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Demanda menor evitó una disparada inmediata
El petróleo sigue poco por encima de US$ 100 por barril cerca de tres meses después del cierre total del Estrecho de Ormuz, por debajo de los US$ 150 previstos por muchos analistas, porque inventarios, capacidad ociosa y demanda amortiguaron el choque.
Inventarios sostuvieron el primer impacto del petróleo
El principal freno sobre los precios vino de los inventarios acumulados antes de la crisis. Estos barriles dieron respiro al mercado, permitiendo que refinerías, oleoductos y operaciones de mezcla continuaran funcionando mientras la oferta del Golfo Pérsico permanecía limitada.
Este alivio, sin embargo, no significa normalización. Inventarios comerciales globales vienen cayendo hace semanas. Los inventarios de la OCDE están por debajo del promedio de cinco años, mientras rastreadores independientes, como Vortexa y Kpler, muestran descensos constantes en el almacenamiento flotante.
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La caída gradual ayuda a explicar por qué el movimiento parece menos dramático en los gráficos. El problema aparece cuando los volúmenes dejan de ser un colchón y pasan a amenazar el nivel mínimo operativo necesario para mantener el sistema flexible.
Con menos inventario, los refinadores pierden opciones de petróleo crudo. La mezcla se vuelve más difícil, y interrupciones menores comienzan a pesar más. Además, los barriles usados ahora tendrán que ser repuestos después, lo que hace que la recuperación sea más lenta.
Capacidad ociosa ayuda, pero no sustituye Ormuz
Otro factor de contención es la percepción de que la OPEP aún posee capacidad ociosa. Arabia Saudita y algunos productores pueden elevar la producción, pero esta reserva no equivale automáticamente al suministro perdido por el cierre del Estrecho de Ormuz.
No todo barril sirve para cualquier refinería, porque la calidad del petróleo influye en configuraciones industriales. Además, aumentar producción requiere tiempo y coordinación. Al usar este margen, el mercado reduce su propia protección contra nuevos choques.
Demanda menor evitó un aumento inmediato
La demanda también contuvo los precios. El petróleo más caro lleva a los consumidores a conducir menos, a las aerolíneas a proteger o reducir rutas, a las industrias a buscar eficiencia y a los mercados emergentes a ajustar el consumo de combustible.
El crecimiento económico global desigual reforzó este efecto, suavizando parte de la presión. Aun así, no hay indicación de una caída estructural de la demanda en el material analizado. Se trata de un ajuste temporal en los márgenes, que puede deshacerse con una actividad más fuerte.
Si la interrupción persiste, los amortiguadores pueden agotarse. En ese escenario, menores inventarios, capacidad ociosa reducida y demanda retomada dejarían el mercado más frágil a corto plazo, haciendo los $150 más plausibles sin necesidad de un nuevo choque.
¿Cuál es la importancia del Estrecho de Ormuz?
El Estrecho de Ormuz es importante porque funciona como uno de los principales «puntos de paso» del petróleo en el mundo. Conecta el Golfo Pérsico con el Golfo de Omán y el Mar Arábigo, pasando entre Irán y Omán. Por allí fluye gran parte del petróleo producido por países del Medio Oriente.
En 2024, el flujo de petróleo por el Estrecho de Ormuz fue de alrededor de 20 millones de barriles por día, volumen equivalente a aproximadamente 20% del consumo mundial de líquidos de petróleo, según datos citados por la EIA, agencia de energía de los Estados Unidos.
Primero, es una ruta corta y estratégica para exportaciones de petróleo de países como Arabia Saudita, Irak, Kuwait, Emiratos Árabes Unidos y Catar. Segundo, no hay muchas alternativas rápidas si el paso es bloqueado, porque los oleoductos y otras rutas no pueden sustituir todo el volumen transportado por barcos. Tercero, cualquier tensión allí puede afectar el precio internacional del barril.
En la práctica, cuando el Estrecho de Ormuz se ve amenazado, el mercado teme una falta de oferta. Esto puede presionar el precio del petróleo, encarecer combustibles, transporte, fletes, fertilizantes, energía e incluso alimentos en varios países.
También es relevante para el gas natural licuado, especialmente porque Catar es un gran exportador de LNG. En 2024, buena parte del petróleo y del gas que pasó por Ormuz tuvo como destino mercados asiáticos, como China, India, Japón y Corea del Sur.
Resumiendo: el Estrecho de Ormuz es vital porque concentra una gran parte del comercio global de energía en un paso estrecho. Por eso, cualquier bloqueo, ataque, restricción o riesgo militar en esa región puede afectar rápidamente los precios, el suministro y la inflación en todo el mundo.
Este artículo fue elaborado con base en información divulgada por oilprice y zerocarbon . El contenido contó con apoyo de herramientas de IA en la organización editorial y pasó por revisión humana antes de la publicación.
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