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Cosan compró el Puerto de São Luís por R$ 720 millones, entró en la minería de hierro en Pará y ahora evalúa vender el activo en medio de una deuda de R$ 18 mil millones.
Según NeoFeed, Cosan anunció el 23 de agosto de 2021 la compra del 100% de las operaciones del Puerto de São Luís, en Maranhão, por R$ 720 millones, en una transacción cerrada con el grupo China Communications Construction Company, CCCC, entonces accionista controlador de la terminal. Al mismo tiempo, la compañía creó una empresa conjunta con el Grupo Paulo Brito, controlador de Aura Minerals, para explorar mineral de hierro en tres proyectos en Pará.
La operación nacía con una capacidad inicial prevista de 10 millones de toneladas al año y el objetivo de alcanzar 50 millones de toneladas en el futuro. Era la quinta vertical de negocios de Cosan, después de etanol y azúcar a través de Raízen con Shell, gas a través de Compass, lubricantes a través de Moove y ferrocarriles a través de Rumo.
Un conglomerado con una facturación anualizada de R$ 100 mil millones entraba silenciosamente en una de las materias primas más disputadas del mundo. Pocos lo percibieron. Años después, con la deuda neta alcanzando los R$ 18 mil millones, Cosan comenzó a intentar vender el mismo puerto comprado a China, y el principal interesado sería la comercializadora china COFCO.
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Cosan: el grupo de Rubens Ometto va más allá de Raízen, Shell, azúcar y etanol
Para entender lo que la entrada en minería representa en la trayectoria de Cosan, es necesario entender lo que esta empresa es, y también lo que parece ser, pero no es por completo.
El nombre Cosan es asociado por el gran público al etanol, al azúcar y a las estaciones de servicio Shell. Raízen, una empresa conjunta con la petrolera británica, es la cara más visible del grupo. Pero la Cosan de Rubens Ometto va mucho más allá de esta operación.
Rumo es una de las mayores operadoras ferroviarias privadas de Brasil, con más de 14 mil km de red que conecta el interior del Centro-Oeste y del Norte con el Puerto de Santos. Compass opera con gas natural, Moove fabrica y distribuye lubricantes Mobil, y Atlântico Participações funciona como brazo de nuevas inversiones del grupo.
El Puerto de São Luís colocó a Cosan en el corredor del mineral de hierro de Pará
La lógica de expansión de Cosan sigue un patrón identificable: entrar en sectores donde su experiencia logística crea una ventaja competitiva. Fue esta lógica la que ayudó a explicar la entrada en el sector de la minería.
El Puerto de São Luís tiene acceso directo a la Estrada de Ferro Carajás, ferrocarril de Vale que conecta las minas de Pará con la costa de Maranhão. Quien controla una terminal en este corredor tiene una posición estratégica para transportar mineral de hierro a un costo competitivo.
Este era exactamente el tipo de ventaja que Cosan ya había construido en la logística de granos a lo largo de décadas. La empresa no solo entraba en minería, sino en una cadena integrada de extracción, ferrocarril y exportación marítima.
TUP São Luís fue construido por la china CCCC y comprado por Cosan por R$ 720 millones
El TUP São Luís, Terminal de Uso Privado São Luís, fue construido por el grupo CCCC, la China Communications Construction Company, una de las mayores constructoras de infraestructura del mundo. La empresa china poseía el 51% de la terminal, mientras que el 49% restante estaba dividido entre inversores minoritarios brasileños.
La terminal se encuentra en São Luís, Maranhão, en una posición geográfica descrita por Itaú BBA como estratégica por su acceso directo a la Estrada de Ferro Carajás. El ferrocarril tiene aproximadamente 900 km y conecta Parauapebas, en el corazón de la provincia mineral de Carajás, con la costa de Maranhão.
El primer proyecto minero de la empresa conjunta se ubicaba precisamente en Parauapebas, la misma ciudad donde Vale opera una de las minas de hierro más grandes del mundo. El objetivo era producir mineral con un contenido de hierro superior al 67%, un producto de mayor valor agregado que el mineral convencional.
La empresa conjunta de minería de Cosan apuntaba a 50 millones de toneladas al año
La empresa conjunta creada por Cosan con el Grupo Paulo Brito tenía una ambición clara: construir una operación integrada de minería, logística ferroviaria y exportación marítima a una escala relevante.
