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La Valorización del Yuan Impulsa las Monedas Emergentes, Presiona al Dólar y Abre Espacio para que el Real Brasileño Gane Fuerza en Medio del Escenario de Desdolarización Global y Mayor Protagonismo de China en el Comercio Internacional.
La valorización reciente del yuan y la perspectiva de recortes de tasas en los Estados Unidos crearon un ambiente favorable para las monedas emergentes, entre ellas el real.
Señales de ajuste en la política cambiaria de Pekín y la debilidad del dólar reforzaron movimientos que, según analistas, se diseminan por pares como el baht tailandés y el peso mexicano, con reflejos directos en Brasil.
Efecto del Yuan en las Monedas Emergentes
Estudios indican que las oscilaciones del yuan tienen repercusión casi inmediata en el conjunto de las divisas de países en desarrollo.
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El mayor fabricante de electrodomésticos del mundo cerró su fábrica en Argentina y decidió que Brasil absorberá todo, transfiriendo máquinas, producción y abastecimiento de mercados enteros a la unidad de Rio Claro en São Paulo con una inversión de casi R$ 200 millones.
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La guerra en Oriente Medio ya le ha costado a Brasil US$ 882 millones en exportaciones que dejaron de salir del país en un solo mes, con la carne de cerdo cayendo un 59% y la soja retrocediendo un 25%, y ahora el agronegocio corre para encontrar nuevos compradores antes de que las pérdidas se dupliquen.
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Entre la guerra internacional, el aumento del diésel y la falta de trabajadores, la carne de cerdo entra en un nuevo escenario en Brasil que puede frenar el consumo, elevar los precios y cambiar la dinámica del sector en los próximos meses.
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El apretón de manos que costó R$ 57 mil millones más caro y comenzó la guerra de las entregas en Brasil
En agosto, la correlación de 30 días entre el par dólar-yuan y el MSCI Emerging Markets Currency Index alcanzó 0,59, máximo desde mayo de 2024.
En términos prácticos, variaciones del yuan tienden a ser acompañadas por monedas como el real en la misma dirección, con magnitud similar.
La lectura del mercado es que China volvió a aceptar un renminbi más firme.
El 9 de septiembre, el Banco del Pueblo de China (PBOC) fijó la tasa de referencia en el nivel más fuerte desde noviembre, en 7,1008 por dólar, gesto visto como un cambio de postura tras un período enfocado en la estabilización.
El movimiento ocurrió en medio de la expectativa de un relajamiento monetario en EE. UU., lo que reduce la atractividad relativa del dólar.
China Cambia el Eje de la Política Cambial
La nueva calibración no representa, según especialistas, una ruptura con el compromiso de «estabilidad en niveles razonables», pero señala una mayor tolerancia a un yuan menos débil.
Gestores de fondos han ampliado apuestas en opciones para un tipo de cambio por debajo de 7 por dólar hasta finales de 2025, sostenidos por perspectivas de soporte doméstico en China y por un ciclo de recortes en EE. UU.
La lectura predominante es que un yuan firme reduce la volatilidad entre emergentes y mejora los flujos hacia la región.
En el mercado al contado, el yuan offshore ya ha probado niveles cercanos a 7,10 por dólar esta semana, reforzando la percepción de que la moneda china ha cambiado de dirección a corto plazo.
El Real Gana Tracción con un Dólar Más Débil
La combinación de un dólar globalmente más débil y la mejora del apetito por riesgo favoreció al real, que operó a alrededor de R$ 5,30 por dólar a mediados de septiembre, tras alcanzar picos por encima de R$ 5,40 la semana anterior.
Para el inversionista extranjero, un ambiente de menor correlación negativa entre commodities y monedas emergentes también aporta para la entrada de flujo táctico en Brasil.
Paralelamente, participantes resaltan que, cuando el yuan se valoriza, mejora el contexto para exportadores brasileños ligados a la cadena china, mientras que la menor percepción de riesgo cambiario ayuda a reducir los premios de activos locales.
