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Economista de UBS GWM Advierte Que la Eventual Aplicación de la Ley de Reciprocidad Contra los Estados Unidos Puede Generar Efectos Desproporcionados, Encarecer Insumos Industriales, Alejar Inversiones Extranjeras y Aumentar la Vulnerabilidad de la Economía Brasileña.
La posibilidad de que Brasil active la ley de reciprocidad contra tarifas impuestas por los Estados Unidos genera gran preocupación en el sector privado y financiero.
La evaluación es de Solange Srour, Directora de Macroeconomía de UBS GWM, en una entrevista al programa CNN Money, de CNN Brasil.
Según ella, una escalada de medidas entre los dos países podría traer impactos desproporcionados para la economía brasileña.
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Riesgo de Retaliación Comercial
De acuerdo con Srour, cualquier retaliación comercial tiende a ser más perjudicial para Brasil que para los Estados Unidos.
“Si entramos en un juego de represalias de un lado y del otro, la economía americana sufriría mucho menos. Brasil depende de insumos relevantes importados de los Estados Unidos, lo que podría elevar significativamente los costos de la industria nacional”, afirmó.
Además del efecto directo sobre la producción, la economista advirtió sobre consecuencias indirectas, como la reducción del flujo de inversiones extranjeras.
“La preocupación no es solo de los empresarios, sino también del sector financiero. Una escalada de este tipo puede alejar a los inversionistas e incluso dificultar las negociaciones de Brasil con otras regiones, en un momento en que los Estados Unidos aún discuten acuerdos comerciales con la Unión Europea, Japón y otros aliados”, destacó.
Retaliaciones No Tarifarias
Cuestionada sobre alternativas fuera del ámbito tarifario, Srour evaluó que algunas medidas podrían ser aún más severas.
“Prohibir inversiones de empresas estadounidenses en Brasil, por ejemplo, sería mucho más nocivo que una tarifa. Esto reduciría el flujo de capitales, desvalorizaría el cambio y aumentaría el costo de financiamiento de las compañías brasileñas”, explicó.
Ella añadió que restricciones de este tipo también afectarían a empresas nacionales que mantienen operaciones en los Estados Unidos.
“Estaríamos ante un impacto estructural, con efectos duraderos sobre la confianza y los precios de los activos de riesgo en el país”, completó.
Ibovespa en Récord Histórico
Durante la entrevista, Solange Srour también comentó sobre el desempeño de la bolsa de valores.
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“El escenario internacional es favorable. La Reserva Federal debe recortar tasas en respuesta a la desaceleración de la economía americana y a la inflación más controlada. Este movimiento debilita al dólar y dirige flujos a mercados emergentes, entre ellos Brasil”, dijo.
No obstante, resaltó que las ganancias podrían ser mayores si no hubiera incertezas fiscales internas y riesgos de conflictos comerciales.
“Brasil no puede aprovechar el 100% de este contexto positivo porque arrastra sus propias fragilidades, principalmente en la cuestión fiscal y sobre las dudas en la conducción de la política económica a partir de 2027”, evaluó.
Elecciones de 2026 y Volatilidad en el Mercado
Srour también fue cuestionada sobre el impacto de las elecciones presidenciales de 2026 en los precios de los activos.
Ella reconoció que el tema ya influye en el mercado, pero subrayó que aún es pronto para medir su peso.
“En el fondo, la incertidumbre es muy grande. Solo tendremos más claridad cuando se definan los principales candidatos, lo que puede ocurrir a finales de este año o solo en 2026, después del plazo de descompatibilización”, explicó.
Según la economista, hasta entonces, el mercado seguirá reaccionando de forma volátil a encuestas electorales y noticias políticas.
“Cada nueva encuesta puede cambiar la percepción a corto plazo. Este escenario va a continuar”, afirmó.
Expectativas de Inversores Extranjeros
En relación a la visión de inversores internacionales, la directora de UBS GWM relató que hay dudas tanto sobre la continuidad del actual gobierno como sobre la agenda de una posible oposición.
“La cuestión central es: ¿habrá medidas concretas para recuperar la ancla fiscal? En 2027, el marco actual no se sostiene. El país corre el riesgo de paralizar por falta de espacio para gastos discrecionales”, observó.
Ella añadió que, en caso de que la oposición gane, el mercado quiere entender si habrá apoyo en el Congreso y disposición para implementar reformas estructurales.
“Existe la expectativa de que, sea cual sea el próximo gobierno, se realicen reformas. La duda es si esto ocurrirá de forma preventiva, en un escenario más tranquilo, o solo después de una crisis fiscal y cambiaria”, puntualizó.
Intereses Altos y Respiro Temporal
Otro punto abordado fue el nivel actual de la tasa Selic, en torno al 15%.
Según Srour, este nivel funciona como una especie de calmante para los inversionistas, pero no es sostenible. “Estos intereses compran tiempo, pero cuestan caro.
Si Brasil sigue pagando el 15% por mucho tiempo, con un crecimiento económico en torno al 2% y una tasa real del 7,5%, la situación se vuelve inviable”, afirmó.
Ella alertó que, sin reformas, el país corre el riesgo de entrar en una fuerte desaceleración acompañada de una elevada inflación. “Si no hay urgencia ahora, la habrá en el futuro.
La cuestión es si el próximo gobierno va a actuar preventivamente o esperar a la crisis, que siempre impone ajustes más duros”, concluyó.
El Análisis de Solange Srour Refuerza el Dilema Brasileño Ante Tarifas y Presiones Externas: ¿Cómo Equilibrar Defensa Comercial, Responsabilidad Fiscal y Atracción de Inversiones?
Certas economistas não merece respeito, acredito que todos perderão, mas acredito que devemos nos libertar dos Estados Unidos, esse é o momento
**** já entregou tudo do Brasil e os **** figem não ver. Lavagem cerebral comeu solta por muitos anos, para reverter essa alienação vamos demorar meio século.
Bolsonaro e Trump são coisas do passado chega de puxar saco de potência em decadência.