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mercado financiero, que espera por directrices claras y metas ambiciosas para la empresa.
La Petrobras (PETR3; PETR4) presentará su Plan Estratégico de cinco años el próximo viernes. Este documento es extremadamente esperado por los inversores, ya que definirá la forma en que la estatal utilizará sus recursos, incluyendo el pago de dividendos, que es el principal atractivo de la empresa.
Los mercados están especialmente preocupados por la capacidad de la empresa de distribuir dividendos en el futuro. Sin embargo, el BTG Pactual cree que el nuevo plan no perjudicará la capacidad de la Petrobras de distribuir dividendos sustanciales. Esto trae una perspectiva más optimista para los inversores respecto al futuro de la empresa.
Según información reciente, la estatal está planeando invertir US$ 100 mil millones, mientras que el banco estima un valor de US$ 86 mil millones para el mismo período, sin incluir fusiones y adquisiciones. A pesar de eso, los analistas creen que un anuncio de inversión de US$ 100 mil millones no tendrá un impacto significativo en el mercado.
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El BTG expresó dudas sobre el pago de dividendos extraordinarios por parte de la estatal, un factor crucial para muchos inversores. Sin embargo, este cambio de enfoque no es necesariamente desventajoso.
Impacto da reserva de capital na Petrobras
Apesa da possibilidad de criación de uma reserva de capital ser aprovada en breve, o que poderia da à empresa mais flexibilidad na retenção de lucros para futuras fusões e aquisições, a Petrobras ainda continua a ser negociada a um DY de 13% em 2024. Este número é calculado apenas com base na política de dividendos da empresa, que representa 45% da geração de caixa menos investimentos, excluindo distribuições únicas.
El BTG ressalta que, mesmo com esses números, as projeções são conservadoras. Existe uma probabilidad maior de aumento na producão e nos crack spreads, e a previsão de investimentos de US$ 20 bilhões pode ser considerada um estimativa mais otimista.
El banco está apontando que a possibilidade de criación de uma reserva de capital para reduzir a chance de pagamentos inesperados, a recente proposta de eliminar certas restrições à nomeação de executivos sob a lei das Estatais e os boatos sobre uma troca de CEO são fatores negativos para a Petrobras.
No entanto, apesar do aumento do prêmio de risco de curto prazo exigido pelos investidores, a instituição acredita que as salvaguardas presentes nos estatutos da empresa e na legislação das empresas estatais prevalecerão e evitarão a alocação de capital em empreenimentos menos rentáveis, pelo menos nos próximos 24 meses, mesmo que possivelmente abaixo do retorno sobre o capital investido do pré–sal, argumenta o banco.
El BTG espera que a empresa continue gerando mais caixa do que pode gastar, um comportamento que tem se repetido nos últimos três anos.
De acordo com a Ativa Investimentos, o investidor deve considerar não apenas o tamanho do plano de investimentos, mas também sua qualidade e aspectos qualitativos.
Para a empresa, a dinâmica comercial, a política de dividendos e a alocação estratégica são fundamentais para a tese de investimento da Petrobras. Após a divulgação das políticas de preços de derivados e os dividendos, que foram considerados menos nocivos do que o esperado, um plano de investimentos agressivo pode desestabilizar a confiança do mercado na tese de investimento da empresa.
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