Como resumió el gestor Eric Fine, de VanEck, a Bloomberg: «La moneda de China es hoy el principal cruce cambiario para los emergentes» y «los ganadores son todos los mercados emergentes«.
Desdolarización: Lo Que los Datos Muestran
La discusión sobre desdolarización ganó impulso con números recientes.
La participación del dólar en las reservas internacionales informadas al FMI cayó para 57,7% en el 1er trimestre de 2025, el nivel más bajo en décadas.
Aunque el dólar sigue siendo dominante, la porción disminuye gradualmente, abriendo espacio para el euro, oro y otras monedas.
En el caso chino, el avance es aún más visible a nivel interno: en el 1er semestre de 2025, la participación del RMB en las ingresos y pagos transfronterizos de empresas y personas físicas en China alcanzó 53%, superando la barrera del 50% y reflejando acuerdos bilaterales, mayor uso del sistema CIPS y directrices oficiales para ampliar liquidaciones en moneda local.
Fuera de China, sin embargo, la penetración del yuan en el sistema de pagos es más lenta.
Según el RMB Tracker de SWIFT, la moneda china representó el 2,88% del valor de los pagos globales en junio y julio de 2025, manteniéndose como la 6ª más utilizada.
Es decir, hay una divergencia entre el uso doméstico/relacionado con China y la adopción global amplia.
Mercado de Cambio: Participación de la Moneda China
En volumen negociado, el yuan continúa en ascenso.
La Encuesta Trienal del BIS mostró que la participación del RMB en el turnover global de cambio pasó de alrededor del 4% en 2019 a ~7% en 2022, colocando a la moneda entre las más transaccionadas del mundo y consolidando su papel como referencia para emergentes.
Esta mayor presencia en el mercado interbancario ayuda a explicar la sensibilidad de pares como el real y el peso mexicano a variaciones del yuan, además de reducir spreads y costos de cobertura para empresas con exposición a China.
Deuda en Yuan y «Dim Sum Bonds»
El fortalecimiento del ecosistema en yuan también se refleja en las emisiones de deuda.
En Hong Kong, el mercado de dim sum bonds camina hacia un año récord, sostenido por captaciones de grandes compañías y por costos más bajos en el offshore.
Tencent reabrió la ventana con una emisión en tres tranches, y otras multinacionales están siguiendo el movimiento, lo que amplía la base de inversionistas no residentes en RMB.
Entre soberanos y paraestatales, destaca la Hungría, que emitió 5 mil millones de RMB en panda bonds en el mercado onshore chino en julio.
Pakistán prepara su estreno con una captación estimada en US$ 250 millones equivalentes en 2025, mientras que autoridades chinas discuten permitir que empresas de energía de Rusia vuelvan a acceder al mercado doméstico tras años de restricciones.
En el caso de Brasil, el Tesoro intensificó captaciones externas en dólar a lo largo de 2025, pero no hay emisión soberana confirmada en yuan.
Empresas brasileñas evalúan alternativas y acuerdos de liquidación en RMB para comercio bilateral, sin embargo, la transición hacia financiación en moneda china es gradual y depende de costo, liquidez y demanda de inversionistas.
Qué Observar Adiante
Si la Fed inicia recortes y China sostiene un fixing más fuerte, la tendencia es de sostenimiento para el bloque de monedas emergentes, con beneficio adicional para países con términos de intercambio favorables y cuentas externas equilibradas.
Aún así, la internacionalización plena del yuan se encuentra con controles de capital y la baja participación en las reservas globales frente al dólar y al euro, lo que limita su función como activo de reserva a corto plazo.
En este escenario, ¿cuál será el papel del real si el yuan mantiene la trayectoria de apreciación y el dólar sigue perdiendo terreno?
Importe algo da China e veja em que moeda irá pagar,nem eles aceitam pagamento na própria moeda!
É pra rir ?
A diferença do dollar é de 7 voltas na terra na frente do yuan… é cada reportagem fraca, comentário de imprensa amadora!