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Ministro de Hacienda Apuesta a la Caída de las Tasas de Interés y la Inflación bajo Control, Mientras que la Estabilidad del Dólar y las Metas Fiscales Refuerzan el Optimismo del Gobierno con la Recuperación Económica y el Equilibrio de las Cuentas Públicas.
A pocos días de la nueva decisión del Comité de Política Monetaria (Copom), el ministro de Hacienda, Fernando Haddad, afirmó que el gobierno ve espacio para la reducción de las tasas de interés en los próximos meses.
Durante una videoconferencia en la Jafra Investment Conference, el ministro dijo creer que el país puede cerrar el actual mandato presidencial con la menor inflación acumulada desde el Plano Real, lanzado en 1994.
Perspectiva de Tasas de Interés más Bajas
Según Haddad, la combinación entre el marco fiscal, la reforma tributaria y la inflación más controlada ha creado condiciones para una caída gradual del costo del crédito.
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Reiteró el compromiso del gobierno con las metas fiscales: décit cero en 2025 y superávit primario del 0,25% del PIB en 2026, según lo previsto en el nuevo marco.
El ministro destacó que la cotización del dólar cerca de R$ 5,30 ha colaborado para estabilizar los precios internos y ayudar al Banco Central a contener la inflación.
“Creo que se abrirá un espacio para la caída de la tasa de interés. No soy del Banco Central, pero todo me lleva a creer que el ciclo de recorte de tasas de interés comenzará en algún momento en los próximos meses”, afirmó.
Haddad también dijo que el gobierno está optimista con la trayectoria económica, mencionando avances en las reformas y nuevos sectores que deben impulsar el crecimiento, como el de economía verde, seguros, créditos e inteligencia artificial.
Expectativa en Torno del Copom
El Copom inició una nueva reunión este martes (fecha aproximada), con la expectativa de definir la nueva tasa Selic, actualmente en 15% anual — el nivel más alto desde 2006.
En la última decisión, a fines de julio, el Banco Central había interrumpido el ciclo de aumento, tras elevar las tasas en 4,5 puntos porcentuales en los nueve meses anteriores.
Los analistas del mercado esperan que la tasa sea mantenida, lo que representaría la tercera reunión consecutiva sin cambios.
Esta decisión debe tener en cuenta los indicadores de inflación y empleo, además de las proyecciones fiscales presentadas por el gobierno.
Inflación y Crecimiento bajo Control
Haddad evaluó que el país puede estar entrando en un ciclo sostenible de caída de las tasas de interés, sustentado por reformas estructurales y estabilidad económica.
Según él, “superada la fase de inflación más alta en el primer semestre, hay condiciones para que el país entre en una trayectoria de tasas de interés más bajas con sostenibilidad”.
El ministro afirmó creer que, al final del mandato del presidente Luiz Inácio Lula da Silva, Brasil tendrá la menor inflación acumulada en cuatro años desde 1994, quedando por debajo del 20%.
También mencionó la expectativa de un crecimiento promedio del 3% anual y desempleo en niveles históricamente bajos.
Mercado de Trabajo en Recuperación
El mismo día del evento, el IBGE divulgó nuevos datos sobre el mercado de trabajo, mostrando caída en la tasa de desempleo.
En el trimestre terminado en julio, el índice fue del 5,6%, lo que corresponde a 6,1 millones de personas desempleadas — el menor número de la serie histórica de la Pnad Continua, iniciada en 2012.
En comparación con el mismo periodo del año anterior, hubo una caída del 18% en el total de desempleados y una reducción de 1,2 puntos porcentuales en la tasa de desocupación, que estaba cerca del 7% en 2024.
En comparación con el trimestre anterior, la caída fue de 0,2 puntos porcentuales.
Estos datos refuerzan el buen momento del mercado de trabajo y sustentan el discurso del gobierno de que la economía está en recuperación.
Analistas Apuntan a la Cautela del Banco Central
A pesar del optimismo del gobierno, los expertos creen que el Banco Central debe mantener cautela antes de iniciar recortes significativos en las tasas de interés.
El analista de política y economía Vinícius Torres Freire observó que la tasa de desempleo históricamente baja puede presionar los costos, sobre todo en el sector de servicios, aunque la inflación general esté desacelerándose.
Según él, el mercado de trabajo dinámico es uno de los factores que pueden retrasar una reducción en la Selic, ya que la inflación en los servicios sigue siendo elevada y las expectativas para 2027 aún están por encima de la meta del 3%.
“Hay desconfianza sobre el control de las cuentas públicas y eso mantiene altas las expectativas de inflación.
El Banco Central solo debe modificar la tasa de interés cuando esté seguro de que estas expectativas están ancladas en la meta”, explicó.
El analista afirmó que, incluso con el escenario positivo, el Banco Central debe esperar señales más claras de desaceleración para iniciar recortes significativos, lo que podría ocurrir entre diciembre y marzo de 2026.
Optimismo versus Prudencia
El gobierno de Lula apuesta por un escenario de equilibrio fiscal y inflación controlada para permitir la reducción de las tasas de interés y fomentar el crecimiento.
Por otro lado, el Banco Central mantiene un discurso más conservador, priorizando el control de las expectativas de inflación antes de flexibilizar la política monetaria.
Mientras tanto, el dólar sigue estable y el superávit fiscal ayuda a reforzar la confianza en el país.
Con la economía mostrando señales de recuperación y el empleo en aumento, Brasil puede estar cerca de un nuevo ciclo de crecimiento sostenible.
Pero la pregunta que aún domina los bastidores de Brasilia es: ¿cuándo, de hecho, comenzará el Copom a recortar las tasas de interés?
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