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La expansión de Havan involucra cifras billonarias, retorno a largo plazo y una cuenta operativa que ayuda a explicar por qué cada megatienda exige planificación financiera antes de convertirse en un resultado concreto para la red comandada por Luciano Hang.
La expansión de Havan requiere desembolsos elevados antes de que una nueva megatienda comience a generar un retorno relevante, según estimaciones atribuidas al empresario e inversor Wisley Anderson Vieira y al especialista en gestión Roger Toshi.
De acuerdo con estos análisis, una unidad de la red puede costar entre R$ 50 millones y R$ 100 millones, con una media cercana a R$ 70 millones, considerando la estructura necesaria para poner la tienda en operación.
En el cálculo presentado por los especialistas, se incluyen gastos con terreno o implantación inmobiliaria, construcción, estructura física, equipos, inventario inicial, contratación, capacitación y preparación operativa de la unidad antes de la apertura al público.
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Aunque la marca ha ampliado su presencia nacional en los últimos años, cada nueva apertura depende de capital elevado y de un período de maduración hasta que la unidad comience a contribuir al resultado de la compañía.
Havan, comandada por Luciano Hang, tenía 189 tiendas en febrero de 2026, según una entrevista publicada por Forbes, y proyectaba llegar a 200 unidades hasta diciembre del mismo año.
Datos del portal oficial de tiendas indicaban unidades en 24 estados y en el Distrito Federal, con presencia más concentrada en Santa Catarina, Paraná y São Paulo.
Cuánto cuesta abrir una megatienda de Havan
El costo estimado de hasta R$ 100 millones por unidad muestra, según analistas de mercado, el peso financiero de la estrategia de expansión adoptada por la red en diferentes regiones del país.
En 2026, la compañía anunció una inversión de hasta R$ 1,2 mil millones para abrir 15 tiendas, lo que indicaba un desembolso promedio cercano a R$ 80 millones por unidad, dentro del rango citado en las proyecciones.
Esta media, sin embargo, no significa que todas las unidades tengan el mismo costo, ya que el valor final depende de las características de cada ciudad, del terreno, del proyecto y de las exigencias locales.
También influyen en la cuenta el tamaño del área construida, la estructura logística, el estándar de la obra, el volumen de mercancías puesto inicialmente a la venta y las condiciones comerciales de implantación.
Además de la construcción, la operación necesita absorber costos de personal, tecnología, seguridad, energía, mantenimiento y capital de trabajo, elementos que componen la rutina de una tienda de gran tamaño.
Por el formato de megatienda adoptado por Havan, con áreas amplias de venta y surtido diversificado, la necesidad de capital tiende a ser mayor que en operaciones minoristas de menor escala.
Resultado operacional por tienda de Havan
Las estimaciones citadas por analistas indican que cada tienda de Havan puede generar, en promedio, cerca de R$ 14 millones por año en resultado operacional, tomando como base proyecciones consolidadas.
Este número no fue divulgado por la empresa como dato individual de tienda, pero aparece en análisis que relacionan información pública, indicadores operacionales y proyecciones sobre el desempeño promedio de las unidades.
El indicador usado en este tipo de cálculo es el EBIT, sigla en inglés para ganancias antes de intereses e impuestos, métrica común para evaluar el desempeño operacional de una empresa.
En la práctica, el EBIT mide el resultado de la actividad principal del negocio, sin incluir gastos financieros, efectos tributarios u otras variaciones que puedan alterar la ganancia neta final.
La distinción entre EBIT y ganancia neta es relevante porque una megatienda puede registrar desempeño operacional positivo y, aun así, tener su resultado final impactado por intereses, tributos o costos no recurrentes.
Por este motivo, el valor estimado de R$ 14 millones funciona como referencia de capacidad operacional, y no como demostración pública del flujo de caja libre generado por cada unidad.
Payback de Havan puede llegar a cinco años
Cuando se compara una inversión promedio de R$ 70 millones con resultado operacional anual estimado en R$ 14 millones, el plazo simple de retorno se aproxima a cinco años.
Este cálculo, llamado payback, indica en cuánto tiempo el capital aplicado en un proyecto sería recuperado a partir de los resultados generados por la propia operación.
La métrica, sin embargo, es simplificada y no sustituye evaluaciones más completas sobre flujo de caja, costo de capital, inflación, depreciación, tributos, gastos financieros y riesgos de ejecución.
