo desde 2022.
Además, Vaca Muerta compite directamente con la Permian Basin texana en estructura geológica y en costo de extracción. En ese momento, la curva de aprendizaje argentina avanza rápido — el break-even en la cuenca cayó de US$ 60 por barril en 2018 a cerca de US$ 35 en 2025, según datos sectoriales.
- US$ 7,815 mil millones — superávit energético récord de Argentina en 2025
- US$ 11,086 mil millones — exportaciones totales de energía en 2025 (+12,8% YoY)
- 882,2 mil boed — producción argentina en enero de 2026 (+16,5% MoM)
- 180 mil bpd — capacidad inicial del VMOS a finales de 2026
- 550 mil bpd — meta de capacidad del VMOS en 2027
- 1 millón bpd — proyección de producción argentina en 2030
Las exportaciones de GNL comienzan en 2027 — y pueden cambiar el juego
El próximo capítulo ya tiene fecha marcada. Las exportaciones de gas natural licuado (GNL) de Vaca Muerta deben comenzar en 2027, según Megawhat, con inversiones sumadas que superan US$ 16 mil millones.
Para ello, Argentina ya reorganizó sus gasoductos. En particular, la reversión histórica del Gasoducto del Norte fue un hito — durante décadas, el ducto traía gas boliviano para el sur argentino.
A partir de ahora, opera en sentido inverso, exportando gas de Vaca Muerta para Brasil y sustituyendo importaciones de Bolivia que parecían permanentes.
Según el senador y economista Agustín Monteverde, la proyección más conservadora es que el superávit energético argentino llegue a US$ 8,8 mil millones en 2026. Las estimaciones más optimistas hablan de hasta US$ 10 mil millones — lo que haría de 2026 otro año récord absoluto.
Advertencias: el cielo no está totalmente despejado
Incluso con los números brillantes, no todo es bonanza. La caída del 13,2% en los precios internacionales en enero de 2026 muestra cómo la economía de Vaca Muerta aún depende fuertemente de factores externos. Si el Brent retrocede más, el superávit puede reducirse rápidamente.
Además, la concentración en pocas operadoras — YPF, Tecpetrol, Pampa Energía, Shell, Chevron, Pan American Energy y Pluspetrol — crea riesgos sistémicos. Cualquier problema regulatorio o ambiental en una sola empresa puede afectar toda la curva de producción.
Por último, vale la pregunta incómoda. Si la economía argentina depende cada vez más de una única cuenca de hidrocarburos, ¿qué sucede cuando el mundo, presionado por la transición energética, comience a comprar menos petróleo? ¿Tendrá Milei tiempo de transformar la «Vaca Viva» en algo más sostenible antes de que la curva global de demanda cambie para siempre?
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