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La proyección es de la Oficina de Administración y Presupuesto de la Casa Blanca. Para cada mes de 2026, el Tesoro estadounidense necesitará emitir más de US$ 166 mil millones en nueva deuda. Solo en intereses, el gobierno de Estados Unidos ya ha pagado US$ 628 mil millones en este año fiscal, un valor que rivaliza con los presupuestos combinados de Defensa y Educación.
El Tesoro de Estados Unidos tendrá que pedir prestado más de US$ 2 billones a lo largo del actual año fiscal, solo para mantener el gobierno estadounidense funcionando, según estimaciones oficiales divulgadas el 5 de mayo de 2026 por el Treasury Borrowing Advisory Committee. La proyección de la Oficina de Administración y Presupuesto (OMB) de la Casa Blanca para el déficit federal de 2026 alcanzó los US$ 2,06 billones, un número superior a la estimación de la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO), que fijó US$ 1,85 billones. A este ritmo de emisión, esto significa que, para cada mes de este año fiscal, el gobierno estadounidense necesitará emitir más de US$ 166 mil millones en nueva deuda, equivalente a unos R$ 920 mil millones al tipo de cambio actual. La deuda nacional de Estados Unidos, que superó la barrera del 100% del PIB en marzo de 2026, se sitúa hoy en US$ 38,91 billones y se encamina a superar los US$ 39 billones este mismo año. Los intereses pagados solo entre octubre de 2025 y marzo de 2026 sumaron US$ 530 mil millones, un valor que rivaliza con el presupuesto de Defensa del Pentágono. Según los cálculos de la CBO actualizados el 8 de mayo, el servicio de la deuda alcanzó la impresionante cifra de US$ 3 mil millones por día.
Y el detalle más sombrío de esta ecuación es lo que aún ni siquiera ha entrado en la cuenta.
Lo que entenderá en este texto
- Por qué el Tesoro estadounidense tendrá que pedir prestado US$ 1,6 billones más de lo previsto, y qué decisión judicial creó ese agujero.
- Cómo la deuda estadounidense saltó de US$ 29 billones a casi US$ 39 billones en solo unos años.
- Por qué los intereses, antes considerados un gasto secundario, hoy superan el presupuesto de Defensa de Estados Unidos.
- Cómo los aranceles de Trump, que parecían controlar el problema, dejaron al Tesoro más expuesto.
- Qué significa este escenario para Brasil, que también ve su propia deuda pública crecer a un ritmo récord.
La cuenta de US$ 88 mil millones por mes
Aquí está lo que da la medida de lo que el gobierno estadounidense gasta hoy solo para honrar deudas pasadas.
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Según el informe del 8 de mayo de la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO), el Tesoro pagó US$ 628 mil millones en intereses netos en el actual año fiscal, que comenzó en octubre de 2025 y tiene datos consolidados hasta abril. El valor anterior, divulgado a finales de marzo, era de US$ 530 mil millones. En otras palabras, en solo unos 30 días, el gobierno de Estados Unidos sumó casi US$ 100 mil millones a su cuenta de intereses.
Para hacerse una idea del peso, esto equivale a:
- Más de US$ 88 mil millones por mes.
- Cerca de US$ 22 mil millones por semana.
- Aproximadamente US$ 3 mil millones por día, según el cálculo de la revista Fortune publicado el 11 de mayo.
La cifra rivaliza directamente con el presupuesto de Defensa de Estados Unidos, que en 2025 fue de aproximadamente US$ 850 mil millones para todo el año. A un ritmo proporcional, el gobierno estadounidense está pagando, cada día, más en intereses de lo que gastó en todo el programa Apolo. Y más de lo que destina, sumado, a los presupuestos federales de educación y defensa nacional.
Como observó el Atlantic Council en una columna firmada por el presidente del think tank, Frederick Kempe, el 11 de mayo: «Este dinero no está construyendo carreteras, financiando investigación, capacitando trabajadores o proyectando fuerza militar. Está siendo transferido a tenedores de bonos, instituciones domésticas, gobiernos extranjeros e inversores globales, como el precio de préstamos pasados».