Juarez Saliba de Avelar, ex-Vale y ex-CSN, asumió como CEO de JV Mineração. La misión era estructurar desde cero una operación capaz de competir en un sector dominado por gigantes, con una capacidad inicial de 10 millones de toneladas al año.
La meta futura de 50 millones de toneladas situaba el proyecto en una escala comparable a la de mineras relevantes. Cosan dejaba de ser vista solo como un grupo de energía, azúcar y logística para entrar en una materia prima central de la economía global.
Deuda de R$ 18 mil millones cambió la ruta de Cosan y puso el puerto a la venta
Lo que parecía una expansión estratégica encontró un obstáculo financiero relevante: el endeudamiento. El intento frustrado de adquirir participación en Vale en 2022 dejó al grupo con una deuda neta que alcanzó los R$ 18 mil millones.
Para reorganizar sus finanzas, Cosan inició un plan de venta de activos, y el Puerto de São Luís entró en la lista. Según el Relatório Reservado citado en el texto base, las ofertas presentadas por los interesados habrían quedado por debajo de los R$ 720 millones pagados por Cosan en 2021.
El principal candidato a la compra sería COFCO, la mayor comercializadora estatal china de productos agrícolas. La ironía es directa: Cosan compró el puerto a una empresa china y ahora intenta venderlo a otra empresa china, posiblemente por un valor inferior al desembolsado originalmente.
COFCO apunta al Puerto de São Luís para exportar granos del MATOPIBA
COFCO no mira el Puerto de São Luís por los mismos motivos que Cosan. Mientras Cosan quería exportar mineral de hierro de Pará, la comercializadora china apunta a la soja, el maíz y el algodón del MATOPIBA, frontera agrícola formada por Maranhão, Tocantins, Piauí y Bahía.
Para COFCO, el terminal sería un eslabón más en una cadena logística ya conectada al agronegocio brasileño. La empresa tiene presencia en terminales, contratos ferroviarios y operaciones orientadas a la exportación de productos agrícolas al mercado asiático.
El TUP São Luís, por lo tanto, es más que un terminal portuario. Es una posición logística en uno de los corredores de materias primas más disputados del país, conectando minería, granos, ferrocarril, puerto y demanda china.
La venta del terminal podría debilitar la integración logística de la minería de Cosan
La venta del TUP São Luís, si se concreta, no pone fin automáticamente a los planes de minería de Cosan. La empresa conjunta con el Grupo Paulo Brito tiene vida jurídica propia, y los activos mineros en Pará están separados del puerto.
Pero sin el terminal de exportación, la operación integrada imaginada por Rubens Ometto pierde uno de sus pilares centrales. El mineral pasaría a depender de la negociación con terceros en el corredor de la Estrada de Ferro Carajás.
Este cambio altera la tesis original del negocio. La fuerza de la entrada de Cosan en la minería residía precisamente en controlar una parte relevante de la logística, y no solo en producir mineral en el interior de Pará.
Cosan muestra cómo los grandes grupos brasileños operan fuera del radar público
La trayectoria de Cosan en minería y logística portuaria muestra cómo los grandes grupos empresariales brasileños construyen negocios sustanciales en sectores que el público no asocia directamente con su nombre.
Cuando alguien reposta en una gasolinera Shell, piensa en Shell. Cuando ve un tren de carga en el interior de Mato Grosso, quizás piense en Rumo. Cuando usa un lubricante Mobil, difícilmente asocia el producto con Cosan.
Esta invisibilidad es estructural. La marca más conocida captura la atención pública, mientras que otras verticales operan con autonomía, escala y poca exposición. En el caso de la minería, esto se hizo aún más evidente: puerto comprado a chinos, joint venture con grupo minero, CEO ex-Vale y ex-CSN y meta de 50 millones de toneladas al año.
El Puerto de São Luís puede completar el ciclo China, Brasil y China en menos de una década
Si la venta a COFCO se concreta, el Puerto de São Luís habrá completado un ciclo inusual: construido por una empresa china, comprado por un grupo brasileño y luego adquirido por otra empresa estatal china en menos de una década.
Lo que cambia entre estos momentos no es necesariamente la estructura física de la terminal, sino el flujo de commodities que debe despachar. Primero, la ingeniería china construyó el activo. Luego, Cosan intentó integrarlo al mineral de hierro de Pará.
Ahora, COFCO puede usarlo para fortalecer el despacho de granos de MATOPIBA. La misma terminal pasó a representar tres estrategias diferentes: infraestructura china, minería brasileña y seguridad alimentaria china vía agronegocio brasileño.
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