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Tras adquirir concesiones viales en Perú, Brookfield Asset Management enfrenta una fuerte crisis institucional, marcada por protestas contra peajes en Lima, una disputa judicial multimillonaria y riesgo a la confianza en inversiones de infraestructura en América Latina
Brookfield Asset Management, una de las mayores gestoras de activos del mundo, apostó fuerte en América Latina al adquirir concesiones viales en Perú. El proyecto, sin embargo, se convirtió en un claro ejemplo de cómo la crisis de inversiones e infraestructura puede desestabilizar incluso a los inversores más experimentados. La empresa enfrenta una serie de desafíos: protestas populares, bloqueos en carreteras, decisiones judiciales desfavorables y una disputa multimillonaria en Perú que ya involucra una solicitud de arbitraje de US$ 2,7 mil millones.
El caso pone de relieve los riesgos políticos y regulatorios de proyectos de infraestructura en países emergentes, y cuestiona la reputación de concesiones a largo plazo en entornos inestables.
Lo que está en juego: Brookfield compra carreteras en Perú
Brookfield adquirió, en 2016, el control de la concesionaria Rutas de Lima, que opera tres importantes vías expressas alrededor de la capital peruana. La compra se realizó por alrededor de US$ 430 millones y representaba una inversión segura, con retorno garantizado por décadas a través de peajes indexados.
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Sin embargo, el escenario se deterioró rápidamente. La asociación con Odebrecht (hoy Novonor), involucrada en escándalos de corrupción, y la creciente insatisfacción de la población por los altos valores cobrados en los peajes, generaron presión sobre el contrato. La revuelta popular estalló en bloqueos y actos de vandalismo contra las cabinas, forzando a la municipalidad de Lima a suspender cobros en algunos tramos.
Brookfield considera que hubo una forma indirecta de expropiación, y llevó el caso a una corte internacional con base en el Acuerdo de Libre Comercio Canadá–Perú. La solicitud de indemnización es de US$ 2,7 mil millones — valor que cubre la pérdida estimada de ingresos hasta el fin del contrato, originalmente previsto para 2043.
Peaje Lima pasa por protestas y genera inestabilidad
Con un ingreso promedio mensual de alrededor de US$ 300, los residentes de Lima comenzaron a ver los peajes como abusivos. Las tarifas, ajustadas anualmente, llegaron a ser consideradas las más altas del país para tramos urbanos. Protestas organizadas por residentes y líderes locales resultaron en destrucción, paralizaciones del tráfico y un fuerte desgaste político.
El alcalde de la capital, Rafael López Aliaga, capitalizó el descontento al prometer, aún en campaña, el fin de los contratos con las concesionarias privadas. Ya en el cargo, promovió la suspensión de cobros y presentó acciones para anular los contratos, acusando corrupción en los términos originales del acuerdo con Odebrecht.
La Brookfield Asset Management, por su parte, alegó que actuó de buena fe y que adquirió su participación años después de la firma de los contratos, sin ningún tipo de involucramiento en irregularidades. La empresa ganó dos arbitrajes anteriores, que le otorgaron alrededor de US$ 200 millones en compensaciones. Aun así, nuevas disputas siguen en curso.
Una disputa multimillonaria en Perú: arbitraje y tensiones diplomáticas
El actual arbitraje internacional promovido por Brookfield contra el Estado peruano es uno de los mayores litigios registrados en el sector de infraestructura en América Latina. La empresa alega que los actos del gobierno municipal violan el acuerdo de libre comercio entre Canadá y Perú, que protege las inversiones extranjeras contra expropiaciones sin compensación adecuada.
La jueza federal estadounidense Ana Reyes ya rechazó intentos de la municipalidad de revertir decisiones anteriores, afirmando que no había evidencias de fraude o ilegalidad en la actuación de Brookfield. La propia Justicia de Estados Unidos afirmó que el municipio de Lima estaba, en la práctica, intentando eludir decisiones judiciales que ya habían adquirido firmeza.
A pesar de estas victorias, Brookfield aún no ha logrado restaurar la operación plena del contrato. La empresa teme que la continuidad de la disputa pueda perjudicar no solo el retorno financiero, sino también su imagen como operadora global de infraestructura en mercados emergentes.
Crítica de inversiones e infraestructura afecta credibilidad de Perú
Los expertos advierten que el caso Rutas de Lima puede generar un efecto cascada en la percepción de riesgo de los inversores extranjeros. El incumplimiento de contratos y la interferencia política en concesiones establecidas debilitan el ambiente institucional y alejan nuevas inversiones en áreas estratégicas como transporte, saneamiento y energía.
El exministro de Economía de Perú, Luis Miguel Castilla, declaró a la prensa que el episodio “crea un precedente muy malo” y compromete el esfuerzo del país por atraer capital privado. Por su parte, Gonzalo Tamayo, socio de la consultoría Macroconsult, evalúa que la situación “perjudica el proceso de construcción de confianza en asociaciones público-privadas”.
Además, la agencia S&P Global rebajó la calificación crediticia de la concesionaria de “B” a “CCC‑”, citando flujo de caja negativo durante dos años consecutivos y riesgo inminente de impago. La incertidumbre sobre la continuidad del contrato y la inestabilidad política aumentaron la percepción de riesgo del activo.
El papel de Brookfield Asset Management en el impasse
Brookfield afirma que fue sorprendida por la deterioración política e institucional del ambiente en Lima. La gestora contrató al excongresista estadounidense Connie Mack IV como representante legal en Perú y ha intensificado esfuerzos diplomáticos para presionar al gobierno central para que intervenga.
En un comunicado oficial, la compañía destacó que pretende “defender sus derechos de forma legal, transparente y conforme a los tratados internacionales”. Aun así, directivos de la empresa reconocen que, mientras perdure la incertidumbre, será difícil mantener el interés en nuevas inversiones en el país.
En el mercado, los analistas señalan que la postura de Brookfield es vista como una alerta para otros inversores institucionales, que están reevaluando su exposición en concesiones similares en el continente. La crisis peruana ya comienza a influir en las decisiones de fondos sobre proyectos en países vecinos, como Colombia y Ecuador.
¿Qué revela el caso sobre inversiones en países emergentes?
La historia de Brookfield en Perú ilustra cómo los proyectos de infraestructura, incluso con contratos firmados, pueden convertirse en fuentes de inestabilidad en contextos frágiles. La combinación de populismo, escándalos de corrupción y presiones sociales representa un riesgo concreto a la previsibilidad jurídica — un factor esencial para inversiones a largo plazo.
A pesar de contar con decisiones arbitrales favorables y respaldo de tratados internacionales, Brookfield aún lucha para garantizar el cumplimiento del contrato original. El conflicto también destaca la importancia de la aceptación social de grandes obras, algo que, según los expertos, debería considerarse ya en la fase de planificación de las inversiones.
En última instancia, la disputa entre la gestora canadiense y el gobierno de Lima reaviva el debate sobre el equilibrio entre el interés público y la seguridad jurídica. El desenlace del caso podrá moldear el futuro de los modelos de concesión en toda América Latina y, posiblemente, redefinir el apetito de los inversores institucionales por activos en mercados emergentes.
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