La decisión de la Corte Suprema que abrió el agujero
Y aquí entra el capítulo que pocos brasileños conocen.
El **20 de febrero de 2026**, la Corte Suprema de los Estados Unidos decidió, por 6 votos a 3, que el presidente Donald Trump no tenía autoridad para imponer aranceles utilizando la **International Emergency Economic Powers Act (IEEPA)**. La ley, creada en 1977, otorga al presidente poderes de emergencia para sancionar a los enemigos económicos de los Estados Unidos. Trump había interpretado la ley como una autorización para imponer aranceles amplios contra prácticamente todos los socios comerciales estadounidenses. La Corte lo revocó.
Cuatro días después, el **24 de febrero**, Trump retomó la estrategia arancelaria por otra vía legal. Firmó una orden ejecutiva imponiendo un **arancel general del 10% sobre casi todas las importaciones**, utilizando ahora la Sección 122 de la Ley de Comercio. La Sección 122 permite al presidente imponer aranceles temporales cuando los Estados Unidos enfrentan «grandes y serios déficits de balanza de pagos». Pero hay un detalle: los aranceles solo pueden durar 150 días.
Los ingresos generados por los aranceles hasta ahora han sido sustanciales. Según la Tax Foundation, los aranceles se aplican a aproximadamente **US$ 1,2 billones en importaciones anuales**. Los datos de la CBO muestran que los ingresos aduaneros del gobierno aumentaron un **220%** en comparación con el año anterior. Entre octubre y abril de 2025, los Estados Unidos recaudaron US$ 59 mil millones en aranceles. En el mismo período de este año, la cifra saltó a **US$ 190 mil millones**.
Pero el reloj de los aranceles establecidos por la Sección 122 está corriendo. Cuando expiren, el Tesoro perderá esa fuente de ingresos. Y ahí es donde entra el cálculo más difícil.
Los US$ 1,6 billones adicionales que se convirtieron en urgencia
Según análisis técnicos circulados después de la reunión del Treasury Borrowing Advisory Committee del 5 de mayo, el Tesoro estadounidense podría necesitar pedir prestado **un adicional de US$ 1,6 billones** para cubrir el agujero fiscal dejado por la derrota en los aranceles, sumado a **otros US$ 400 mil millones para pagar intereses adicionales**. Estos valores están por encima de los US$ 2 billones ya previstos como déficit estándar.
En términos prácticos, si las cifras se confirman, el año fiscal de 2026 podría terminar con el Tesoro estadounidense emitiendo entre US$ 3,5 y 4 billones en nueva deuda. Un valor sin precedentes en tiempos de paz.
Maya MacGuineas, presidenta del Committee for a Responsible Federal Budget, calificó la trayectoria como «alarmante». La Government Accountability Office, brazo técnico independiente del Congreso estadounidense, fue más directa en un informe publicado en abril: describió el camino fiscal de los Estados Unidos como «insostenible» y capaz de generar «serios desafíos económicos, de seguridad y sociales si no se aborda».
El salto de la deuda en una década
Para el lector brasileño que sigue el tema, vale la pena recomponer el salto.
En 2015, la deuda nacional de los Estados Unidos era de aproximadamente **US$ 18 billones**. En 2020, al final del primer mandato de Donald Trump y en medio de la pandemia de Covid-19, llegó a **US$ 27 billones**. En 2025, el segundo mandato de Trump comenzó con la deuda en **US$ 36 billones**. Hoy, en mayo de 2026, son **US$ 38,91 billones**, cerca de la marca histórica de US$ 39 billones.
La última vez que el gobierno de los Estados Unidos registró un superávit anual fue en **2001**, durante el último año del mandato de Clinton. Desde entonces, todos los años han terminado en déficit. En **marzo de 2026**, la deuda cruzó la barrera simbólica del **100% del PIB**, marca que los economistas suelen citar como punto de inflexión en la sostenibilidad fiscal de cualquier economía. En julio de 2025, Trump firmó la HR 1, un paquete de extensión y ampliación de los recortes de impuestos del primer mandato. La CBO estimó que el paquete por sí solo agregará **US$ 3,4 billones** a la deuda a lo largo de los próximos diez años. Como parte del acuerdo, el techo de la deuda se elevó de una vez a **US$ 41,1 billones**, dando margen para que el gobierno continúe emitiendo bonos sin necesidad de negociar un nuevo aumento en el Congreso por algún tiempo.
