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La escalada de la tensión en Oriente Medio ya presiona al sector azucarero brasileño, con un aumento superior al 40% en el Brent, un avance de hasta el 91% en el diésel en paridad de importación y un impacto directo sobre el costo del azúcar y la estrategia de las fábricas en el Centro-Sur
La escalada del conflicto en Oriente Medio ya afecta al sector azucarero brasileño al presionar los precios de los combustibles y elevar los costos de producción de azúcar y etanol en el Centro-Sur. La evaluación de StoneX señala que el aumento del petróleo sostiene los ingresos del etanol, pero amplía los gastos operativos y aprieta los márgenes de las fábricas.
Desde el 28 de febrero, el Brent acumula una valorización superior al 40%. En el mismo intervalo, las estimaciones de Precio de Paridad de Importación indican un aumento del 48% en la gasolina y del 91% en el diésel.
En las bombas, el diésel B subió más de R$ 1,00 por litro en el país, con un avance promedio de R$ 1,26 por litro, o 20,6%, hasta el 21 de marzo. En São Paulo, el aumento registrado fue del 12%.
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Oriente Medio presiona los costos de azúcar y etanol
Para el analista de Inteligencia de Mercado de StoneX, Marcelo Di Bonifacio Filho, el escenario produce efectos en direcciones opuestas sobre el sector. El petróleo más caro tiende a sostener los precios del etanol y mejorar la perspectiva de ingresos de las fábricas, mientras que el aumento del diésel eleva directamente los costos operativos, sobre todo en las actividades agrícolas.
El diésel tiene un fuerte peso en la estructura de costos del sector y presenta una correlación del 97,46% con el costo agroindustrial total en las últimas 19 cosechas. En la práctica, cada aumento de R$ 1,00 por litro puede elevar los costos entre R$ 29 y R$ 36,5 por tonelada de caña.
StoneX también señala que la exención de impuestos federales sobre el diésel B no fue suficiente para contener la presión sobre los precios internos. En marzo, el reajuste de R$ 0,30 por litro aplicado por Petrobras limitó este alivio.
Los fertilizantes entran en la ruta de presión
El conflicto en Oriente Medio también repercute en el mercado global de fertilizantes, con un aumento generalizado de productos como la urea y el MAP.
La presión se debe a las restricciones de oferta en una región relevante en la producción de amoníaco y azufre, además del encarecimiento del gas natural y de los fletes marítimos.
A corto plazo, el impacto tiende a ser más diluido para Brasil. Esto ocurre porque la mayor parte de las compras de fertilizantes se realizan en el segundo semestre.
Los márgenes del azúcar quedan cerca del equilibrio
Para la próxima temporada, StoneX estima el costo de producción del azúcar VHP en el Centro-Sur en R$ 1.730 por tonelada, en la base de la fábrica, y R$ 1.875 por tonelada, FOB. Con el tipo de cambio entre R$ 5,20 y R$ 5,30 por dólar, el punto de equilibrio del azúcar en el contrato #11 varía de US¢ 15,40 a US¢ 17,01 por libra-peso.
Como las cotizaciones estaban poco por encima de US¢ 15,50 por libra-peso a finales de marzo, las fábricas operan cerca del equilibrio. Aún así, el aumento de la productividad, la menor inversión en el cañaveral, la caída esperada en el precio del ATR por debajo de R$ 1,00 por kilo y la reducción del 10,5% en el costo de la caña de terceros pueden reducir el costo total y generar un ahorro adicional.
El etanol gana espacio en la mezcla de la cosecha
Ante este panorama, la tendencia es un mayor direccionamiento de la caña hacia el etanol. El aumento del petróleo mejora la competitividad del biocombustible, pero el avance del diésel reduce los márgenes del azúcar y refuerza la necesidad de ajustes estratégicos en la cosecha 2026/27.
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