Aun así, según analistas, el payback ayuda a explicar por qué la apertura de tiendas puede ser tratada por la compañía como una alternativa de reinversión dentro del propio negocio.
En la evaluación citada, el retorno sobre el capital empleado, conocido como ROCE, quedaría en torno al 20%, cuando se compara el resultado operacional al capital invertido.
Este indicador mide la eficiencia del dinero aplicado en la operación y permite observar cuánto retorno la empresa puede generar en relación a los recursos empleados en la expansión física.
Selic entra en la comparación con el retorno de las tiendas
El ROCE estimado de 20% fue comparado, en los análisis citados, a la tasa básica de interés brasileña, usada como referencia para inversiones financieras y costo de capital en el país.
El Banco Central redujo la Selic a 14,50% anual en la reunión del Copom de abril de 2026, tras un recorte de 0,25 puntos porcentuales.
Por la comparación directa de los indicadores, la expansión física tendría un retorno operativo superior al rendimiento bruto asociado a la Selic, según la lectura presentada por los analistas.
La interpretación, sin embargo, exige diferencia de contexto, pues el retorno de una tienda involucra riesgo operativo, plazo de maduración, ejecución de obra, demanda local y costos permanentes.
Aplicaciones financieras vinculadas a la tasa básica de interés poseen dinámica distinta, mientras una megatienda depende de ventas, gestión de inventario, equipos numerosos y adaptación al mercado de cada ciudad.
Por eso, la comparación puede servir como referencia de análisis, pero no representa una conclusión automática sobre ventaja financiera entre alternativas de inversión de naturalezas diferentes.
La expansión de Havan depende de caja y ejecución
El Banco Safra evaluó, en abril de 2026, que Havan mantenía un perfil de crédito de bajo riesgo, caja líquida confortable y capacidad de financiar la expansión sin elevar de forma relevante el apalancamiento.
En el mismo análisis, ejecución, márgenes y consumo de las familias fueron señalados como puntos de seguimiento para la minorista, especialmente en un entorno de tasas de interés aún elevadas.
Según la evaluación, los ingresos netos consolidados de Havan sumaron R$ 13,7 mil millones en 2025, mientras el EBITDA alcanzó R$ 3 mil millones en el mismo período.
El informe también registró una caída del margen EBITDA al 21,9%, movimiento relacionado con cambios en el mix de ventas y al aumento de gastos comerciales.
En 2024, el grupo había registrado una ganancia neta de R$ 2,69 mil millones y una facturación de R$ 15,99 mil millones, según el balance divulgado por la compañía y noticiado por Poder360.
En ese ejercicio, la red pasó de 172 a 177 tiendas físicas, manteniendo la expansión gradual de la base de unidades antes del nuevo ciclo de inversiones anunciado para 2026.
Havan no divulga retorno individual por megatienda
A pesar de las proyecciones sobre costo, payback y resultado operativo, Havan no divulga públicamente una apertura completa de retorno financiero por unidad.
Tampoco hay un detalle público estandarizado de costos operativos tienda por tienda, lo que limita la verificación independiente de los cálculos atribuidos a los analistas.
La información disponible permite seguir el desempeño consolidado de la compañía, los planes de expansión y algunas métricas de crédito divulgadas por instituciones financieras y por la propia empresa.
La rentabilidad exacta de cada megatienda, sin embargo, depende de datos internos, como ventas locales, gastos de ocupación, nómina, inventario, pérdidas, morosidad y maduración del mercado.
Luciano Hang afirmó a Forbes que la reestructuración financiera permitió acelerar la apertura de tiendas y dijo que la meta era llegar a 200 unidades hasta diciembre de 2026.
En la misma entrevista, el empresario declaró que cerca de 95% de las ventas de Havan aún provenían de las tiendas físicas, mientras que el comercio electrónico representaba el 5%.
El modelo de expansión de Havan reúne escala nacional, presencia regional e inversión inicial elevada, de acuerdo con los datos públicos disponibles y las proyecciones presentadas por analistas.
La estimación de retorno en cinco años ayuda a contextualizar la estrategia de apertura de tiendas, pero los números deben ser leídos como proyecciones de mercado, no como datos oficiales de rentabilidad individual divulgados por la empresa.
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