La espiral fiscal
Y aquí entra el concepto técnico que cambia toda la lectura.
Cuando la deuda crece, el gobierno necesita pagar más intereses. Cuando paga más intereses, el déficit aumenta. Cuando el déficit aumenta, el gobierno necesita emitir más deuda. Cada nuevo dólar de deuda estadounidense emitido hoy aumenta la factura de intereses de mañana, que a su vez exige nueva deuda. Es lo que los analistas llaman, en inglés, fiscal spiral. En español, espiral fiscal.
Durante décadas, los analistas trataron la espiral fiscal como un riesgo distante. La combinación de baja inflación, tasas de interés cercanas a cero y una demanda internacional continua por los títulos estadounidenses sostenía el sistema. Pero a partir de 2022, tres factores se alinearon para cambiar el escenario.
El primero fue el aumento de la inflación global. El segundo fue el ciclo de ajuste monetario de la Reserva Federal, que elevó las tasas de interés básicas estadounidenses al nivel más alto en más de dos décadas. El tercero fue el deterioro estructural de la recaudación federal, agravado por los sucesivos paquetes de recortes de impuestos. La combinación de los tres factores transformó lo que era un riesgo en un problema actual.
Como observó el exsecretario del Tesoro Robert Rubin en una columna en el Wall Street Journal, citada por el Atlantic Council: «No existe un nivel especial en el que la deuda pasa de problemática a catastrófica. Pero la marca de tres dígitos es un símbolo potente de las presiones fiscales que se acumulan sobre Estados Unidos desde hace décadas».
¿Qué significa este escenario para Brasil?
Y aquí está el punto que conecta el tema con el lector brasileño.
Brasil también experimenta una expansión acelerada de su propia deuda pública. Según datos del Tesoro Nacional, la Deuda Pública Federal brasileña superó los R$ 7,7 billones en abril de 2026, cifra que representa alrededor del 78% del PIB. La proporción es menor que la estadounidense en términos de PIB, pero el ritmo de crecimiento, considerando la base de ingresos más frágil del gobierno brasileño, preocupa.
Existe además una dimensión indirecta. Cuando el Tesoro estadounidense emite volúmenes récord de deuda, compite con gobiernos de todo el mundo por capital extranjero. Para atraer a un mayor volumen de inversores, Estados Unidos necesita ofrecer tasas de interés más altas en sus bonos, lo que automáticamente presiona las tasas de interés a largo plazo en todo el mundo, incluido Brasil. Los países emergentes pagan más caro para financiarse.
En otras palabras, cuanto más se endeuda Estados Unidos, más paga Brasil también por endeudarse.
Lo que viene ahora
La próxima reunión relevante del Treasury Borrowing Advisory Committee tendrá lugar en agosto, con una nueva proyección actualizada. En paralelo, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, debe presentar al Congreso estadounidense un plan de gestión de la deuda en el segundo semestre, con posibles emisiones adicionales de títulos a largo plazo.
Internamente, la campaña presidencial estadounidense de 2028 ya comienza a aparecer en el horizonte, y las cifras fiscales deberían convertirse en tema central. Externamente, los países acreedores tradicionales (China, Japón, Reino Unido) siguen reduciendo gradualmente sus existencias de títulos del Tesoro estadounidense en los últimos años, señalando que parte del mundo está, lentamente, repensando el lugar del dólar como reserva global indiscutida.
La pregunta que organiza todo el debate hoy, según análisis de Foreign Affairs y del Council on Foreign Relations, ya no es si Estados Unidos tiene un problema fiscal estructural. Es cuánto tiempo el sistema financiero internacional podrá seguir soportando este problema sin absorber un impacto.
Y el número que define el tamaño del problema sigue subiendo. US$ 3 mil millones por día.
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